■工业硅：

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为13100元/吨，相比前值上涨0元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为13000元/吨，相比前值上涨0元/吨，华东地区差价为100元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为13600元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为12465元/吨，相比前值上涨35元/吨；

3.基差：工业硅基差为535元/吨，相比前值下跌65元/吨；

4.库存：截至5-31，工业硅社会库存为39.3万吨，相比前值累库0.7万吨。按地区来看，黄埔港地区为3万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明地区为3.5万吨，相比前值累库0.0万吨，天津港地区为4.2万吨，相比前值累库0.1万吨，广东交割库为4.1万吨，相比前值累库0.0万吨，江苏交割库为4.1万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明交割库为4.1万吨，相比前值累库0.0万吨，上海交割库为4.1万吨，相比前值累库0.0万吨，四川交割库为4.1万吨，相比前值累库0.0万吨，天津交割库为4.1万吨，相比前值累库0.2万吨，新疆交割库为4.1万吨，相比前值累库0.4万吨，浙江交割库为4.1万吨，相比前值累库0.0万吨；

5.利润：截至4-30，上海有色全国553#平均成本为14748.17元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-1166元/吨。

6.总结：基本面上供需错配没有继续加剧也难言明显改善，还需看到产能进一步滑落。此外，库存绝对数值和相对位置都比较高，需求没有出现真正向好的带动。

■双铝：

1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为21190元/吨，相比前值上涨120元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为3905元/吨，相比前值下跌1元/吨；

2.期货：沪铝价格为21280元/吨，相比前值上涨145元/吨；氧化铝期货价格为3860元/吨，相比前值上涨70元/吨；

3.基差：沪铝基差为-65元/吨，相比前值上涨140元/吨；氧化铝基差为45元/吨，相比前值下跌71元/吨；

4.库存：截至6-06，电解铝社会库存为77.75万吨，相比前值下跌1.2万吨。按地区来看，无锡地区为27.06万吨，南海地区为26.4万吨，巩义地区为8.92万吨，天津地区为3.4万吨，上海地区为3.66万吨，杭州地区为4.3万吨，临沂地区为1.71万吨，重庆地区为2.3万吨；

5.利润：截至5-31，上海有色中国电解铝总成本为18005.68元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为3234.32元/吨；截至6-06，上海有色氧化铝总成本为2805.7元/吨，对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为1099.3元/吨。

6.氧化铝：目前供需双增难出单边上涨行情，高位震荡的走势也是宏观热潮退去后重回基本面的必然选择。欧洲宣布降息后，短期内氧化铝或跟随部分资金的撤退出现回调，但基本面上依然偏强，矿山没有完全复产之前氧化铝价格也将呈现偏强走势。且氧化铝极少有散货在贸易商手里，可供交割的货物基本通过长协直供下游铝厂，长期来看易涨难跌。再加之，产业链上铝厂盈利水平较好，在原料矿石紧缺的前提下可向氧化铝厂让渡部分利润，预计回调完毕后氧化铝的强势走势仍能延续。

7.电解铝：考虑到铝的基本面矛盾并不十分突出，尤其是现在利润情况较好、但需求尚未有实质性提振的背景下，获利资金止盈线破即可离场，观察后续运行逻辑。由于目前仍处高位且美国尚未开始降息，不排除资金修正后重新入场做多的可能性，但若高位不能继续维持则代表重回基本面逻辑，向下趋势确定后可跟随进场做空。

■铜：调整，但仍难言牛市见顶

1. 现货:上海有色网1#电解铜平均价为81100元/吨，涨跌875元/吨。

2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：-50元/吨。

3. 进口:进口盈利-375.97元/吨。

4. 库存：上期所铜库存321695吨，涨跌20731吨，LME库存122200吨,涨跌2200吨

5.利润：铜精矿TC-0.71美元/干吨，铜冶炼利润-2472元/吨，

6.总结：铜的主要焦点在于宏观：美国经济复苏，二次通胀抬头，加上铜精矿供应偏紧，是铜价重拾上涨的主要动力。精炼铜高供应增速会在二季度下降，但铜价上涨对下游开工有抑制。技术上看国内87000-89000的第一目标位已实现，国外11000美元也已经到位，高位振幅会加剧，但难言反转。沪铜加权第一支撑位在81000-82000，其次是79600-78000，观察调整过程中形态的构筑。不排除有再次冲高的可能，多单或可以见好先收。

