【导语】春节前，生活用纸价格窄幅上行，主因上游纸浆现货价格拉涨以及下游加工厂春节前备货影响。春节后，2月上游原料价格仍存利好支撑，且市场供应端收窄，预计生活用纸价格仍延续微幅上涨趋势。

春节前生活用纸价格微幅上涨

春节前生活用纸价格微幅上涨，截至1月20日，生活用纸日度均价6063元/吨，较2024年12月底上涨0.63%。由于上游纸浆现货价格不断拉涨、北方地区公布涨价函带动，市场动销节奏改善，局部地区出现微幅探涨，从而引起生活用纸均价出现上涨。但临近春节，下游加工厂成品订单暂无明显改善以及考虑到春节停机情况，基本刚需备货原纸为主，因此需求端支撑有限，生活用纸价格上涨幅度微小。

从2024-2025年生活用纸价格对比情况来看，2025年1月生活用纸价格同比仍维持下跌趋势，截至1月20日，月均价6041元/吨，同比下跌4.27%。从近五年生活用纸月度价格水平情况来看，2025年1月均价在近五年高低值区间波动，但处于平均水平之下，价格水平相对较低。

春节后生活用纸价格或存微幅提涨趋势

从表中2019-2024年春节前后生活用纸月度均价变化情况来看，春节当月（N月）涨跌情况均有，最大涨幅达到7.22%，最大跌幅为-7.75%；N+1月价格基本呈现上涨趋势，最大涨幅达到4.61%，最低涨幅在0.01%，这与节后市场需求回升，利好支撑增加有关。从往年价格变动规律情况来看，春节后生活用纸价格或存上涨可能性。

生活用纸毛利率收窄，节后纸企复工积极性或不足

进入1月，在纸浆现货价格不断拉涨情况下，生活用纸毛利率持续收窄。以木浆生活用纸为主，截至1月20日，木浆生活用纸成本在6702元/吨，较2024年12月底上涨1.48%，较2024年12月最低值上涨6.18%，自12月下旬以来，生活用纸成本出现较大幅度上涨；毛利率为2.77%，较2024年12月底下降0.90个百分点，较2024年12月最高值下降5.16个百分点。成本的增加以及毛利率的收窄，或抑制年后部分小型纸厂开工积极性。

截至1月16日，生活用纸周度样本当月平均开工负荷率在62%附近，较12月基本持平。但随着春节临近，开工情况存下降空间，自1月20日开始，部分纸企陆续进入停检状态，部分纸企停机时长10-15日不等。虽然春节前后生活用纸新增产能累计36万吨附近，但成本压力以及毛利率偏低影响，部分中小纸企复工积极性或不足，1-2月生活用纸产量均呈现下降趋势，且成本压力短期内难有缓解。

市场对节后市场预期不同，心态面或影响纸价波动幅度

对于节后市场价格变化，厂家心态表现略有不同，或影响生活用纸价格波动幅度。

59%厂家保持观望心态。春节后，2月成品订单跟进情况尚不明朗，下游加工厂备货积极性尚需观望，但生活用纸成本压力仍存，纸企开工积极性或受影响，因此供应收窄空间和加工成品库存消化情况需综合考量情况下，持观望心态。

35%厂家持看涨心态。进口针叶浆、阔叶浆外盘存上调预期，叠加人民币贬值增加后期到货成本压力，同时业者为改善盈利而低价惜售，另外浆纸市场涨价函及浆厂一季度检修消息发酵，影响业者心态面，预计业者在2月下旬仍存试探性拉浆价预期，从成本端继续支撑生活用纸价格上涨。

6%厂家持看跌心态。由于华中、华南地区部分新增产能规划，春节前后预计36万吨投产，其中截至1月20日，已经投产13.50万吨，新增产能释放或对市场形成利空影响。

综合历史价格变化规律、生活用纸成本和毛利率以及市场心态情况：春节后，2月份部分中小纸企因成本压力影响，开工积极性或不足，导致市场供应端收窄，加之上游原料价格仍存探涨预期，市场看涨心态明显，预计生活用纸价格或延续微幅上涨趋势。

（卓创资讯 牛伟娜）