重点关注

集运指数（欧线）、豆粕、甲醇

集运指数（欧线）：春节前单边观望，10-12反套持有。集运指数短期超跌反弹，目前来看缺乏持续上涨的驱动。上周因地缘以及ONE放出低价舱位造成盘面偏悲观，近两日以主力04合约为主修复力度较强。即期市场方面，即期运费跌速放缓，第5、6周市场报价均值分别在3260、3070$/FEU附近，周度跌幅约为200$/FEU。节后三周，即第7、8、9周船司缺乏rolling pool，需要靠新订单填舱位；从供给端来看，第7、8、9周有效运力分别为17.7、27.1、31.2万TEU，供给逐步回升至高位，预计即期运费在这三周中仍然承压。单边建议观望、节后等待新的驱动。目前复航的预期主要集中在二、三季度，复航与否不影响 10、12合约走出季节性淡旺季的差别，10-12反套考虑继续持有。

豆粕：关税担忧缓解，价格攀升。近期粕价持续走强，主要因素：1）1月USDA双报告利多。2）南美产区不利天气：巴西收获偏慢、南部产区偏干，阿根廷偏干、优良率较大幅度下降、降水改善有限。3）关税担忧缓解：特朗普就职首日并未加税、中美贸易转向谨慎乐观。前两点市场有所消化，但第三点市场提前交易不多、可能还会进一步消化，激励美豆价格偏强、从成本端偏多豆粕。后期价格涨势减缓或压力增加可能来自于：多头获利了结、农户逢涨价卖货、南美天气好转、贸易事件重新反转等。春节长假临近，不确定性仍在（如特朗普提到，正考虑从2月1日起对所有从墨西哥和加拿大进口商品征收25%关税），还需规避长假风险。

甲醇：震荡回调，短期偏弱。海外伊朗装置逐步重启，海外开工率1月以来持续攀升，3月以后进口预期逐步增加。并且，随着俄乌天然气管道关停落地，海外天然气价格高位回落，欧洲甲醇价格开始回调，欧亚价差回落，转口预期降低。下游mto装置逐步开始检修落地，但是甲醇装置仍然保持高位开工。甲醇高开工、下游进入春节淡季开工模式仍未结束，节前工厂仍在排库，预计春节期间累库明显。短期盘面价格以震荡回调为主，春节前建议减仓操作。

所长早读

工信部谈下阶段工作重点：聚力推动存量政策和增量政策落地见效

观点分享：1月21日，国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，工业和信息化部有关负责人介绍“大力推进新型工业化推动经济高质量发展”有关情况。2025年，工信部将启动实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，加大对工业大省、工业大市的支持力度；着眼“十五五”谋划推出一批重大投资项目；合理降低制造业综合成本和税费负担。此外，工信部还将抓紧修订出台《保障中小企业款项支付条例》，加力解决拖欠中小企业账款问题。加快构建促进专精特新中小企业发展壮大机制，研究设立国家中小企业发展基金二期，积极培育中小企业公共服务平台。

今日早评

黄金：特朗普就任，避险情绪回落

白银:受到支撑位支撑

铜：国内政策利好，支撑价格

铝：区间震荡

氧化铝：低位整理

锌：贸易担忧重燃，价格承压

铅：供需双弱，区间调整

镍：震荡运行

不锈钢：消息扰动频繁，现实有所拖累

锡：震荡回升

工业硅：空头增仓，盘面下行

多晶硅：多头减仓行情，盘面亦下行

碳酸锂：基本面仍偏强，节前建议谨慎持仓

铁矿石：产业现实边际转暖，偏强震荡

螺纹钢：乐观情绪消退，震荡回调

热轧卷板：震荡回调

硅铁：节前市场观望情绪浓厚，宽幅震荡

锰硅：多空力量交织博弈，盘中震荡

焦炭：宽幅震荡

焦煤：宽幅震荡

动力煤：终端询价冷清，震荡偏弱

玻璃：局部价格上涨

对二甲苯：跟随原油回调，节前注意仓位管理

PTA：多PTA空PX，多PF空PTA，关注反套机会

MEG：上方空间有限,多MEG空PX

橡胶：宽幅震荡

合成橡胶：高位回调

沥青：跟随成本震荡整理

LLDPE：中期趋势偏弱

PP：现货下调，成交清淡

烧碱：上涨驱动未终结

纸浆：震荡运行

原木：震荡反复

甲醇：震荡回调

尿素：现货企稳，盘面震荡运行

苯乙烯：买PX空EB

纯碱：现货市场变化不大

LPG：跌后企稳，维持震荡

PVC：反弹难持续

燃料油：夜盘低开，短期弱势震荡为主

低硫燃料油：跌势明显，外盘高低硫价差持续收窄

集运指数（欧线）：春节前单边观望，10-12反套持有

短纤：短期震荡市，节前控制仓位

瓶片：短期震荡市，节前控制仓位

棕榈油：在努力找回性价比

豆油：受大豆进口成本影响

豆粕：南美天气担忧、美豆收涨，偏强震荡

豆一：国际美豆价格偏强，调整空间有限

玉米：年前购销清淡

白糖：偏弱运行

棉花：维持震荡走势

鸡蛋：震荡调整

生猪：节前单边风险扩大，关注5-9反套

花生：关注基层上货