■锌: 沪锌调整，转区间运行，调整后继续看多

1. 现货:上海有色网0#锌锭平均价为24080元/吨，涨跌-20元/吨。

2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：-25元/吨，涨跌10元/吨。

3.利润:进口盈利-718.23元/吨。

4.上期所锌库存129141元/吨，涨跌58吨。

，LME锌库存260775吨，涨跌3125吨。

5.锌4月产量数据50.46吨，涨跌-2.09吨。

6.下游周度开工率SMM镀锌为65.27%，SMM压铸为45.66%，SMM氧化锌为59.78%。

6.下游周度开工率SMM镀锌为65.27%，SMM压铸为45.66%，SMM氧化锌为59.78%。

7.锌价在有色大涨之时补涨，锌价目标位在24500-24800，或进一步到达目标位25500，目标位已初步实现。目前调整，调整后延续台阶式上涨。反复做多。下方重要支撑在22600-23500。

■玻璃：盘面表现偏强

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市场价1637.6元/吨(0),华北地区周度主流价1612.5元/吨(12.5)。

2. 基差：沙河-2409基差：-44元/吨。

3. 产能：玻璃周熔量120.33万吨(0)，日度产能利用率85.2%。周开工率83.4529%。

4. 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存5931.94万重量箱，环比-0.5%；折库存天数25天，较上期-0.1天；沙河地区社会库存352万重量箱，环比0.13%。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润149元/吨(-11)；浮法玻璃（石油焦）利润278元/吨(-34)；浮法玻璃（天然气）利润-60元/吨(-47)。

6.总结：近期产销尚可，多地库存下滑支撑下，部分企业今日存提涨预期，预计今日价格运行区间在1660-1665元/吨。

■纯碱：关注逢低做多机会

1.现货：沙河地区重碱主流价2250元/吨，华北地区重碱主流价2300元/吨，华北地区轻碱主流价2200元/吨。

2.基差：沙河-2409：18元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率82.6，氨碱开工率74.22，联产开工率89.16。

4.库存：重碱全国企业库存45.55万吨，轻碱全国企业库存36.27万吨，仓单数量2519张，有效预报2080张。

5.利润：氨碱企业利润456.59元/吨，联碱企业利润914.6元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润149元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润278，浮法玻璃（天然气）利润-60元/吨。

6.总结：纯碱检修执行中，供应低位，后续逐步恢复，产量有望增加。下游需求表现一般，按需为主，期货价格回调，情绪放缓。企业订单支撑，产销维持，预计现货价格相对坚挺。盘面向下突破，预计短期仍有惯性下跌，下方支撑在2150，中期预计震荡偏强，可等待逢低做多机会。

■PP：下游工厂新单跟进不足

1.现货：华东PP煤化工7630元/吨（+10）。

2.基差：PP主力基差-43（-14）。

3.库存：聚烯烃两油库存79.5万吨（-2.5）。

4.总结：现货端，近期PP装置检修较集中，局部区域结构性货源偏紧的情况仍在持续，下游新单跟进节奏一般，加之盈利水平较差，入市补货操作较为谨慎。宏观层面，预期的故事讲的再美好，落实到具体品种上，在估值偏高的情况下，还是需要看到需求端能够出现实质改善。但从宏观层面的存量社融、信贷脉冲增速，或者中观层面的中国惊喜指数与聚烯烃下游需求指标的相关指引看，现阶段需求很难迎来实质改善。

■塑料：后续线性货源供应有增加预期

1.现货：华北LL煤化工8420元/吨（-10）。

2.基差：L主力基差-108（-50）。

3.库存：聚烯烃两油库存79.5万吨（-2.5）。

4.总结：现货端，后续线性货源供应有增加预期，LDPE货源供应偏紧，农膜行业目前仍处需求淡季，订单跟进不足，对原料采购意向谨慎，其余下游行业需求表现一般。L-PP价差方面，2409合约期前，L剔除掉宝丰三期一套EVA外，没有新增装置投产，而PP在2409合约期内大概率还有165万吨的新增装置投产，这就给到L-PP价差在2409合约期内做阔的大方向。通过对L与PP二者供应差的预估测算，在五月L供应压力相较PP抬升，导致L-PP价差出现回调后，六七月份将会看到PP的供应压力显著超过L，从基本面层面给到顺势做阔L-PP价差再次进场的机会。如果担心PP成本端LPG的干扰，可以通过仓位管理进行风险控制。

