【导语】一季度国内丁二烯市场价格强势拉涨，国内丁二烯供应减少加上货源集中出口，对市场气氛提振明显，价格涨至近两年高位。然由于国内下游需求跟进有限，进入3月份市场维持高位震荡趋势，市场持续上行稍显乏力。后期来看，下游产品价格预期跟进有限，加上供应端利好逐渐转弱下，丁二烯价格或续涨乏力，二季度或存在一定下行空间。

一季度，国内丁二烯市场价格强势上行，均价环比明显提升。据卓创资讯监测数据显示，2024年一季度丁二烯江浙市场均价在10280元/吨，环比提升14.8%。季度内市场价格运行区间在8550-11800元/吨，低点出现在1月9号，高点出现在3月18号。1-2月份市场价格上行趋势明显，主要是考虑国内丁二烯供应量下滑，部分装置存在计划外停车，加上3月份开始国内丁二烯装置集中检修，检修预期提前消化对市场气氛提振明显。再者就是由于远洋货源因运力问题对亚洲市场补充有限，2月份东南亚部分丁二烯装置临时停车，韩国及中国台湾部分下游厂家存在一定现货采买需求。国内丁二烯资源批量商谈出口，导致国内现货可售量明显减少，美金走势偏强对国内市场提振明显。

供应端偏强支撑

一季度，国内丁二烯产量处于相对低位。据卓创资讯统计，一季度丁二烯国内总产量在108.92万吨附近，环比下滑2.42%。季度内分别有上海石化一套6万吨装置、齐鲁石化一套丁二烯装置、扬巴、燕山、宝来、茂名、广州、宁煤、中韩乙烯、山东威特、盛虹炼化、中科炼化、辽阳石化及浙石化2#丁二烯装置存在停车情况，加上裂解装置整体盈利能力依旧不佳，开工负荷无明显调整，丁二烯国产资源供应水平偏低。再者就是由于4月份丁二烯装置检修力度较大，检修预期提前消化对市场气氛亦存在较强支撑。

货源持续出口强势带动

一季度来看，丁二烯国内货源出口对国内市场气氛提振明显。据卓创资讯数据统计，一季度国内丁二烯累计出口或达2万余吨，环比去年四季度继续增加。2月初美国壳牌丁二烯装置意外停车，导致前期成交2月底装船远洋货源交货时间推迟。2月中，越南11万吨丁二烯装置计划外停车，马油裂解装置计划外停车，导致近洋货源可售量亦有所减少。韩国及中国台湾下游厂家仍存一定现货需求下，对中国货源询盘积极性明显增加。据卓创资讯统计，2-3月份累计有十余船3-4月份货源成交，货源主要流向韩国为主。季度内货源的集中出口对国内市场气氛提振明显，且出口货源价格一度涨至1500美元/吨CFR韩国，美金强势对人民币市场存在较强带动，国内价格亦持续走高。

国内需求跟进有限存拖累

经历了1-2份的持续推涨后，3月份丁二烯市场价格上涨受阻，主要是需求端跟进乏力影响。季度内，丁二烯下游需求量持续下滑。据卓创资讯数据显示，一季度丁二烯国内下游需求量在111.53万吨，环比下滑5.62%。由于丁二烯价格持续上行，下游产品价格跟进乏力下，多数厂家成本压力明显。季度内多数行业均较长时间段内处于亏损状态，明显抑制下游企业开工积极性，部分民营合成胶、SBS及ABS工厂出现降负荷甚至是停车现象，对丁二烯消耗量持续减少。部分外采现货下游厂家对高价货源采买积极性亦不高，整体需求端来看，对丁二烯价格继续走高存在较大拖累。

二季度供应支撑逐渐转弱，丁二烯价格续涨压力大

二季度来看，国内丁二烯市场价格或维持高位下滑趋势，供应端对价格支撑较一季度或转弱，同时下游产品价格跟进有限下，对丁二烯价格影响或有所放大。

供应端来看，二季度国内丁二烯装置检修数量减少，4月中盛虹及辽阳丁二烯装置重启，季度内还有浙石化2#、中科炼化、卫星石化、上海石化及燕山石化各一套、华锦、独山子石化丁二烯装置检修，整体来看装置检修损失量较一季度有所减少。且三季度来看，装置检修力度继续下滑，季度内检修预期对市场提振力度或明显逊色于一季度。新装置方面，二季度内山东金诚石化10万吨丁二烯装置或存在产出预期，对市场现货流通量将存在一定补充。整体来看，国内供应端对价格支撑较一季度或减弱。

需求方面来看，二季度内下游装置计划内检修装置数量亦不多，合成胶方面，二季度国产丁苯橡胶装置仅李长荣（惠州）6月底停车检修7天附近，部分一季度降负生产的丁苯橡胶装置在二季度或有恢复正常运行的计划。预计二季度国内丁苯橡胶产量或较一季度提升1.28%。顺丁橡胶方面，整体装置检修数量较一季度明显减少，且传化合成材料12万吨新装置预期6月份计划投产，整体二季度产量或有所提升。合成胶供应端增量或导致价格上涨仍承压，但是随着需求端增量，亦或对丁二烯价格下端存在一定支撑。

进出口方面，目前5月份货源出口商谈仍持续，对国内市场或仍存一定提振。但是6月份随着部分远洋货源到港，加上东南亚部分前期停车装置或存在重启预期，出口因素对国内市场提振力度较一季度或有所转弱。外盘价格延续高位下，丁二烯进口货源数量或仍维持合约为主，难对国内市场存在有效补充。

综合来看，二季度国内丁二烯市场利好支撑较一季度或将有所转弱，价格高位存在下行预期。但是在进口货源补充有限加上需求量或有一定恢复预期下，丁二烯价格下探空间或受限。考虑目前丁二烯价格水平，预计二季度整体均价水平或略高于一季度。

（卓创资讯 宋雪梅）