【导语】截至9月1日午间收盘合成橡胶2401盘中价格13295元/吨，较昨日收盘上涨1205元/吨。合成橡胶期货上市后形成单边的上涨行情，累计涨幅2500元/吨附近，带动顺丁橡胶BR9000现货价格持续走高；现货市场的成本和交割品量低支撑市场情绪。

自7月28日合成橡胶期货上市以来，截至9月1日收盘合成橡胶2401收于13295元/吨，较上一交易日收盘价格上涨1205元/吨。合成橡胶期货上市后形成单边的上涨行情，累计涨幅2500元/吨附近。受此影响，国内顺丁橡胶BR9000现货市场价格从7月28日的10550元/吨上涨至9月1日收盘的12900元/吨附近，累计上涨约2350元/吨附近，价格一度打破震荡局面，创下近年来单日单月最高涨幅。价格出现明显涨幅，卓创资讯分析原因主要来自于两个方面，一方面是顺丁橡胶行业特性导致的整体交割品体量偏小，放大了顺丁橡胶市场的供需矛盾，另一方面是阶段性成本的助推，给予市场价格上星的信心与动力。

丁二烯主要下游行业理论利润尚可  成本支撑顺丁橡胶市场

8月份丁二烯四大主要下游行业来看，除了ABS行业有一定亏损以外，其余三大下游均延续盈利状态，其中顺丁橡胶6月-8月月均理论利润在700-800元/吨。虽盈利水平不完全统一，但仍在一定程度上刺激丁二烯下游企业整体开工积极性，对丁二烯消费量有所增加。从下游主要行业盈利情况看，对丁二烯市场价格带来支撑。市场对于短周期下丁二烯价格存在上行预期，支撑顺丁橡胶市场做多氛围。

顺丁橡胶期货可交割品数量整体偏低

基于顺丁橡胶市场可交割品牌号的限定，目前可作为交割品的顺丁牌号仅包含中石油、中石化部分企业以及传化合成材料所生产的BR9000。 从整个产量占比上来看，目前市场上月度产量中仅5-7成附近可用于期货价格，平均月度可交割品数量约6万吨附近。考虑到以上企业传统交易模式中，产量的70%以上用于现货合约交付，那么粗略测算，月度市场上流通的可用于交割的商品量仅有1.8万吨附近。因此特定工厂的检修对于期货市场带来的影响可以说牵一发而动全身。8月下旬以来，齐鲁石化检修，市场现货流通量明显收紧，因此，随着四川石化以及锦州石化检修临近，市场对于货源供应偏紧的担忧集中释放出来，引发了合成橡胶上期货以来的第一波涨停。

“胶”相呼应  相关品市场价格上涨  

顺丁橡胶价格此轮上涨不仅带动了相关品天然橡胶、丁苯、SBS等价格上涨，还反向驱动了原料端丁二烯市场价格的快速上涨，其中天然橡胶涨势最为明显。近期天然橡胶市场整体呈现偏强运行态势，9月1日沪胶主力合约2401延续夜盘强势拉涨，盘面价格一度封于涨停板，交易市场气氛活跃。9月1日卓创资讯监测的20#现货价格11500元/吨，较8月初上涨了9.5%。卓创资讯天然橡胶分析师团队对于此次天然橡胶上涨行情的持续性来看，市场仍缺乏信心，整体持观望态度。

随着顺丁橡胶市场价格涨幅扩大，市场气氛愈发趋于谨慎。短期内来看，顺丁橡胶基本面缺乏明显的利好驱动，期货价格上涨对于现货市场的带动仍需落脚到产业链的利润传导上，基于目前市场买盘对于价格的恐高情绪已经出现，产业链利润向下游传导过程或将得到需求的负反馈，一定程度上制约现货价格的追涨进程。

（卓创资讯 景新华）