【导语】6月下旬至今，国内PP一改前期跌势，出现一波期现共振上涨走势，尤其进入8月之后，PP涨幅明显扩大。同为上涨，但PP各品类上涨并不均衡，共聚注塑料涨幅不及拉丝等通用料，两者价差缩减。后期来看，市场涨幅有望持续，而伴随企业产品结构的日益多样化，两者之间价差有望继续缩减，共聚等专用料的高价优势逐步削减。

同为上涨趋势 共聚产品走势弱于拉丝

从国内PP价格走势来看，通用料与专用料多保持同涨同跌，但因专用料的应用领域的相对特殊性以及产量相对较少，价格占据明显的优势，甚至货源偏紧态势下，专用料价格表现出明显的价格优势。但自8月下旬来看，同样上涨行情，与通用料价格对比下，专用料价格涨幅缩减，竞争优势减弱。

以拉丝与高熔共聚为例，进入8月后两者涨势加快，但涨幅来看，拉丝上涨幅度明显快于高熔共聚，两者价差亦是由8月上旬的900元/吨，缩减至目前的600元/吨左右。

期货与膜厂采购驱动  拉丝价格涨势明显

进入8月国内PP市场涨势加快，究其原因，主要有以下两个方面：其一，基本面整体供需格局尚可给予市场一定支撑，虽需求未见明显好转，但市场的整体供需格局未见明显矛盾，对市场一定支撑。第二，市场上行比较大的原因来自于宏观面的带动，一系列稳定经济以及促进汽车家电等政策的发布对PP市场支撑明显，尤其反应到期货盘面上，期货上行明显，PP2401日内涨幅甚至突破200元/吨，期货所带来的是市场追高情绪的提升以及现货成交的放量，继而带动成交重心的上提。

而拉丝作为交割品，优先受到期货的带动，同时期货的波动，更是增加了贸易商的投机操作以及在期货盘面的操作，贸易商纷纷进入市场采购低价拉丝货源，进一步带动拉丝的需求，促进拉丝现货价格的上涨。

需求体量庞大 支撑拉丝价格上行

聚焦到供需基本盘，拉丝的产量优势其实并不明显。据卓创资讯估算，2023年8月国内PP产量在285.59万吨，环比2023年7月增加7.61%，同比去年8月份增长17.90%。拉丝以及高熔共聚等专用料的产量亦出现明显增量。但分类来看，8月下旬与上旬比较日度排产率，高熔共聚平均日度排产率增加1.72%，拉丝日度排行率也有增加2.34%，但拉丝的日度排产曾一度低至27%附近，远远低于正常的排产水平，致使阶段性市场供应出现偏紧的局面。

然拉丝价格的快速上涨主要得益于需求的相对向好。8月中旬过后下游新增订单开始有所好转，下游塑编以及BOPP膜厂等需求有所好转，其中BOPP的开工负荷率提升2个百分点，而由于订单生产的需要，部分膜厂需要入市采购拉丝现货，推动了拉丝的上涨。需求的好转也体现在出口放，据了解国内出口至印度、越南等地的拉丝料上涨明显，部分厂家拉丝产量的1/3要进行出口，国内交货速率明显放缓，也进一步推动了价格的上行。同时受期货带动，贸易商对拉丝的采购明显增加，拉丝在中间环节的流通量明显增加，对拉丝价格形成带动。但反观专用料，虽下游需求亦有所向好，但缺少来自中间环节的支撑，涨幅受限。

产品竞争加剧 专用料价格涨幅有限

共聚注塑为代表的专用料的涨幅受限，更大程度上来自于PP产能扩增背景下，专用料生产企业的增加。据卓创资讯数据统计，2023年上半年高熔共聚产量在92万吨左右，同比去年增加11.03%，然专用料的增加，很大一部分是来自新增产能的投放。如北方地区近几年生产专用料的企业明显增加，新增宝来石化、烟台万华、京博石化等，这不仅增加了市场专用料的供应量，同时新晋企业更是以低价占据市场，更大程度上抑制了专用料价格的涨幅。

综上所述，虽专用料在产品性能上有一定优势，但随着新晋企业的加入，专用料的产量有逐步增加优势，且低价货源逐步增加，部分专用料在替代性较高的情况下，反而上涨幅度受限。后期来看，需求虽预计向好，但仍相对有限，同时出口短期难有明显好转，国内逐步趋向供大于需格局，大家避险情绪增加，对拉丝的青睐度或进一步增加，支撑拉丝市场，两者价差或进一步走弱。

（卓创资讯 李雪、杨娟）