【导语】 进入3月份，在焦化厂减产、钢厂高炉复产增加的情况下，焦化厂、钢厂焦炭库存均有下滑，焦炭社会库存去化，供需宽松局面有所改善，价格下滑趋缓。随着气温回升，工地施工恢复，终端钢材进入去库阶段，焦炭需求有所释放，上下游心态博弈增加，焦炭价格或阶段性触底。

3月份焦化开工继续下滑，焦企库存随之下降。

焦炭价格连续十轮下滑后，国内焦化企业亏损面扩大，叠加需求偏弱，出货压力大，部分焦企开工意向下滑，国内焦企开工负荷维持小幅下行。3月初重要会议期间，华北地区环保压力明显增加，河北、山东局部区域焦化企业生产受限，唐山地区焦企限产30%-40%，截至3月6日卓创资讯跟踪的全国104家独立焦化企业周度开工率72.5%，环比上周降1.9个百分点，较上月降2.6个百分点。焦企开工下滑，供应收缩，库存压力也随之减小，另外3月份部分贸易商入场，投机需求略有增加，焦企整体出货较上月好转，库存逐渐消化。截至3月7日卓创资讯跟踪统计的63家独立焦化企业焦炭库存可用天数1.96天，较上周降0.13天，较上月同期减少0.52天，降幅20.97%。

高炉开工缓慢回升，焦炭需求小幅释放，钢厂焦炭库存水平略降。

春节后国内高炉陆续复产，进入3月份复产高炉明显增加，铁水产量小幅增量，焦炭需求有所释放。截至3月7日，全国钢铁企业高炉开工率81.28%，较上月略增加0.34个百分点。高炉开工回升，焦炭消耗增加，且钢厂对焦炭价格看空，持续控制到货节奏，钢厂焦炭库存水平维持小幅下滑。截至3月6日，河北主流钢厂焦炭库存可用天数7.6天，较上周略降0.1天，较上月高点降0.9天，降幅10.59%。 

上下游焦炭库存水平同步下滑，供需基本面好转，价格下滑趋缓。

进入3月份，在焦化厂减产，高炉开工缓慢提升的情况下，焦炭上下游库存持续减少，社会库存不断去化，供应过剩矛盾有所缓和，价格下行节奏也明显放缓。截至3月7日，河北地区准一干熄冶金焦到厂价1610元/吨附近，环比上周持平。焦炭价格在上月一周一跌后，3月首周持稳运行，除了供需基本面好转外，另一重要原因是重要会议召开，宏观预期增加，观望情绪浓厚，钢厂提降趋谨慎。

3月份终端钢材也进入去库阶段，焦炭需求端支撑将有改善，价格或阶段性触底。

随着上下游焦炭库存减少，3月份焦炭供需基本面有所好转，焦炭价格继续下行趋缓。而从终端钢材库存数据看，截至3月6日，螺纹钢周度社会库存环比略降0.54%，热卷周度社会库存环比略降3.74%，随着气温回升，工地施工恢复，终端钢材需求启动加快，焦炭需求将继续释放，供强需弱的矛盾将继续改善，利好价格。预计3月份焦炭价格将阶段性触底，下旬有反弹向上修复可能。

（卓创资讯 刘璐璐）