宏观与产业

1、中国2月官方制造业PMI为50.2，前值49.1；非制造业PMI为50.4，比上月上升0.2个百分点；综合PMI为51.1，比上月上升1.0个百分点。

2、《中华人民共和国2024年国民经济和社会发展统计公报》公布。初步核算，2024年国内生产总值1349084亿元，比上年增长5.0%；国民总收入1339672亿元，比上年增长5.1%；年末全国人口140828万人，比上年末减少139万人；全年房地产开发投资100280亿元，比上年下降10.6%，其中住宅投资76040亿元，下降10.5%。

3、中共中央政治局召开会议，讨论政府工作报告。会议强调，今年是“十四五”规划收官之年，做好政府工作，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。

资本市场

1、上周五A股与港股市场

A股三大指数单边下行，题材股悉数哑火，AI硬件、AI应用、机器人方向领跌。上证指数收跌1.98%报3320.9点，深证成指跌2.89%，创业板指跌3.82%，北证50跌4.32%，科创50跌4.22%，万得全A跌2.72%，万得A500跌2.01%，中证A500跌2.25%，市场成交1.91万亿元,逾4700股下跌。2月，上证指数累计涨2.16%，深证成指涨4.48%，创业板指涨5.16%。

香港恒生指数收跌3.28%报22941.32点，月涨13.43%；恒生科技指数跌5.32%，月涨17.88%；恒生中国企业指数跌3.63%，月涨14.02%。各行业全线走低，科技、汽车、地产等板块跌幅居前。大市成交4062.64亿港元，南向资金净买入119亿港元，腾讯控股、阿里巴巴分别获净买入14.9亿港元、14.88亿港元。中国台湾股市因假期休市。

2、上周五美股、美债与汇率

美国三大股指全线收涨，道指涨1.39%报43840.91点，标普500指数涨1.59%报5954.5点，纳指涨1.63%报18847.28点。英伟达涨超3%，3M公司涨逾3%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨2.03%，特斯拉涨近4%，苹果涨超1%。中概股普遍下跌，阿特斯太阳能跌超10%，陆控跌逾7%。本周，道指涨0.95%，标普500指数跌0.98%，纳指跌3.47%。2月份，道指跌1.58%，标普500指数跌1.42%，纳指跌3.97%。

美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌6.43个基点报3.9868%，3年期美债收益率跌6.26个基点报3.9695%，5年期美债收益率跌5.24个基点报4.0208%，10年期美债收益率跌4.6个基点报4.212%，30年期美债收益率跌3.5个基点报4.4979%。

纽约尾盘，美元指数涨0.26%报107.5644，周涨0.86%。非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.22%报1.0375，周跌0.79%；英镑兑美元跌0.18%报1.2578，周跌0.4275%；澳元兑美元跌0.45%报0.6208，周跌2.33%；美元兑日元涨0.55%报150.621，周涨0.9%；美元兑加元涨0.22%报1.4468，周涨1.69%；美元兑瑞郎涨0.39%报0.9032，周涨0.59%；离岸人民币对美元涨70个基点报7.295，本周累计跌426个基点。

今日提示

09:20 中国央行公开市场有2925亿元逆回购到期

15:00 全国政协十四届三次会议新闻发布会

商品相关信息和夜盘动向（按上周五结算价）

1、商品相关信息：

自3月4日交易（即3月3日晚夜盘）起，郑商所扩大合格境外投资者参与对二甲苯、瓶片、锰硅、菜籽粕、花生、短纤期货、期权合约；大商所扩大合格境外投资者参与聚丙烯、聚氯乙烯、苯乙烯期货、期权合约；上期所扩大合格境外投资者参与不锈钢、燃料油、纸浆期货合约，白银、螺纹钢期权合约；上期能源扩大合格境外投资者参与集运指数（欧线）期货合约。

2、夜盘动向：（按上周五结算价）

国内商品期货夜盘收盘多数下跌，能源化工品普遍下跌，纯碱跌1.34%，低硫燃料油跌近1%，原油跌0.53%，丁二烯橡胶涨2.12%。黑色系涨跌不一，铁矿石跌1.37%。农产品涨跌互现。基本金属多数下跌，沪镍跌1.53%，不锈钢跌0.42%，沪铝跌0.36%，沪铜跌0.22%，沪锡跌0.01%，沪锌涨0.09%，沪铅涨0.41%。沪金跌1.4%，沪银跌0.75%。

