■PP：通过操作非标套来获取非标价差修复的利润

1.现货：华东PP煤化工7650元/吨（-20）。

2.基差：PP主力基差-146（-22）。

3.库存：聚烯烃两油库存87万吨（-1）。

4.总结：近期聚烯烃盘面价格结束震荡，在宏微观共振带动下出现大幅拉涨。虽然从长周期角度我们对于聚烯烃的价格看多，但是短期大幅拉涨后，估值相对偏高，即使好的宏微观环境可以去匹配高估值，但对于踏空的投资者来说，现在进场新单，时间空间上的操作难度都会加大。相对单边来说，有现货资源的投资者通过操作非标套来获取非标价差修复的利润，是当下更有安全边际的操作。

■塑料：低压和线性价差处于历年同期低位

1.现货：华北LL煤化工8500元/吨（-20）。

2.基差：L主力基差-102（-43）。

3.库存：聚烯烃两油库存87万吨（-1）。

4.总结：估值端，从非标价差的角度，聚烯烃盘面价格出现拉涨，盘面面临一定的高估压力，但在宏微观支撑下，高估值压力也不一定会通过盘面下跌来缓解，也可能通过非标价格的上涨来修复。所以相对确定且有安全边际的操作就是通过非标套来获取非标价差修复的利润。PP端，注塑和拉丝价差来到历年同期低位，低熔共聚和纤维对拉丝的价差偏中性；PE端，低压和线性的价差，无论是低压中空、注塑还是薄膜，均处于历年同期低位，高压与线性价差偏中性。对于有现货资源的投资者，可以考虑通过操作非标套来获取这部分价差修复的利润，尤其是季节性特征非常明显，每年夏季都会出现走强的HDPE薄膜-LLDPE价差，目前来到历史同期低位，给到很好的安全边际。

■短纤：盘面主要在交易成本端逻辑

1.现货：1.4D直纺华东市场主流价7425元/吨（+0）。

2.基差：PF主力基差3（+16）。

3.总结：从盘面价格与各种价差组合来看，盘面主要在交易成本端逻辑。成本端逻辑，可以说是原油的推动，也可以说是汽油的推动，因为原油的上涨下跌本质也是在交易汽油裂解价差的变化，符合我们前期报告的判断。从成品油表需同差的领先指标美国标普500指数看，5月底之前美国汽油裂解价差大概率仍有支撑。

■玻璃：盘面短期偏强震荡运行

1. 现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市场价1597.6元/吨(0),华北地区周度主流价1600元/吨(13.33)。

2. 基差：沙河-2409基差：-76元/吨。

3. 产能：玻璃周熔量121.11万吨(-1.12)，日度产能利用率85.2%。周开工率83.6086%。

4. 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存5948.4万重量箱，环比-2.81%；折库存天数24.8天，较上期-0.5天；沙河地区社会库存364万重量箱，环比0.72%。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润169元/吨(7)；浮法玻璃（石油焦）利润321元/吨(0)；浮法玻璃（天然气）利润25元/吨(-7)。

6.总结：近日市场情绪放缓，刚需为主，预计本周价格或多数持稳，个别操作灵活，运行区间在1688-1692元/吨。盘面短期偏强震荡运行，和纯碱期货联动加强，关注宏观和地产面情绪变化。

■纯碱：关注宏观和地产情绪变化

1.现货：沙河地区重碱主流价2150元/吨，华北地区重碱主流价2300元/吨，华北地区轻碱主流价2200元/吨。

2.基差：沙河-2409：-275元/吨。

3.开工率：全国纯碱开工率85.12，氨碱开工率86.06，联产开工率88.7。

4.库存：重碱全国企业库存51.38万吨，轻碱全国企业库存37.15万吨，仓单数量408张，有效预报385张。

5.利润：氨碱企业利润448.08元/吨，联碱企业利润766.1元/吨；浮法玻璃（煤炭）利润169元/吨，浮法玻璃（石油焦）利润321，浮法玻璃（天然气）利润25元/吨。

6.总结：个别企业检修，供应稳步下滑。期货价格上调，期现采购积极，终端表现一般，按需为主。市场情绪提振，预计现货走势震荡偏强。盘面短期震荡偏强运行，关注宏观和地产情绪变化。

