【导语】 4月份，国内高温煤焦油及深加工产品涨跌频繁，煤焦油深加工主产品煤沥青及蒽油市场跌幅较大，供应面宽松及下游接货积极性不高是两个产品下滑的主因；工业萘市场受需求一般制约，整体弱势震荡。预计5月份，国内高温煤焦油及深加工主产品或将趋弱下滑。

4月份高温煤焦油及深加工产品涨跌不一

4月份，国内高温煤焦油及深加工市场下跌产品较多，其中国内蒽油市场跌幅明显，主要下游领域炭黑市场运行一般，商家入市接货意愿不高，导致市场库存累积，价格跌幅较大。煤沥青市场下跌主要原因在于供应面宽松，随着春季检修的结束，深加工企业陆续开工，煤沥青供应量增加，企业出货积极性增加，下游不买跌心态下，入市操作量下降，市场总体下滑运行。本月工业萘市场弱势震荡运行，下游萘法苯酐市场运行一般，商家承压能力受限，采买意愿不高，本月市场趋弱运行。虽本月原料煤焦油月底价格略高于月初水平，但全月高温煤焦油市场呈现先涨后跌行情，焦化企业开工先降后涨，高温煤焦油受供应面变化影响，本月市场波动依旧频繁。

4月份高温煤焦油深加工市场开工负荷下降

卓创资讯统计，4月，国内煤焦油深加工市场开工负荷46%，较上月下调2个百分点。4月，国内煤焦油深加工企业开工负荷下降，中上旬市场开工负荷逐步下降至本月最高45%开工水平，虽煤沥青市场运行良好支撑深加工企业盈利运行，但深加工企业春季检修周期内，上旬仍有部分企业检修，整体拉低市场开工负荷。但中旬后市场开工幅度逐步提升，检修企业陆续开工，市场开工逐步提升，至下旬市场开工负荷再次下降，原料煤焦油跌幅收窄，深加工主产品跌幅较大，企业亏损压力增加，市场减产态势明显。月内检修企业有：山东恒信新材料有限公司、包头宝楷化工有限公司、迁安九江化工有限公司、辽宁本溪东颢化工有限公司、唐山黑猫炭黑有限公司、山东腾胜化工有限公司、河南利源化工科技有限公司、乌海宝骐炭材料有限公司、马钢奥瑟亚化工有限公司、宁夏鑫华威化工有限公司、内蒙古榕鑫化工有限公司。预计5月份国内煤焦油深加工市场开工负荷或稳步提升运行。

4月份高温煤焦油深加工企业理论盈利水平下降

4月，山东地区高温煤焦油深加工企业理论平均盈利水平下降。截至4月30日，月内平均毛利润理论盈利68.38元/吨，上月理论盈利193.85元/吨，本月市场较上月减少125.47元/吨。4月，山东地区煤焦油深加工企业理论盈利水平下降，主要因为成本价格高位，上旬原料煤焦油涨幅明显，但深加工产品跟涨乏力，市场盈利水平逐步下降，中下旬后深加工主产品煤沥青及蒽油下滑明显，特别是蒽油与原料高温煤焦油倒挂价差较大，但原料煤焦油因炭黑定价撑盘，市场跌幅不大，因此深加工企业理论由盈利转为亏损状态，全月盈利水平被拉低。因原料煤焦油受炭黑定价支撑跌势缓慢，但深加工产品因需求偏弱影响，跌幅或将大于原料水平，预计5月份国内煤焦油深加工企业理论或将亏损运行。

预测：5月高温煤焦油及深加工产品价格或将趋弱下滑

5月，国内高温煤焦油与深加工产品或将趋弱下滑。煤焦油方面看，目前焦炭市场连续第4轮提涨落地，焦化企业库存不大，商家开工负荷逐步提升，副产高温煤焦油产量小幅增加；下游深加工及炭黑市场趋弱下滑，商家承压能力下降，对原料看空预期较强，入市议价情绪较重，因此原料煤焦油市场5月份看空面较大，虽上旬受炭黑定价支撑，跌幅或将收窄，但终端产品趋弱态势下，中旬后市场跌幅或将明显。因成本面长线继续看空，深加工主产品煤沥青及蒽油市场或将受到制约，5月份市场弱势下滑为主；工业萘市场或将同样下滑，下游萘法苯酐市场运行一般，商家承压能力受限，且5月份深加工市场开工负荷或将提升，工业萘供应面或将表现宽松，市场整体或将稳中趋弱运行。

（卓创资讯 边晓松）