【导语】双焦价格八月价格持续下行，利润逐步陷入亏损，加之出货压力增大，焦企开工意向减弱，供应下滑。下游钢材8月多数时间呈现下行态势，临近9月后价格转入震荡状态，9月开始检修高炉陆续复产中，叠加钢材反弹市场情绪好转，需求有所增加。随着市场情绪好转，主流焦企于14日0时开启首轮提涨，后市预期焦炭市场有望开启回暖模式。

价格数据：双焦价格延续跌势，钢材价格开始反复

双焦价格延续跌势，截至9月13日，河北地区准一级冶金焦价格为1560元/吨，较8月同期下滑200元/吨，同比下滑11.4%，由于8月钢材价格持续回落，双焦需求缺乏支撑价格持续下行，进入9月后降幅有所放缓。焦企入炉成本同比降幅4.3%，降幅小于焦价降幅，因此焦企利润收缩明显，普遍陷入亏损，开工意向回落，负荷持续下滑。需求端来看，唐山方坯价格稳中向好，截至9月13日唐山地区方坯价格为2915元/吨，较8月同期价格上调50元/吨，同比上涨1.7%，钢材成交有所好转，价格开始反弹，随着需求的好转，焦煤价格转入僵持，焦炭在第八轮降价落地后焦企开启首轮提涨。

利润数据：焦企利润陷入亏损，钢材利润有所修复

截至9月13日河北地区焦炭本周盈利-49元/吨，较上周同期增亏65元/吨，较上月同期增亏80元/吨，由于焦价持续下行，且入炉成本降负小于焦价，焦炭利润普遍陷入亏损，焦企开工意向不佳，负荷低位，出货有所好转，焦企库存略降。钢材价格逐步回升，钢材利润持续修复：截至9月13日，钢坯利润-41.9元/吨，较上月同期减亏105.1元/吨；热卷利润-146.8元/吨，较上月同期减亏35.5元/吨；螺纹利润-20.1元/吨，较上月同期减亏148.1元/吨，随着钢材价格的逐步回暖，钢材利润持续修复，螺纹利润修复最为明显，钢材利润修复原因在于，第一，钢企复产缓慢，整体产量增幅有限，部分市场规格缺货，库存延续下降；第二，节前市场存补库需求，前期积压需求释放，整体成交增加；第三，期货震荡上行，市场情绪表现好转，整体操作积极性提高。市场预期逐步增强。

开工数据：焦企亏损负荷下滑，检修高炉逐步复产

截至9月12日焦炭开工68.2%，相比上周同期开工减少0.6个百分点，较上月同期减少4.7个百分点。焦炭利润基本陷入亏损，焦企出货好转，库存略降，开工意向平平，负荷继续下滑。本周高炉开工81.3%，较上周增加0.2个百分点，检修高炉继续复产中，钢材利润持续修复，成材成交有所好转，钢材价格开始反弹。需求端预期好转后，提振市场心态，焦企亦产生提涨意向。

后市预测：焦炭开启首轮提涨，市场预期好转

焦煤价格暂稳僵持，焦炭成本端尚有支撑，焦企利润倒挂，出货平平，开工意向不高，负荷预计维持低位，供应预期偏弱。钢材价格开始反弹，利润逐步修复，高炉开工缓慢恢复中，需求尚可；港口贸易商集港谨慎，观望情绪较高。综合来看，焦炭供需格局有所改善，钢材价格反弹后市场情绪有所好转，主流焦企开启首轮提涨，预计短期焦炭市场或转入稳中探涨运行，山东准一级焦炭价格运行区间在1640元/吨左右。

（卓创资讯 傅高一）