■纸浆：高位震荡

1.现货：漂针浆银星现货价6500元/吨（0），凯利普现货价6550元/吨（0），俄针牌现货价6150元/吨（0）；漂阔浆金鱼现货价5850元/吨(0)，针阔价差650元/吨(0)；

2.基差：银星基差-SP09=44元/吨（-44），凯利普基差-SP09=94元/吨（-44），俄针基差-SP09=-306元/吨（-44）；

3.供给：上周木浆生产量为14.3346万吨（-0.69），其中，阔叶浆生产量为11.1342万吨（-0.63），产能利用率为75.7158%（-4.28%）;

4.进口：针叶浆银星进口价格为820美元/吨（0），进口利润为-296.27元/吨(-5.19)，阔叶浆金鱼进口价格为750美元/吨（0），进口利润为-372.93元/吨(-4.75);

5.需求：木浆生活用纸均价为7080元/吨（0），木浆生活用纸生产毛利-82.33元/吨（0），白卡纸均价为4169元/吨（0），白卡纸生产毛利195元/吨（5），双胶纸均价为5660元/吨（0），双胶纸生产毛利-204元/吨（-24），双铜纸均价为5835.71元/吨（0），铜版纸生产毛利254.5元/吨（-22.5）;

6.库存：上期所纸浆期货库存为455957吨（1430)；上周纸浆港口库存为178.3万吨（-1)

7.利润：阔叶浆生产毛利为2111.25元/吨（-0.92），化机浆生产毛利为120.57元/吨（-0.63）。

8.总结：纸浆昨日盘面震荡，现货价格上不变，针阔价差650元/吨(0)。供应依旧利多不断，App工厂爆炸维修，北木工厂生产线削减，供应预期偏紧。4月欧洲漂针浆和本色浆库存下降，大概率下月外盘报价继续探涨。但同时需求整体弱势明显，拖累浆价上行。5月下游偏弱，浆价上涨压制纸厂利润，各纸种价格下滑，文化纸已发布涨价函，生活用纸计划发布涨价。供需持续僵持，矛盾加剧，预计短期09纸浆高位震荡整理。进口价格带来成本支撑，目前5月针叶银星820元美元/吨（完税6733元/吨左右），阔叶金鱼750美元/吨（完税6165元/吨左右）。整理区间在6150-6550元/吨。关注后续新一轮外盘价格及下游原纸厂家采购变化情况。

■尿素：产量将逐步回升

1.现货：尿素小颗粒山东现货价2385元/吨（5），河南现货价2380元/吨（0），河北现货价2330元/吨（0），安徽现货价2390元/吨(0)；

2.基差：山东小颗粒-UR09=193元/吨（-1），河南小颗粒-UR09=188元/吨（-6）；

3.供给：尿素日生产量为17.408万吨（-0.02），其中，煤头生产量为12.958万吨（-0.02），气头生产量为4.45万吨（0）;

4.需求：上周尿素待发订单天数为5.06天（-0.7），下游复合肥开工率为49.6%（-2.88），下游三聚氰胺开工率为65.12%（1.49）;

5.出口：中国大颗粒FOB价格为327.5美元/吨（0），中国小颗粒FOB价格为327.5美元/吨（0），出口利润为-28.31元/吨(-11.58);

6.库存：昨日上期所尿素期货仓单为2641张（-93)；上周尿素厂内库存为32.12万吨（-5.56)；上周尿素港口库存为19.2万吨（-0.3)

7.利润：尿素固定床生产毛利为163元/吨（70），气流床生产毛利为610元/吨（120），气头生产毛利为440元/吨（100）。

8.总结：昨日尿素震荡下跌，现货价格稳定。近日检修与恢复装置并存，尿素日产量将逐步回升；下游复合肥下游高氮肥生产步入高峰期，农需受南方种植需求影响较好，正值南方水稻用肥，区域性农业也在释放，较大程度上对行情起到支撑；三聚氰胺开工中性，采购多刚需跟进，维持随用随采。另外受协会保供稳价倡议的约束，工厂报价较为谨慎，市场情绪偏谨慎，预计尿素短期震荡走势。

