【导语】2023年猪价低位运行，而仔猪补栏时对应价格较高，高成本低收益导致仔猪育肥亏损严重。目前养殖端主动去产能动作增加，次年二季度生猪供应或逐渐减少，猪价或逐渐转强，叠加目前仔猪价格较低，届时仔猪育肥成本处于低位，2024年二季度仔猪育肥盈利或向好。

2023年仔猪育肥亏损

卓创资讯数据显示，截至11月22日，年内仔猪育肥日均盈利-191.51元/头，同比下跌139.58%，年内最高盈利为8月2日的266.46元/头，最低盈利为1月31日-531.68元/头。年内仔猪育肥持续亏损，仅7-9月是正值，主要原因是二季度西南常规猪病促使养殖端加速出栏，导致7-9月大猪供不应求，养殖端压栏增重，市场标猪供应减少，带动猪价上涨，仔猪育肥扭亏为盈。但整体来看，2023年仔猪育肥亏损严重，高成本低收益是2023年仔猪育肥亏损的两大原因。

高成本低收益，亏损状态难以扭转

从成本来看，2023年年内的仔猪补栏成本对应2022年6月至2023年5月的仔猪价格，2022年4月猪价全面上涨，养殖端看好后市行情，仔猪补栏积极性提高，仔猪价格不断提升至较高水平，2023年7公斤仔猪补栏平均成本为521.78元/头，同比涨幅70.22%，仔猪成本高企成为2023年仔猪育肥亏损的一大原因。

从收益看，2022年养殖端能繁母猪存栏量持续提升，对应2023年生猪出栏量增加，在生猪供应增幅较大而需求提振有限的供需错配状态下，2023年猪价持续低位运行，导致养殖收入明显下降，这是年内仔猪育肥亏损的另一重要原因。（注：仔猪育肥盈利=生猪价格×交易均重-5.5个月前仔猪价格-育肥期饲料成本-其他固定成本）

2024年二季度仔猪育肥盈利或向好

从成本看，2023年生猪均价震荡上涨后探底，整体低位运行，养殖端补栏积极性较低，仔猪供应过剩导致7公斤仔猪价格探底，截至11月22日，卓创资讯监测7公斤仔猪市场价最高为3月10日的580.27元/头，最低为10月20日的138.14元/头，其中9-11月仔猪价格下滑幅度最大，7公斤仔猪均价196.76元/头，而此时补栏的仔猪将在2023年3-5月出栏，届时仔猪育肥成本相对偏低。

综合仔猪价格、育肥期成活率、育肥期料肉比、固定成本等，测算9-11月补栏仔猪、2024年3-5月出栏商品猪的育肥成本分别为14.60元/公斤、13.60元/公斤与13.62元/公斤。

从收益看，年内猪价低位运行，养殖端看跌预期较强，主动去产能动作增加，2023年下半年至2024年上半年养殖端或处于去产能阶段，此阶段内生猪供应充沛，猪价或呈下跌态势。而随着产能降至低位，市场生猪供应或逐步减少，价格存在上涨空间。依据往年屠宰量季节性走势规律，生猪需求会在春节后回落，并在3-4月恢复正常水平，届时需求恢复亦或利多猪价。根据卓创资讯《2023-2024中国生猪行业年度报告》预测，猪价或在2024年5-6月止跌转涨，或涨至成本线以上，届时仔猪育肥或扭亏为盈。

综上所述，在仔猪补栏成本处于低位、出栏阶段猪价运行或由弱转强的态势下，2024年二季度仔猪育肥或扭亏为盈。

(卓创资讯 邹莹吉)