【导语】当地时间2月10日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。此举看似无差别攻击，却隐藏着意在我国之意—作为全球最大的钢铁生产国和原铝生产国，钢铝产品出口是我国工业品出口中重要的一环，限制出口似乎可以限制我们的基础工业。但结合我国目前的铝产品出口情况而言，美国此番却是“伤敌八百，自损一千之举”。

国内铝产品出口量变化

国内铝产品出口以铝材形式为主，据中华人民共和国海关总署数据显示，2024年中国铝材产品出口量为630.11万吨，同比增长112.67万吨，增幅19.26%。而就过去10年的数据来看，国内铝材出口以年均6.26% 的速率增长。

出口依赖度而言，据卓创资讯监测，2024年中国铝产品出口依赖度为14.19%，过去10年铝产品出口平均依赖度为13.69%。2024年中国电解铝总需求量为4441.56万吨，同比增幅3.71%，过去10年，国内电解铝需求年均增速为4.38%。

结合出口量、国内需求量及出口依赖度变迁可以看到，国内铝产品需求及出口同步保持高增长，出口依赖度基本维持在14%左右。在面临内需结构调整的背景下，就铝材产品而言，需求结构良性，并未对出口形成过度依赖。

国内出口结构来看

就出口结构来看，2024年国内铝材出口占比最大的国家为墨西哥，年出口量为63.26万吨，占比10%；第二为越南，出口量41万吨，占比7%；韩国、泰国、印度分别占比6%；而直接出口至美国的铝材占比为4%。仅从直接出口美国的量来看，此番关税调整涉及的量为25.94万吨，直接影响相对有限。

而间接影响方面，自2018年起特朗普政府便通过“232条款”开始对我国铝产品加征10%关税，作为应对，钢、铝产品皆有部分经墨西哥、加拿大的转口贸易存在。但卓创资讯调研发现，铝产品转口贸易条件较为苛刻，实际涉及的量较小，此处援引环球时报的数据：“据美国《洛杉矶时报》西语版称，美国每年约从墨西哥进口10.5万吨铝，其中约有6%是在墨境外冶炼或铸造的。”参照这个比例，转口贸易涉及的量甚微。假使出口至加拿大、墨西哥的铝材全部转往美国，2024年总量也仅为88.54万吨，占比总出口比例为14%。转口贸易方面涉及的间接影响，亦相对有限。

对美国及其盟友的影响来看

据公开数据显示，美国铝年度消费量约在400万吨以上，其中40%以上依赖进口，加拿大、墨西哥是两个最重要的进口国，据摩根士丹利数据显示，美国进口铝来源的55%以上来自加拿大。美国无差别加征关税，首先冲击的应当时自身的“盟友及伙伴”，并进而反噬自己。

综合来看，我国的铝产品出口结构良性，出口依赖度亦未出现明显失衡，美国贸然调整关税政策，对自身及其伙伴的冲击要远大于对我国的影响，中长期来看，国内铝产业结构暂无结构性矛盾，足以消纳掉本轮冲击。但对国内外铝市场的实际影响而言，或将使得国际货源流动受冲击，国际市场货源增加，施压伦铝价格；美国国内铝溢价提升，或加剧其通胀水平；而国内出口受扰动，体现一定的供应压力，但总体基本面延续良性，因而短期价格承压震荡，中长期延续良性的预期不变。

（卓创资讯 米延滨）