■PTA：聚酯延续降负

1.现货：CCF内盘5920元/吨现款自提（-5）；江浙市场现货报价5930-5935元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09基差+10元/吨（+4）；

3.库存：社会库存401.9万吨（-8.9）；

4.成本：PX（CFR台湾）：休市；

5.负荷：71.5%（-0.5）；

6.装置变动：暂无。

7.PTA加工费：N/A；

8.总结：下游聚酯延续降负荷，备货需求有所减少刚需为主，PTA检修季中负荷不高延续去库，供应端压力不大。近期基差较窄。关注后续去库幅度。

■MEG：供应端整体压力尚可

1.现货：内盘MEG 现货4483元/吨（-20）；内盘MEG宁波现货：4505元/吨（-18）；华南主港现货（非煤制）4525元/吨（-25）。

2.基差：MEG主流现货主力09基差-42（-4）。

3.库存：MEG港口库存指数79.1万吨（+2.2）；

4.MEG总负荷58.16%（-1.35）；合成气制MEG负荷60.16%（-2.57）。

5.装置变动：内蒙古一套26万吨/年的合成气制乙二醇装置近日重启中，初步预计明后天出料，该装置此前因设备问题于5月12日停车检修。内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置近日出料，负荷逐步提升中，该装置此前因设备问题于5月13日附近停车检修。

6.总结：港口库存小幅累库但压力整体不大，美化工装置装置检修临近尾声，海外进口量逐渐回归中，供应端目前压力不大。需求端聚酯延续降负，刚需采购下补库需求不大。

■橡胶：供应缩紧状态延续

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海14100元/吨（0）、TSR20（20号轮胎专用胶）昆明13200元/吨（0）、RSS3（泰国三号烟片）上海17400（0）。

2.基差：全乳胶-RU主力-625元/吨(+140）；RSS3-RU主力：2675（+140）；泰混-RU主力-995（+90）。

3.库存：截至2024年5月19日，中国天然橡胶社会库存132.9万吨，较上期下降2.6万吨，降幅1.91%。中国深色胶社会总库存为79.4万吨，较上期下降2.4%。其中青岛现货库存下降3.25%；云南下降5.7%；越南10#下降32%；NR库存增6.9%。中国浅色胶社会总库存为53.5万吨，较上期下降1.18%。其中老全乳胶环比下降0.77%，3L环比下降8%，RU库存小计增0.38%。

4.需求：中国半钢胎样本企业产能利用率为79.19%，环比+0.34个百分点，同比+1.97个百分点。全钢胎样本企业产能利用率为65.28%，环比+13.70个百分点，同比-1.88个百分点。

5.总结：半钢胎样本企业产能利用率延续高位运行态势，当前半钢胎企业订单充足，产能利用率将延续高位来满足订单需求。国内产区干旱有所缓解，海外产量逐渐减少但炒作部分不确定性增加，原料价格整体偏强。短期天然橡胶价格偏强震荡调整为主。

■豆粕：向上动能逐步需要天气因素接力

1.现货：张家港43%蛋白豆粕3410（0）

2.基差：09日照基差-193（-29）

3.成本：6月巴西大豆CNF 513美元/吨（-4）；美元兑人民币7.25（0）

4.供应：中国粮油商务网数据显示，第20周全国油厂大豆压榨总量为206.41万吨，较上周增加21.71万吨。

5.需求：5月22日豆粕成交总量12.88万吨，较前一日减少2.68万吨，其中现货成交12.68万吨。

6.库存：中国粮油商务网数据显示，截止第19周末，国内豆粕库存量为52.7万吨，较上周的46.9万吨增加5.8万吨。

7.总结：阿根廷大豆作物状况评级较差为28%（上周为26%，去年48%)；一般为48%（上周47%，去年48%)；优良为24%（上周27%，去年14%)。美国大豆种植率为52%，高于市场预期的49%，此前一周为35%，去年同期为61%，五年均值为49%。大豆出苗率为26%，上一周为16%，上年同期为31%，五年均值为21%。干旱报告显示，约9％的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为11%，去年同期为19%。美豆在无不利天气影响的情况下，考虑1300美分位置压制。国内油厂买船进度良好，6月船期基本采买完毕，7月船期40%左右，压榨节奏偏快。饲料厂备货意愿有限，维持物理库存低位。宽松基本面施压基差，单边走势更多取决于国际大豆。