■短纤：整个6月成品油市场可能都会维持弱势

1.现货：1.4D直纺华东市场主流价7400元/吨（+30）。

2.基差：PF主力基差56（+26）。

3.总结：成本端，从权益市场美国标普500指数对美国成品油表需的领先性看，6月底之前我们寄希望的成品油表需走强情况没有发生，在其领先指引下6月美国成品油表需将迎来承压。为了验证权益市场的中长期领先性，我们需要寻找领先性更短的指标来进行验证。美国成品油市场的核心在于汽油，从美国汽油近端月差对美国汽油库存的两周反向领先性看，美国汽油库存开始进入累库周期，整个6月成品油市场可能都会维持弱势。

■PTA：PX短期检修对价格有支撑

1.现货：CCF内盘5940元/吨现款自提（+15）；江浙市场现货报价5960-5970元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09基差+63元/吨（0）；

3.库存：社会库存401.9万吨（-8.9）；

4.成本：PX（CFR台湾）：1026美元/吨（-3）；

5.负荷：73.6%（+1.5）；

6.装置变动：西南一套90万吨PTA装置升温中，预计月中投料生产。

7.PTA加工费：432元/吨（+30）；

8.总结：下游聚酯延续降负荷，备货需求有所减少刚需为主，PTA检修季中整体负荷不高，延续去库，供应端压力不大。近期基差较窄。关注后续去库幅度。

■MEG：进口缓慢回归

1.现货：内盘MEG 现货4515元/吨（-7）；内盘MEG宁波现货：4530元/吨（-10）；华南主港现货（非煤制）4570元/吨（+20）。

2.基差：MEG主流现货主力基差-35（-3）。

3.库存：MEG港口库存指数74.1万吨（+5）；

4.MEG总负荷61.81%（+3.02）；合成气制MEG负荷67.58%（+3.04）。

5.装置变动：暂无。

6.总结：港口库存小幅累库但压力整体不大，煤化工装置检修临近尾声，海外进口量逐渐回归中，供应端目前压力不大。需求端聚酯延续降负，然下降幅度有限，刚需采购下补库需求不大。

■橡胶：半钢胎企业开工表现平稳

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海14450元/吨（+100）、TSR20（20号轮胎专用胶）昆明13950元/吨（+150）、RSS3（泰国三号烟片）上海17950（+150）。

2.基差：全乳胶-RU主力-600元/吨(+55）；RSS3-RU主力：2900（+105）；泰混-RU主力-550（+25）。

3.库存：截至2024年6月2日，中国天然橡胶社会库存129.8万吨，较上期下降2.6万吨，降幅1.96%。中国深色胶社会总库存为77.63万吨，较上期下降2.12%。其中青岛现货库存下降2.53%；云南下降4.1%；越南10#下降10%；NR库存增0.93%。中国浅色胶社会总库存为52.1万吨，较上期下降1.71%。其中老全乳胶环比下降1.17%，3L环比下降9%，RU库存小计增0.5%。

4.需求：5月中国半钢胎样本企业产能利用率为79.28%，环比-1.50个百分点，同比+3.86个百分点。5月中国全钢胎样本企业产能利用率为59.93%，环比-7.94个百分点，同比-3.55个百分点。

5.总结：半钢胎样本企业产能利用率延续高位运行态势，当前半钢胎企业订单充足，产能利用率将延续高位来满足订单需求。国内产区干旱有所缓解，海外产量逐渐减少但炒作部分不确定性增加，原料价格整体偏强。短期天然橡胶价格偏强运行为主。

■豆粕：油厂开机历史高位

1.现货：张家港43%蛋白豆粕3310（-10）

2.基差：09日照基差-206（-40）

3.成本：7月巴西大豆CNF 496美元/吨（0）；美元兑人民币7.26（0）

4.供应：中国粮油商务网数据显示，第22周全国油厂大豆压榨总量为219.21万吨，较上周增加8.16万吨。

5.需求：6月6日豆粕成交总量5.88万吨，较前一日减少9.26万吨，其中现货成交5.88万吨。

6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止第21周末，国内豆粕库存量为71.5万吨，较上周的54.8万吨增加16.7万吨。

7.总结：阿根廷海事工人宣称由于与船东商会的谈判搁置，将罢工两天。罗萨里奥港口运营商表示，目前港口运营正常。巴西全国谷物出口商协会数据显示，巴西6月大豆出口量预计为1208万吨，低于上年同期的1384万吨，亦低于5月份的1337万吨。6月豆粕出口量预计为199万吨，低于上年同期的220万吨，5月出口量为197万吨。USDA报告显示，美国4月大豆压榨量为533.2万吨，市场预期为526.5万吨。巴西大豆收获完毕，产量讨论告一段落。USDA报告显示，美豆播种率为78%，低于市场预期的80%，之前一周为68%，去年均值为73%。出苗率为55%，上一周为39%，五年均值为52%。USDA干旱报告显示，约2％的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为3%，去年同期为39%。美豆在无不利天气影响的情况下，考虑1150-1300区间运行。内盘豆粕在养殖利润回暖、二育入场以及油脂承压调整因素下强于外盘大豆，持续性有待跟踪。

