【导语】按照过去12年价格的季节性波动规律，3月份瓦楞纸下跌的概率较2月份相比增加。虽然3月初个别纸厂报价上涨，但由于利多动能支撑不足，上涨乏力，多数纸厂成交存在商谈空间，价格呈现弱势。当下，市场暂无利多消息刺激，供应方面表现较为宽松，而需求面暂无明显好转预期，下游或继续刚需为主，3月下旬市场或延续供过于求矛盾，瓦楞纸价格下跌的概率继续增加。

3月上旬瓦楞纸价格涨跌互现

截止到3月14日，中国AA级120g瓦楞纸均价为2706.25元/吨，环比下滑0.55%，同比下跌4.63%，较1月份以来最高价下滑7.89%。3月上旬国内瓦楞纸价格涨跌互现，但跌幅大于涨幅，均价以下滑为主。月内规模纸厂小幅拉涨，但由于市场需求清淡，部分中小纸厂按照自身库存情况实单商谈为主，市场看空情绪逐渐升温，主流成交价格有所下滑。

供需矛盾加剧导致价格下滑

2月初受春节假期影响，下游包装企业采购陷入停滞，纸厂同步进行停机检修，后面随着春节假期结束，终端及包装等企业逐步恢复正常生产，纸厂也陆续恢复生产，据卓创资讯监测数据显示，2月27日当周瓦楞纸市场开工负荷率到达62.26%。但3月上旬来看，由于节后需求未见明显改善，下游包装厂接单平淡，下游企业对瓦楞纸多维持择低价刚需采购，同时国内瓦楞纸生产装置多数维持正常运行，零星存在检修，进口货源也持续补充，市场现货供应量较充足，市场供需矛盾明显，纸厂库存增加，市场看空情绪较重，瓦楞纸以下滑为主。据卓创资讯监测数据显示，截至3月13日，瓦楞纸样本企业库存较2月底增加3.25%，瓦楞纸开工负荷率当周较2月底下滑1.26个百分点，整体仍处于偏高位置。

利多动能不足，3月下旬瓦楞纸下跌概率继续增加

卓创资讯通过研究近十二年瓦楞纸月均价的环比变化数据，我们可以获得年度内每个月份价格上涨、下跌的概率，3月下跌的概率为58.33%，较2月份相比增加25个百分点。3月份市场处于行业的相对淡季，需求清淡而供应平稳，市场供过于求的矛盾仍然明显，使得3月份瓦楞纸价格季节性下滑的概率提高。

本年度3月初，规模纸厂部分基地试探性拉涨，意愿带动国内市场价格偏上运行，但由于下游订单持续疲弱，纸厂出货缓慢，叠加开工平稳为主，纸厂库存增加，价格上涨动能不足，市场偏下运行。3月下旬供应量或继续宽松，而需求暂无明显改善预期，供需压力继续增加，或驱动瓦楞纸继续下跌。

3月下旬，瓦楞纸市场的价格继续受到供需关系驱动。纸厂暂无停机检修消息传出，预计纸厂多数维持正常生产。而市场仍处于淡季，需求面表现清淡，纸厂库存预计仍将承压运行，市场供过于求矛盾或逐步凸显，市场瓦楞纸价格下跌的概率继续增加，价格或进一步到达年内新低。

综上所述：3月上旬瓦楞纸涨跌互现，涨幅小于跌幅，整体趋势偏下。根据季节性波动规律，3月份瓦楞纸价格下跌的概率较2月份提高，市场利多动能不足，价格趋势与季节性相符。3月下旬随着供需矛盾的进一步增加，瓦楞纸下跌的概率继续增加。

（卓创资讯 吕艳烁）