■棕榈油/豆油：豆油现货成交小幅回暖

1.现货：24℃棕榈油，天津8040（-60），广州7960（-80）；山东一级豆油8100（0）

2.基差：09合约一级豆油40（-88）；09合约棕榈油江苏148（-100）

3.成本：6月船期印尼毛棕榈油FOB 895美元/吨（-），6月船期马来24℃棕榈油FOB 862.5美元/吨（-）；6月船期巴西大豆CNF 513美元/吨（-4）；美元兑人民币7.25（0）

4.供给：SPPOMA数据显示，5月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增长26%，油棕鲜果串单产增长27.1%，出油率下降0.16%。

5.需求：ITS数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油产品出口量为830608吨，较上月同期的905515吨下降8.3%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到第19周末，国内棕榈油库存总量为38.7万吨，较上周的42.1万吨减少3.4万吨。国内豆油库存量为98.7万吨，较上周的96.8万吨增加1.9万吨。

7.总结：近期油脂板块走势更多是受整体大宗商品氛围带动。商品与权益以及商品内各板块均保持一定的同步性。国内稳经济政策频出引导工业品强势，农产品获外溢效应。油脂远月强势，月差走缩亦符合宏观提振逻辑。短期冲高回落或不代表趋势终结。油脂本身基本面变化有限。产地棕榈油报价走弱使得主销区进口利润迎来回升。销区需求端表现仍有较强韧性，预计逐渐对产地报价形成支撑。在供应端不出现超预期情况下，预计价格下方空间有限，产地价格调整进入尾声。偏多看待，但未来预期向现实验证阶段可能迎来回调。

■玉米：再测前高压力位

1.现货：南港小涨。主产区：哈尔滨出库2180（0），长春出库2260（0），山东德州进厂2320（0），港口：锦州平仓2410（0），主销区：蛇口2460（10），长沙2550（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2407=-56（-28）。

3.月间：C2409-C2501=59（4）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2072（-8），进口利润388（18）。

5.供给：截至5月16日，钢联数据显示，全国13个省份农户售粮进度94%，较去年同期持平。东北95%，华北90%。

6.需求：我的农产品网数据，2024年5月2日-5月8日，全国主要149家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共消费玉米137.2（-0.2）万吨。

7.库存：截至5月15日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量524.8万吨（环比-7.96%）。截至5月16日，18个省份，47家规模饲料企业玉米平均库存30.17天，周环比-0.52%，较去年同期+11.66%。截至5月10日，北方四港玉米库存共计363.9万吨，周比-11.6万吨（当周北方四港下海量共计18.8万吨，周比-5.4万吨）。注册仓单量100294（0）手。

8.小结：内外盘反弹后均行至重要压力位。外盘持续反弹后逼近500美分一线压力位，巴西在受洪灾影响下有调高大豆、玉米产量预期迹象，谨防外盘反弹遇阻。国内新季小麦临近上市，目前开称价格预计较低，关注饲用替代量，或决定后期国内玉米是否能出现阶段性偏紧局面。连盘玉米主力合约面临前高压制，进一步向上突破需要现货跟涨配合。策略上继续持有9-1正套机会。在有效向上突破之前，不考虑做多。

■白糖：原糖跌至18美分附近

1.现货:南宁6520(0)元/吨，昆明6310(-50)元/吨

2.基差:南宁1月629；3月651；7月226；9月372；11月533

3.生产:巴西4月下半月产量环比和同比继续增加，预估超前预期，新产季制糖比维持高位预计让产量也维持高位，总体产量预计维持在4000万吨以上；印度和泰国减产兑现，但是总体产量好于预期。国内广西甘蔗种植面积恢复性增长，广西全部收榨，本产季全国最终产量可能增加到1000万吨。

