【导语】近期顺丁橡胶价格走势振幅偏窄，主要来自于成本以及供需方面的博弈，短期来看，成本面供应偏紧的根本问题难以缓解，顺丁橡胶供需转弱预期明显，且天然橡胶存在回落预期，加重了利空力量，顺丁橡胶价格维持区间整理为主，下行空间有限。

近期顺丁橡胶价格区间整理

6月下旬以来，顺丁橡胶价格区间震荡，现货振幅在350元/吨附近，高低点价差在500元/吨。近两周顺丁橡胶价格区间震荡。其中价格变化的主要原因一方面来自于成本面的偏强支撑，顺丁橡胶价格底部支撑充足，另一方面来自于供应增加以及需求偏弱跟进的影响，价格上行受限。且天然橡胶自6月中下旬开始受供应放量以及原料价格下跌影响价格震荡下行，利空顺丁橡胶价格走势。截至7月5日收盘，华北市场BR9000价格收于15100元/吨附近，较6月20日收盘价格持平。

丁二烯价格继续上涨 顺丁橡胶亏损压力扩大

6月下旬以来，丁二烯出厂价格维持高位运行，市场价格偏强震荡，而顺丁橡胶方面，受部分装置重启以及市场对后市心态偏空影响，现货市场成交吃力，出厂价格跟跌，胶厂生产压力巨大。中石化华东丁二烯出厂价维持在13800元/吨，顺丁橡胶出厂价下滑至15400元/吨，二者价差收窄至1600元/吨，以加工费3000元/吨测算，顺丁橡胶单吨亏损1400元/吨。顺丁橡胶价格底部支撑充足，成本角度看，目前估值偏低，仍然存在反弹机会。

天胶价格下滑 顺丁橡胶价格顶部施压

6月天然橡胶价格整体上涨，但在中旬以后，受新胶放量，原料胶水价格下滑影响，价格回吐部分涨幅。截至7月4日收盘，山东地区泰混STR20#收盘价格在14500元/吨附近，中石化齐鲁石化顺丁橡胶挂牌价收于15400元/吨，顺丁胶价格升水混合胶900元/吨，替代性需求下滑背景下，顺丁橡胶价格缺乏上行空间。

预计短期主要矛盾难以化解 价格波动区间仍然偏窄

供需预期：下周来看，威特、蓝德、扬子、齐翔维持检修，齐鲁维持降负生产，独山子即将重启，其他装置正常运行，行业开工负荷预计窄幅下滑。卓创资讯预计下周国内高顺顺丁装置平均开工负荷或下滑至60%附近。次周来看，目前全钢轮胎企业整体出货不佳，企业库存向下传导不畅，压力较大。加之原料成本高位，全钢轮胎企业利润压缩。在需求与成本压力下，次周全钢开工存走低预期。相对半钢轮胎出口放缓，替换市场偏弱运行，企业库存增长，开工想要继续增长存在困难。基本面对价格仍难以形成方向性指引。

成本预期：下周来看，国内丁二烯市场或延续高位震荡。供应端来看，北方有外销厂家计划检修，其余装置开工波动有限，市场现货可流通量无明显增加，供应端对价格尚存一定支撑。需求方面，目前多数下游厂家成本压力明显，对高价货源采买积极性或相对一般。但短时间内下游厂家开工或暂无明显调整，刚需支撑仍存。市场暂无其余消息指引下，预计下周江浙市场运行区间或在13400-13600元/吨波动，均价在13500元/吨附近。顺丁橡胶成本面仍存支撑。

相关产品天胶方面：下周来看，天然橡胶市场或呈现偏弱震荡运行趋势。供应来看，产区新胶继续上量，国内船货到港量逐渐增多，供应端存放大预期；需求来看，下游轮胎企业订单放缓，成品累库，抑制原料采购需求。因此，基本面来看胶价缺乏核心利好；但同时当前现货仍维持去库形态，货源流动性紧张局面尚未扭转，价格底部亦存支撑。综合来看，短期天然橡胶市场或维持偏弱震荡趋势。重点关注外围宏观气氛及商品联动性影响。

综上，预计下周国内顺丁橡胶价格区间整理。短期顺丁橡胶市场来看，丁二烯价格仍偏高位整理，顺丁橡胶成本面支撑充足，另外供应端来看，市场新料放量缓慢，中间商补货需求支撑市场价格相对抗跌。但下游刚性需求来看，全钢进入累库周期或制约开工恢复，原料开单补库为主，市场采购参与意愿偏低制约顺丁橡胶价格顶部，预计下周华北地区BR9000价格运行区间或在15000-15500元/吨附近，均值为15200元/吨，较本周均值小涨。

（卓创资讯）