【导语】四季度钢材市场价格整体呈现先强后弱再震荡的走势，市场出货阶段性较三季度好转，盈利水平改善。对于2025年1季度行情来看，预估钢价先弱势整理后震荡偏强运行，1月供需两弱，商家操作谨慎，行情或弱势整理为主，2-3月在市场预期和需求回暖支撑下，价格或有趋强可能性。

四季度钢材市场价格整体呈现先强后弱再震荡的走势，市场出货阶段性较三季度好转，盈利水平改善。以焊管为主，据卓创资讯数据显示，截止到12月24日，全国焊管市场4寸*3.75均价为3768元/吨，较9月底价格下跌94.5元/吨，跌幅2.45%。分析来看，基于9月底国家释放的政策提振，10月市场心态向好，拿货积极性增加，加上供应偏紧支撑，行情延续趋强趋势。进入11月，随着市场预期降温，基本面弱势制约市场，价格转弱。12月市场预期与需求弱势博弈，价格整体震荡。

市场预期先强后弱  对价格先支撑后制约

四季度市场预期先强后弱，对价格先有支撑，随后制约价格。9月底针对房地产利多政策释放，叠加美联储降息等提振，10月市场信心改善，据卓创资讯数据统计，10月市场信心指数月均值为44.56%，较9月月均值增加0.61个百分点，市场交投活跃度增加，对价格有支撑。随后进入11月，预期逐步降温，市场信心下滑，11月底市场信心指数降至30.08%，较10月下降近15个百分点，市场心态转悲观，拿货积极性下降，制约价格。12月市场心态波动调整，对价格驱动一般。

供应逐步增加 需求先强后弱 供需矛盾逐步增加

四季度供需矛盾先缓解后增加，对价格由支撑转为制约。10月管厂供应整体偏紧，主要是三季度市场偏弱，管厂有意控产，导致供应偏低。进入四季度后，随着市场预期改善，下游需求增加，而管厂供应偏紧，供需矛盾改善，支撑10月价格高位偏强运行。进入11月后随着预期回落，市场需求趋缓，而供应仍维持高位水平，供需矛盾再次增加，制约价格。但整体来看，四季度钢管整体运行情况尚可，因此12月行情以震荡运行为主，波动空间不大。

原料先高位后趋弱，成本对价格支撑逐步减弱

四季度原料价格先高位后趋弱，成本支撑逐步减弱。10月中旬，源头原料焦炭累计上涨6轮，涨幅300-330元/吨，原料价格涨至高位，成本对价格较强支撑。随后受需求弱势制约，原料开始下跌，焦炭也启动提降模式，截止到12月下旬，焦炭累计提降4轮，累计下跌200-220元/吨，原料趋弱，成本传导下，对市场支撑减弱，驱动价格跟跌。

综合来看，10月在市场延续向好预期、供需矛盾缓解和原料高位支撑下，钢价震荡偏强。而后11月随着预期降温，需求减弱和成本下移等利空驱动，钢价震荡趋弱。进入12月，市场多空僵持，价格震荡整理为主。对于明年一季度行情，市场关注度较高，具体来看：

2025年1季度行情或弱势震荡后趋强运行

1月来看，预估市场供需两弱，钢价或弱势震荡运行。供应方面，1月底是农历春节，根据传统惯例，钢厂和管厂检修将增多，特别是焊管企业基本在1月中旬左右陆续停产，供应呈现减弱趋势。需求来看，1月是需求淡季加上春节，下游工地多会停工，终端需求呈现萎缩趋势。供需两弱，且市场心态谨慎观望居多，因此行情以弱势整理为主，调整空间不大。

对于2-3月行情来看，预估价格或呈现震荡偏强趋势。基本面来看，农历春节后，随着天气转暖，需求会慢慢启动，加上年前商家库存保存偏低水平，年后会有补库需求，对行情有支撑，但需要关注企业生产恢复与需求跟进的匹配，谨防供需错配。政策预期来看，全国人大常委会会议12月25日表决通过了关于召开十四届全国人大三次会议的决定。根据决定，十四届全国人大三次会议于2025年3月5日在北京召开。此次会议会定调和部署2025年全年经济重心，市场心态或受提振，对价格也有一定支撑。综合来看，在需求改善预期下，预估年后行情呈现震荡偏强趋势。

总的来看，预估2025年一季度行情或先弱势震荡，再趋强运行。1月供需两弱背景下，商家操作谨慎，预估行情调整空间有限，以弱势整理为主。2-3月行情，随着年后政策预期释放，和需求逐步回暖支撑，预估价格或呈现偏强趋势。但需要说明的是，目前整个市场周转仍存一定压力，或制约价格涨势，价格上涨空间或受制约。建议商家关注两点：一是需求恢复与供应恢复的匹配性。二是市场资金周转是否有改善。

（卓创资讯 初晓）