4.消费:国内情况，需求端暂时正常。

5.进口：1-4月进口125万吨，同比增加23万吨，本产季进口总量313万吨，同比增加34万吨，预计二季度进口总量处于历史低位区间。进口配额外空间即将打开，关注后续进口买船和到港情况。

6.库存：4月421万吨，同比增加40万吨，库存从同比减少转变为同比增加。

7.总结：国际市场巴西压榨进入新产季，市场关注点来到巴西产量的兑现，对印度和泰国减产的兑现的交易完毕，国际糖价上行遇到压力，巴西压榨月度数据同比增加，新糖上市预计让原糖价格偏弱运行。近期外盘回调中遇到阶段性买盘支撑，郑糖进一步下行略显犹豫，短期内受到进口成本支撑出现反弹，总体走势预计继续跟随外盘。

■棉花：连续反弹

1.现货:新疆16080(-1)；CCIndex3218B 16408(3)

2.基差:新疆1月775，3月800；7月860；9月705；11月665

3.生产:USDA4月报告继续调减全球产量，调减全球期末库存。国内市场下游纺纱织布产能开工率环比持续下调。

4.消费:国际情况，USDA5月报告消费和贸易调增，期末库存环比调减；国内市场下游近期去库速度减慢，终端消费表现无亮点。

5.进口：3月进口40万吨，同比增加33万吨，进口利润打开让本年度进口同比预计继续增加。

6.库存：纺企棉花原料库存偏低且稳定，并没有表现出备货迹象，下游产品去库速度减慢，仍然需要终端消费改善。

7.总结：USDA5月报告仍然利多，但美棉假期内继续探底，近期内盘驱动缺乏，郑棉回调至成本线附近，产业链利润开始向下游修复，继续观察下游消费表现和新棉种植情况。

■铜：快速拉涨，反复逢低做多

1. 现货:上海有色网1#电解铜平均价为85550元/吨，涨跌-790元/吨。

2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：-325元/吨。

3. 进口:进口盈利-1334.48元/吨。

4. 库存：上期所铜库存291020吨，涨跌644吨，LME库存110250吨,涨跌2050吨

5.利润：铜精矿TC-1.08美元/干吨，铜冶炼利润-2136元/吨，

6.总结：4月SMM中国电解铜产量为98.51万吨，环比减少1.44万吨，降幅为1.44%，同比增加1.56%，且较预期的96.5万吨增加2.01万吨。美国经济复苏，二次通胀抬头，加上铜精矿供应偏紧，是铜价重拾上涨的主要动力。精炼铜高供应增速会在二季度下降，需求无明显利空。技术上看国内87000-89000的第一目标位已实现，国外11000美元也已经到位，高位振幅会加剧，但难言反转，注意需要反复做多。

■锌: 沪锌向上突破，反复做多

1. 现货:上海有色网0#锌锭平均价为24580元/吨，涨跌230元/吨。

2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：-120元/吨，涨跌0元/吨。

3.利润:进口盈利-1913.46元/吨。

4.上期所锌库存130566元/吨，涨跌-612吨。

，LME锌库存257625吨，涨跌-900吨。

5.锌4月产量数据50.46吨，涨跌-2.09吨。

6.下游周度开工率SMM镀锌为64.54%，SMM压铸为49.16%，SMM氧化锌为61.8%。

■工业硅：

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为13100元/吨，相比前值上涨0元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为13000元/吨，相比前值上涨0元/吨，华东地区差价为100元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为13600元/吨，相比前值下跌50元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为12340元/吨，相比前值上涨120元/吨；

3.基差：工业硅基差为660元/吨，相比前值下跌70元/吨；

4.库存：截至5-17，工业硅社会库存为37.9万吨，相比前值累库0.9万吨。按地区来看，黄埔港地区为3.1万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明地区为3.5万吨，相比前值累库0.0万吨，天津港地区为4万吨，相比前值降库0.1万吨，广东交割库为4.1万吨，相比前值累库0.0万吨，江苏交割库为4.1万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明交割库为4.1万吨，相比前值降库0.1万吨，上海交割库为4.1万吨，相比前值累库0.1万吨，四川交割库为4.1万吨，相比前值累库0.1万吨，天津交割库为4.1万吨，相比前值累库0.3万吨，新疆交割库为4.1万吨，相比前值累库0.6万吨，浙江交割库为4.1万吨，相比前值累库0.0万吨；