■棕榈油/豆油：马棕5月末库存或环比持平

1.现货：24℃棕榈油，天津7930（+10），广州7850（-10）；山东一级豆油7910（+40）

2.基差：09合约一级豆油-112（-148）；09合约棕榈油江苏-108（-148）

3.成本：7月船期印尼毛棕榈油FOB 900美元/吨（+5），7月船期马来24℃棕榈油FOB 890美元/吨（+12.5）；7月船期巴西大豆CNF 496美元/吨（0）；美元兑人民币7.26（0）

4.供给：SPPOMA数据显示，5月马来西亚棕榈油产量环比增长15.71%，油棕鲜果串单产增长16.08%，出油率下降0.06%。

5.需求：SGS数据显示，马来西亚5月棕榈油产品出口量为1161370吨，较4月的1045679吨增加11.1%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到第21周末，国内棕榈油库存总量为34.6万吨，较上周的37.0万吨减少2.4万吨。国内豆油库存量为102.4万吨，较上周的98.8万吨增加3.6万吨。

7.总结：路透调查显示，马来西亚5月棕榈油库存为175万吨，较4月增加0.39%；产量为165万吨，较4月增加9.9%，为连续第三个月增加；出口量为141万吨，较4月增加14.32%。近期人民币走势偏弱，油脂油料进口利润明显回落，在一定程度支撑内盘。同时，在产地供应端暂无虑情况下，或维持区间运行，逢低布多思路对待。同时关注能源价格走向。

■纸浆：盘面小幅反弹，港口库存小幅累库

1.现货：漂针浆银星现货价6400元/吨（0），凯利普现货价6450元/吨（0），俄针牌现货价5950元/吨（0）；漂阔浆金鱼现货价5750元/吨(0)，针阔价差650元/吨(0)；

2.基差：银星基差-SP09=316元/吨（-20），凯利普基差-SP09=366元/吨（-20），俄针基差-SP09=-134元/吨（-20）；

3.供给：上周木浆生产量为13.39万吨（0.02），其中，阔叶浆生产量为10.2942万吨（0），产能利用率为70%（0%）;

4.进口：针叶浆银星进口价格为840美元/吨（0），进口利润为-565.5元/吨(0)，阔叶浆金鱼进口价格为770美元/吨（0），进口利润为-644.58元/吨(0);

5.需求：木浆生活用纸均价为7080元/吨（0），木浆生活用纸生产毛利84.53元/吨（0），白卡纸均价为4169元/吨（0），白卡纸生产毛利270元/吨（0），双胶纸均价为5660元/吨（0），双胶纸生产毛利-124元/吨（0），双铜纸均价为5835.71元/吨（0），铜版纸生产毛利329.5元/吨（0）;

6.库存：上期所纸浆期货库存为467607吨（-2964)；上周纸浆港口库存为182.3万吨（2.2)

7.利润：阔叶浆生产毛利为2169.79元/吨（0.81），化机浆生产毛利为19.5元/吨（0.58）。8.总结：昨日纸浆小幅反弹，现货价格不变，针阔价差650元/吨(0)，基差有所回落。本周纸浆港口库存为182.3万吨（2.2)，小幅累库。供应依旧呈现偏多格局，供应端银星报涨30美元/吨，上游强势提涨未见颓势。从数据上看，欧洲的低库存和回暖的消费成为其强势涨价的底气。但另一方面，下游较弱，来到6月需求季节性转淡，投产相对过剩，目前四大纸种均呈累库趋势。虽然国际整体发运量4月份回落，但从港口数据看，近期港口库存总体保持稳定，小幅波动，呈现出供需紧平衡格局。因此，基本面依旧呈现僵持的格局，维持09纸浆合约震荡走势判断，关注宏观政策及市场情绪。

■尿素：盘面回调

1.现货：尿素小颗粒山东现货价2400元/吨（10），河南现货价2390元/吨（10），河北现货价2410元/吨（10），安徽现货价2430元/吨(20)；

2.基差：山东小颗粒-UR09=249元/吨（44），河南小颗粒-UR09=239元/吨（44）；

3.供给：尿素日生产量为17.596万吨（0.13），其中，煤头生产量为13.146万吨（0.12），气头生产量为4.45万吨（0.01）;

