【导语】2023年国内高温煤焦油产量同比增长4.04%，需求量同比增长2.59%，产量增加大于需求增加，且下游产品趋弱下滑，导致企业承压能力下降，是2023年高温煤焦油均价下跌主要原因。2024年，国内高温煤焦油供需或将继续同增，但市场竞争力度较大，预计2024年国内高温煤焦油市场均价或将继续下移。

2023年高温煤焦油产量同比增加4.04%，供应支撑效果减弱

2019-2023年，国内高温煤焦油产能呈现先降后涨再小降走势，产能年复合增长率为4.09%，其中2020年产能2264万吨，为5年内最低水平，2022年产能为2668万吨，为5年内最高水平。2023年国内高温煤焦油产能为2660万吨，同比下降0.30%，产能增速下降。虽仍有产能置换装置或前期推迟投产装置陆续投产，但山西地区4.3米焦化产能10月底全部退出政策影响下，市场去产能数量较大，因此2023年焦化产能净减少200万吨。未来两年，仍有新产能投产，因此预计未来两年高温煤焦油产能呈现增长趋势。

2019-2023年，我国高温煤焦油产量呈现先小幅增长后下滑再增长趋势，与焦化产能变化并不同步，主要与焦化企业利润水平有关，根据利润水平不同，高温煤焦油产量随焦化开工负荷变化而变化。其中2021年高温煤焦油产量1651.63万吨，环比下降2.07%，为5年内产量最低年份。主要因为焦化“以煤定产”政策影响，焦化企业开工负荷下降明显，高温煤焦油产量下降。2023年高温煤焦油产量为1762.32万吨，同比增长4.04%，为5年内产量最高年份，因焦炉开工整体增加，高温煤焦油产量同比提升明显。目前来看行业一体化发展趋势明显，近两年独立焦化企业开拓下游领域，自主配套下游深加工产能投产明显，因此高温煤焦油商品量减少，行业自用量提升，约达45%左右水平。

2023年高温煤焦油下游消耗量同比增加2.59%，不及供应增幅

2019-2023年, 国内高温煤焦油下游消耗领域占比稳定，暂无新行业进入影响消费量格局。从国内高温煤焦油消费结构来看，高温焦油深加工领域仍是高温煤焦油主要消耗领域，2023年，高温煤焦油下游消耗量为1767.59万吨，同比增长2.59%。2023年，高温煤焦油深加工产能继续新增，但炭黑产能新增及开工负荷提升力度大于高温煤焦油深加工市场，因此炭黑行业对高温煤焦油需求面增加，因此从占比份额看，深加工行业占比小幅下降，炭黑行业占比量同比提升0.71个百分点。其余领域消耗总体占比稳定，多维持在4%左右水平震荡。

2023年，国内高温煤焦油市场呈现触底后修复上涨走势，以山东地区为例，截至12月底，山东地区均价4592元/吨，较2022年均价5566元/吨下跌17.50%。从供需差看，2023年国内高温煤焦油仍处于货源偏紧态势，但高温煤焦油供应增加远大于需求增加，因此阶段性月份中，国内高温煤焦油仍处于供应宽松态势，且价格2022年创历史新高后，下游产品承压能力下降，产品价格的持续下滑，导致下游行业承压能力下降，影响下游企业对高温煤焦油采买预期量，因此上半年市场总体探底运行，整体拉低全年均价水平。

预见2024 之供需：高温煤焦油供需或将同增

供应面，预计2024年国内焦化产能或将退出1660万吨，但随着焦化置换产能的逐步投产，新建产能或将超3000万吨，产能净投放逾1400万吨。2024年焦煤或仍维持紧平衡状态，焦炭成本压力或仍明显，焦化企业或将延续亏损状态，因此市场开工负荷或维持中位水平，但因新增产能明显，预计2024年高温煤焦油的产量延续增长的状态。

需求面，下游产能仍有新增预期，深加工方面2024年或有150万吨新增产能投产，炭黑方面或将有58万吨新增产能投产；随着2024年深加工行业部分产能投产，深加工行业top10企业地位或发生改变，行业产能集中度提升，规模性企业对高温煤焦油需求及承压能力增加。预计2024年，下游深加工及炭黑行业产能持续增长，对高温煤焦油理论需求量继续增加。

预计2024年国内高温煤焦油市场均值或低于2023年水平，主流波动幅度约在3500-4500元/吨，与2023年相比，变化幅度减少500元/吨，下游产能基数增加，理论对高温煤焦油价格带来利好支撑，但或将加大下游行业竞争力度，行业盈利水平不高，开工负荷或将灵活控制，且深加工主产品煤沥青出口量或继续萎缩，将对高温煤焦油市场构成压力。

（卓创资讯 边晓松）