[导语] 国际原油成本提振下，汽柴油市场延续震荡上涨趋势，业者多持推涨心态。但汽柴油基本面表现不温不火，价格逢高上涨需关注风险溢价，不过短期成本端提振下，汽柴油易涨难跌，后市逢高处于震荡调整期。

目前汽柴油市场震荡上涨，主要因国际原油成本提振，市场上攻势头偏强，业者多持乐观推涨心态，但汽柴油基本面表现不温不火，清明假期后公众出行减少导致汽油需求下滑，柴油终端需求缺乏实质性改善，尽管个别炼厂检修但是供应端依旧充足，汽柴油供需两端偏向宽松平衡。

国际原油居高不下 成本端利多支撑占据主导

近期国际原油价格高位震荡，中东地缘紧张局势影响仍占据主导因素，目前国际原油位于近六个月高位附近波动，布伦特原油价格持续位于90美元/桶附近波动。尽管国际能源署IEA发布利空的石油石油需求增长预测，以及美联储降息延后打压原油市场，但是地缘紧张局势进一步升级，考虑到部分供应中断的风险因素，原油价格居高难下，短期支撑汽柴油市场偏强波动，预计4月中下旬汽柴油仍有窄幅上涨预期，预计波动幅度在100元/吨上方。

汽柴油供需表现不温不火 但多头气氛持续升温

近期国内汽柴油供需端表现不温不火，对汽柴油提振作用不足。尽管少部分炼厂检修，但是炼厂整体开工负荷回升，供应端依旧较为宽松。本周国内主营炼厂平均开工负荷在80.96%，较上周上涨0.61个百分点，山东地炼一次常减压平均开工负荷在62.55%，较上周上涨1.79个百分点，对供应端风险担忧不高。

需求方面，小长假后汽油需求缩减，由于节后自驾出行范围收窄，回归日常自驾通勤需求，尽管周末短途出现游玩增加，但是与小长假自驾流动性集中释放对比，目前整体需求自阶段性高峰回落，加油站入市采购意愿不强。主营汽油外采较为稳定，本周汽油92#8950-8970成交5万吨，95#9030-9050成交3万吨。

柴油需求相比去年同期下滑逾三分一，多数市场人士反馈今年柴油市场旺季需求不旺，新单以及多单建仓谨慎，多空单回补为主，实际库存消化速度较为缓慢。北方部分海运进入休渔期，且国内工矿基建新开工、以及存量项目复工仍不乐观，尽管物流运输需求恢复改善，但是最新物流行业景气指数仍处于荣枯线附近，柴油市场需求难有实质性好转预期，大单有成交但购进量谨慎，市场以刚需客户按需采购为主。近日北方柴油船单逢高成交受阻，最近一次的成交价格在7450-7500元/吨。沿江柴油现货和期货成交价格小幅上涨，但是交投活跃度不高，柴油0#主流成交价格在7600元/吨上方，北方炼厂价格上涨助力下，预估沿江柴油市场或将窄幅偏强波动，有望逼近7700元/吨阻力位，相比年后涨幅预期在350元/吨。

尽管供需端支撑不足，但是业者心态持续走强，情绪波动仍偏向多头。考虑到成本压力以及炼厂裂解价差低位，炼厂推涨意愿较强。尽管沿海以及内江社会单位和油库库存下滑，但是整体处于偏高水平，贸易商多持随行就市跟涨心态。

逢高缺乏或需求跟进 关注5月份汽柴油溢价风险

短期关注4月下旬东北汽柴油集采指导价格，将对市场走势产生一定的指引作用，预估汽柴油集采价格反弹，但是涨幅对后期价格运行趋势较为重要。原油成本提振下，汽柴油价格出现过度反弹迹象，终端用油消化速度仍然缓慢，缺乏需求跟进，后期关注原油提振下的汽柴油风险溢价。

4月汽柴油市场大概率收涨，但价格将见顶，预计随着五一假期后汽油需求明显萎缩，且批零价差低位运行，加油站零售利润降低，终端零售商需求低迷，小单按需采购，5月汽油需求端下行为主，价格逢高走低；柴油市场需求复苏缓慢且同期下滑，预期在休渔期以及刚需平稳采购的节奏，市场或有价无市，柴油市场逢高小幅回落运行，结构性的行情突显。

（卓创资讯 许磊）