4.需求：上周尿素待发订单天数为4.82天（-0.53），下游复合肥开工率为46.55%（-3.33），下游三聚氰胺开工率为69.38%（2.69）;

5.出口：中国大颗粒FOB价格为335美元/吨（0），中国小颗粒FOB价格为333.5美元/吨（0），出口利润为-171.48元/吨(-2.17);

6.库存：昨日上期所尿素期货仓单为2632张（-25)；上周尿素厂内库存为22.19万吨（-7.62)；上周尿素港口库存为16万吨（-0.7)

7.利润：尿素固定床生产毛利为3元/吨（-100），气流床生产毛利为536元/吨（0），气头生产毛利为410元/吨（-30）。

8.总结：尿素高位回调，现货价格小颗粒涨价10-30元/吨。近日尿素市场成交氛围火热，山东、东北及内蒙地区成交氛围火热，部分厂家执行惜售政策，加上期货盘面大幅拉涨，下游采购受买涨不买跌心理驱使，拿货积极性提高。目前东北和内蒙地区玉米备肥和追肥启动中，对市场价格形成利好支撑，区域内厂家挺价意愿较强。随着部分检修装置陆续复产，日产量回升至17.8万吨左右，但鉴于多厂库存低位，且待发天数尚可，预计短期市场价格维稳偏强运行。

■玉米：止跌企稳

1.现货：持稳。主产区：哈尔滨出库2240（0），长春出库2320（0），山东德州进厂2310（10），港口：锦州平仓2420（0），主销区：蛇口2470（30），长沙2560（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2407=-19（-4）。

3.月间：C2409-C2501=64（2）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本1987（-15），进口利润483（45）。

5.供给：6月6日，博亚和讯数据显示，山东地区深加工企业门前到车剩余数153辆（前值-5）。

6.需求：我的农产品网数据，2024年5月23日-5月29日，全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米126.01（-5.96）万吨。

7.库存：截至5月29日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量527万吨（环比+1.66%）。截至5月30日，18个省份，47家规模饲料企业玉米平均库存30.96天，周环比+1.36%，较去年同期+15.94%。截至5月24日，北方四港玉米库存共计371.4万吨，周比+4.8万吨（当周北方四港下海量共计17万吨，周比+9.1万吨）。注册仓单量78538（-12805）手。

8.小结：隔夜原油大涨带动美玉米大幅反弹。国内玉米进入贸易量消化期，需求端较为疲弱，刚需为主。国内新季小麦逐步上市，现货处于跌势，关注政策端支撑力度，新小麦饲用替代量，是决定后期国内玉米是否能出现阶段性偏紧局面的重要因素之一。进口拍卖重启，关注后期拍卖投放节奏及成交变化。连盘玉米主力合约持续回落后于2450一线获得支撑。虽然短期玉米供需双弱，但目前看6-8月阶段性趋紧预期仍在，继续回调空间或有限，策略上继续持有9-1正套机会。

■白糖：保持区间震荡

1.现货:南宁6570(10)元/吨，昆明6330(20)元/吨

2.基差:南宁1月646；3月663；5月649；7月250；9月376；11月576

3.生产:巴西5月上半月产量环比和同比继续增加，预估超前预期，新产季制糖比维持高位预计让产量也维持高位，总体产量预计维持在4000万吨以上；印度和泰国减产兑现，但是总体产量好于预期。国内广西甘蔗种植面积恢复性增长，全国糖厂压榨结束，本产季全国最终产量可能增加到1000万吨。

4.消费:国内情况，需求端暂时正常，下游备货进入平淡季节。

5.进口：1-4月进口125万吨，同比增加23万吨，本产季进口总量313万吨，同比增加34万吨，预计二季度进口总量处于历史低位区间。进口配额外空间即将打开，关注后续进口买船和到港情况。

6.库存：4月421万吨，同比增加40万吨，库存从同比减少转变为同比增加。

7.总结：国际市场巴西压榨进入新产季，市场关注点来到巴西产量的兑现，对印度和泰国减产的兑现的交易完毕，国际糖价偏空弱势走势，巴西压榨月度数据同比增加，新糖上市预计让原糖价格偏弱运行。近期外盘回调中遇到阶段性买盘支撑，郑糖进一步下行略显犹豫，短期内受到进口成本支撑出现反弹，总体郑糖走势预计继续跟随外盘震荡，但短期内仍然面临一定的支撑。