5.利润：截至4-30，上海有色全国553#平均成本为14748.17元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为-1166元/吨。

6.总结：基本面上供供需错配没有继续加剧也难言明显改善，还需看到产能进一步滑落。此外，库存绝对数值和相对位置都比较高，需求没有出现真正向好的带动。但技术面上有好转趋势，可轻仓试多，但不追高。

■双铝：

1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为21090元/吨，相比前值上涨330元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为3773元/吨，相比前值上涨42元/吨；

2.期货：沪铝价格为21375元/吨，相比前值上涨280元/吨；氧化铝期货价格为4149元/吨，相比前值上涨55元/吨；

3.基差：沪铝基差为-285元/吨，相比前值上涨50元/吨；氧化铝基差为-376元/吨，相比前值下跌13元/吨；

4.库存：截至5-20，电解铝社会库存为75.9万吨，相比前值上涨1.2万吨。按地区来看，无锡地区为27.31万吨，南海地区为24.9万吨，巩义地区为9.24万吨，天津地区为3.2万吨，上海地区为3.92万吨，杭州地区为4.2万吨，临沂地区为1.69万吨，重庆地区为1.5万吨；

5.利润：截至5-15，上海有色中国电解铝总成本为17604.51元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2865.49元/吨；截至5-22，上海有色氧化铝总成本为2764.3元/吨，对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为1008.7元/吨。

6.氧化铝：目前供需双增难出单边上涨行情，高位震荡的走势也是宏观热潮退去后重回基本面的必然选择。短期内氧化铝或跟随部分资金的撤退出现回调，但基本面上依然偏强，矿山没有完全复产之前氧化铝价格也将呈现偏强走势。且氧化铝极少有散货在贸易商手里，可供交割的货物基本通过长协直供下游铝厂，长期来看易涨难跌。再加之，产业链上铝厂盈利水平较好，在原料矿石紧缺的前提下可向氧化铝厂让渡部分利润，预计氧化铝的强势走势至少能够看到6月份。

7.电解铝：从宏观层面上来说，一方面是美国4月CPI和零售销售月率数据均表现较弱，年内降息预期再起，利好整个大宗商品。再加之地产四重利好释放，与地产相关的所有品种迎来“春天”。国内国外利好叠加之下，于上周五迎来本轮有色的上涨行情。考虑到铝的基本面矛盾并不十分突出，尤其是现在利润情况较好、但需求尚未有实质性提振的背景下，沪铝在此轮上涨行情中的表现或弱于强势有色品种，甚至出现先一步的回落动作，获利资金止盈线破即可离场，观察后续运行逻辑。由于目前仍处高位，不排除资金修正后重新入场做多的可能性，但若高位不能继续维持则代表重回基本面逻辑，向下趋势确定后可跟随进场做空。

■螺纹：震荡偏多

1、现货：上海3750元/吨（40），广州3900元/吨（40），北京3830元/吨（20）；

2、基差：01基差-79元/吨（-54），05基差-92元/吨（-60），10基差-50元/吨（-54）；

3、供给：周产量233.58元/吨（2.97）；

4、需求：周表需290.31元/吨（28.42）；主流贸易商建材成交16.1804元/吨（2.78）；

5、库存：周库存826.53元/吨（-56.73）；

6、总结：螺纹表需超预期回升+宏观预期转暖继续支撑盘面价格，螺纹价格有支撑。一方面，随着钢厂利润的修复，长流程钢厂复产，铁水产量回升，短流程也在利润尚可之际复产，建材的小范围复产和表需的超预期增加带动螺纹去库，库存进入健康区间；另一方面，宏观地产重磅利好出现，政府收储存量房的消息面扰动落地后，17日，降低商品房首付、房贷利率政策释放超预期利好信号，叠加近期一线城市、新一线城市楼市政策，此番数量多、自上而下的地产政策提振了此前摇摆不定的市场预期，给予市场信心的同时，加速地产去库周期，也加速了建材去库，给予螺纹价格支撑。短期内，预计螺纹将保持震荡偏多态势。