【导语】4月下旬天然橡胶市场行情下跌后，月底至今呈现震荡走势，价格波动幅度较窄，市场人士心态谨慎，观望居多。短期而言，尽管国内外产区陆续迎来降雨，但供应压力不显，下游需求运行相对平稳，供需矛盾不突出，行情或震荡反复运行为主。

天然橡胶市场价格胶着震荡

近半个月以来，天然橡胶市场行情呈现胶着震荡走势，RU主力合约在万四关口附近震荡反复，现货市场价格波动幅度有限。据卓创资讯监测，4月24日至今，上海市场SCRWF市场价格波动区间在13250-13600元/吨，青岛市场STR20#混合胶市场价格波动区间在12950-13250元/吨，价格波动300-350元/吨，行情波动有限。市场基本面矛盾不突出，多空心态较为分歧，行情缺乏明显方向性。

短期供应压力不突出 对行情影响有限

从天然橡胶产出的积极性来看，5月份国内外主产区处于过渡期。结合2024年实际产区割胶进程：五一假期后，国内云南产区景洪、勐腊等地陆续迎来降雨，旱情得到缓解，割胶工作逐步正常开展，原料胶水产出开始缓慢增加；海南产区物候条件良好，伴随产区降雨的增加，未来原料供应存在增加趋势。国外泰国、越南主产区高温干旱，尽管泰国东北部、北部、越南产区已经进入季节性割胶季，但是原料产出受阻，影响整体原料的供应节奏。

故而，尽管国内产区目前降雨已至，市场对未来供应放大预期升温，但短期高温偏旱的情况对原料释放仍然形成阻力。国外主产区越南、泰国产区同样受高温影响，目前产出仍然偏紧。产区供应短期释放压力有限，原料收购价格仍然处于相对高位，截至5月9日，云南产区干胶厂胶水收购价格13000-13500元/吨，较去年同期增长31.19%；泰国产区胶水收购价格74.3泰铢/公斤，较去年同期增长74.82%，对胶价底部存在支撑。但市场对未来供应放大预期的情绪同时对业者心态构成拖拽，供应端对行情缺乏明确指引。

下游轮胎开工平稳 刚需采购原料令行情缺乏支撑

据卓创资讯调研的情况来看，2024年五一假期间，全钢轮胎59家样本企业平均放假天数在4.92天，多数企业放假1-5天，部分企业放假6-10天；半钢轮胎43家样本企业平均放假天数为3.6天，其中有25家企业表示不放假。全钢轮胎因需求放缓，终端货运市场表现不及预期，基建类工程开工不高等影响拖拽其库存消化节奏，高库存压力下，工厂生产积极性受挫。但半钢轮胎因出口强劲带动，库存呈现下滑趋势，供不应求的状态下工厂生产积极性较高。五一假期归来，截至5月9日，全钢轮胎样本企业开工49.19%，较去年同期走低14.71个百分点，半钢轮胎样本企业开工76.09%，较去年走高5.33个百分点。随着假期影响结束，轮胎企业逐步恢复正常生产，预计轮胎开工将有一定的上涨。整体来看，下游轮胎企业开工运行相对平稳，但全钢轮胎高库存压力下，将拖拽工厂对原料的采购积极性，且刚需逢低采购的心态对短期天胶行情难以形成支撑。

短期供需矛盾不突出 行情或震荡运行

短期来看，天然橡胶基本面矛盾不突出，市场多空分歧较大，胶价走势缺乏趋势性，预计以震荡运行为主。供应端，国内外产区处于开割初期，因天气高温偏旱，原料整体上量节奏偏缓，原料收购价格处于相对高位，成本端及供应端对行情存在支撑，但在高胶价刺激以及产区陆续迎来降雨的情况下，市场对未来供应放大预期不变，供应端无特殊驱动出现，业者心态观望。需求端，下游轮胎企业开工相对平稳，但全钢胎高库存压力影响工厂生产积极性，将影响工厂采购原料的整体节奏，对胶市缺乏有力支撑。因此，短期天然橡胶市场或延续震荡形态。

（卓创资讯 路宁）