策略参考和回顾

【期指】上周五A股各主要指数均下行，截至收盘，上证跌近2%，深成指跌近3%，创业板跌近4%，北证50和科创50跌超4%，全A平均股价跌3.43%，全市场成交总额19055亿元，缩量1364亿元，全市场4700只个股下跌。期指普跌，IC和IM跌超2%，IH和IF跌超1%。周四美股科技股大跌，早盘港股科技股明显承压，而A股科创50龙头股寒武纪低开低走，也进一步加重了全市场的抛压情绪。盘中新闻美方威胁将于3月4日起以芬太尼为由对中国输美产品再加征10%关税，使午后的AH抛压持续。在2月收官日，美股三大指数反弹，涨幅均超1%，科技股整体反弹，其中英伟达上涨超3%。短期市场转弱，应做好必要的持仓管理对冲风险的准备，但中期配置逻辑未变，等待企稳信号出现。上周末，公布的我国2月制造业PMI反弹，显示国内制造业整体景气复苏，但部分数据上不尽理想，如中、小型企业制造业PMI仍处于下行。本周我国两会将召开，3月5日的政府工作报告将成为市场焦点之一。

【贵金属】周五夜盘，沪金主力震荡走弱收于665.62，跌幅为1.4%，沪银主力收于7833，跌幅为0.75%。美国通胀降温提振了美国国债，短期收益率跌至4%。俄乌谈判在美破裂，地区冲突缓和前景仍遥遥无期。中长期来看，美贸易战与去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，逢低看多依然是黄金的主线交易逻辑。短期来看，外盘黄金早上已重新短线走高，估值修复或将迅速到来，黄金逢低看多：华鑫期货3月3早评黄金逢低看多：华鑫期货3月3早评，建议轻仓做多，同时关注我国即将召开的两会，区间操作，止盈止损。

【有色】连续三个交易日美元指数反弹，从106附近反弹至107.50，限制有色整体表现。上周五夜盘，除铅锌小幅反弹，其他有所均有不同程度回落，其中镍跌幅超1%。铜在76800-77000之间窄幅波动，最新铜精矿加工费继续下行，精矿紧张局面延续，但铜库存持续反弹，显示铜供给的宽松。本周我国两会将召开，市场关注今年经济增长目标、通胀率、赤字率、特别国债发行规模等，有色有待宏观方面的指引。而近期俄乌冲突出现转折信号，部分有色有供给增长预期，如上周俄罗斯总统普京称俄美两国已经开始讨论合作项目，俄罗斯计划恢复对美出口制品，出口量为200万吨。

【原油】上周五油价震荡收跌，周末原油市场暂无明显驱动消息，虽然特朗普与泽连斯基会晤洽谈不欢而散，但美方仍对乌克兰施压停火。近期原油的关注点仍在地缘风险和欧佩克+增产落地情况。目前市场普遍预测OPEC+仍会继续推迟4 月开始的逐月增产计划，时间已进入3月，如果OPEC+在3月进一步释放增产信号，可能会继续承压油价，后续重点关注增产计划落地情况。目前原油市场面临诸多不确定性，预计短期盘面高波动性延续。

【黑色金属】周五夜盘螺纹热卷震荡微跌，铁矿下跌幅度较大。螺纹表观需求逐步回暖，社会库存增速减缓，热卷总库存增速放缓。钢材库存在2月底3月初达到顶峰，之后或开始降库。但今年建筑钢材需求低于去年同期水平。铁矿高库存，钢厂低利润，铁矿供给宽松，预计带短期螺纹RB2505价格在3200-3450区间运行。

【农产品】周五夜盘油粕走势分化，菜油、豆油震荡收跌。巴西大豆收割进度加快，阿根廷大豆产区天气好转，南美丰产压力使得CBOT大豆震荡走低，CFTC美豆净持仓转负。不过国内大豆到供应依旧偏紧，内盘豆粕市场走势或强于美豆。三大油脂或延续分化走势，棕榈油产量增长存在不确定性，关注印尼生柴实施情况。