一、交易所规则修订及影响

本月上旬，郑州商品交易所对玻璃期货业务细则进行了修订，并自玻璃期货2502合约开始执行，对《郑州商品交易所平板玻璃期货业务细则》具体修订内容如下：

1.将第二十三条修改为：

“基准交割品：符合《中华人民共和国国家标准 平板玻璃》（GB 11614-2022）（以下简称《玻璃国标》）的5mm普通级无色透明平板玻璃，规格为3.66m×2.44m。

2.将第二十四条修改为：

“替代交割品及升贴水：符合《玻璃国标》规定的6mm普通级无色透明平板玻璃，规格为3.66m×2.44m，无升贴水。”

其中，GB11614-2009平板玻璃一等品标准如下：

GB11614-2022平板玻璃普通级标准如下：

通过对比发现，新标准点状缺陷容忍度小幅度提高，从原来的“0.5*S”提升到“1*S”。而且对光学变形的要修略有降低，基本上各档位均降低5%。另外，新标准普通级的光畸变点也归于点状缺陷中。其余部分标准前后基本一致。

从实际使用和业内人士的观点上看，这一规则变动更好的贴合了现货贸易习惯，改变的影响其实相对较小。

二、玻璃走势及后市展望

1月初至今，玻璃盘面整体呈现震荡下行的趋势，参考自12月初以来的情况，盘面表现为相对宽幅的震荡区间运行。

基本面角度，玻璃整体处于相对健康的状态。高利润刺激下，玻璃产线持续投产至去年年底，从近两个月的表现来看，玻璃产量或达到行业峰值附近，进一步净增量空间有限。而在当前高供应压力下，玻璃企业库存水平处于历史同期中等偏低位置，且近几周库存变化较慢（累库进程缓慢）。

而另一个角度，玻璃仓单注册量一度达到历史最高水平，峰值从1月5日的5556张一路降至撰稿前2502张，仓单去化超过50%。

从玻璃库存及仓单变化可以得知，12月下旬至1月初，由于盘面的高升水带动了期现商的补库和盘面套保行为，现货流通转好后，上中游环节开始挺价，盘面带动上行。而近两周盘面下行叠加期现商库存流出，下游开始陆续补库。当前阶段是物流环节从中游转向下游的中后段，随着库存的转移及补库进程的递进，后期下游或还需一定时间的消化。

因此后续走势上，短期是以下游补库而中游去库（尤其是期现商去库）行情的中后段，上中游的压力均相对健康，后续厂家挺价甚至提价意愿/潜力均较强。中期则是补库环节结束后的库存消化，将考春节后的实际需求复苏情况。

因此短期盘面或仍维持震荡偏弱状态，但跌势或不及前两周流畅，春节前仍以补库环节为主要关注点。需求的验证或将到节后才开始。