【导语】畜禽产能增长是上半年工业饲料产量同比增加的根本原因，且原料价格整体高位下滑，配合饲料价格跟随走低。根据畜禽的繁育及生长周期判断，下半年畜禽产能仍有增加空间，四季度常规疫病或限制增长幅度，叠加饲料原料价格有下跌预期，预计2023年国内工业饲料整体表现为量增价减的特征。

上半年畜禽出栏量稳步增加，工业饲料产量实现同比增长

上半年国内工业饲料呈现量增价减的状态。饲料工业协会最新数据显示，上半年工业饲料总产量14930万吨，较去年同期增长7.30%。其中，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量分别为13866万吨、667万吨、336万吨，较去年同期分别增长7.0%、2.2%、17.3%。从图1、图2中可看出，今年上半年除1月外，工业饲料产量处于近年同期较高位。主要原因在于疫情放开后经济复苏“强预期”背景下企业生产经营明显恢复，饲料产量明显增长，2月份工业饲料产量达到上半年最高点。3月份“弱现实”主导生产节奏，饲料产量下滑，虽3-5月份饲料产量缓慢增加，但难及2月高点。随着气温升高，下游畜禽需求进入季节性淡季，产量随之下降。

从价格来看，上半年主要配合饲料价格整体均是下行趋势，其中育肥猪配合料、蛋鸡高峰期饲料、肉大鸡饲料价格的最大跌幅均超过2%。主要原因是饲料原料价格下跌，配合饲料价格失去成本支撑。卓创资讯监测数据显示，今年上半年主要饲料原料玉米、豆粕、菜粕、棉粕价格整体是高位下跌走势。其中蛋白饲料粕类的价格走势较为一致，国际大豆供应宽松是豆粕价格承压的前提条件，并进一步对菜粕、棉粕市场产生利空影响。

上半年饲料产量增加主要得益于下游畜禽强劲的饲料需求，而出栏量（出栏重量）是主要影响因素。卓创资讯监测数据显示，今年上半年样本监测生猪出栏总重量整体是上升趋势，由96.81万吨增至108.73万吨，最大涨幅12.31%；出栏总重量631.15万吨，同比增长25.48%。从图5中可看出，今年上半年生猪出栏体重缓慢下降、出栏量不断增加，主要原因是生猪养殖持续亏损，养殖环节多选择降重加快出栏。随着生猪产能恢复到正常水平，猪料产量在饲料总产量中的占比最大，所以猪料产量增加是上半年工业饲料产量增加的主要动力。

除了猪料之外，肉禽料在饲料产量中占据第二位。卓创资讯监测数据显示，今年上半年主要肉禽出栏量逐步增加，由3.62亿只增至6.32亿只，出栏总量31.65亿只，较去年同期增加13.59%。其中，白羽肉鸡出栏量占主要肉禽出栏量的比重接近85%，是影响肉禽料需求的主要行业。从图6中可见，今年上半年白羽肉鸡、樱桃谷肉鸭出栏量均是增加趋势，较大程度上支撑肉禽料的需求，进而提升饲料产量。

下半年工业饲料或延续量增价减特点

下半年工业饲料产量主要受到下游畜禽产能及采食量的影响，季节性特点较为明显；混合饲料价格主要取决于饲料原料价格，由于国内、国际市场粮食供应整体趋于宽松，饲料粮的价格或承压，混合饲料价格的成本支撑力度将减弱。

下半年畜禽产能仍有增加预期，采食量将季节性恢复。第一，生猪出栏总重量或维持高位。从生猪的繁育和生长周期推断，今年7-12月份理论生猪出栏量由2022年9月至2023年2月的能繁母猪存栏量决定，据此预计下半年生猪理论出栏量先增后减。从图7中可看出，下半年月度生猪出栏量与出栏体重反向变化，两者相互补充，且体重波动幅度较小，预计猪料产量是高位下降趋势，但总量仍有增长空间，且处于近年同期较高位。第二，肉禽出栏量季节性增加。根据上游父母代种禽存栏量以及生长周期推断，且不考虑青脚麻鸡的情况下，下半年白羽肉鸡、樱桃谷肉鸭的理论出栏总量为36.91亿只，比上半年增长近18%。第三，随着气温的变化，下半年畜禽的采集量是先减后增的季节性变化趋势，并且四季度是肉类消费旺季，畜禽产能以及出栏体重均达到年内较高点，所以四季度饲料需求量大于三季度的概率较大。除此之外，2024年春节是在2月中旬，所以春节假期对四季度的饲料生产、消费均无特别显著的影响。第四，疫病是不可忽视的影响因素，在不考虑大面积疫病、疫情的前提下，冬季常规动物疫病或导致畜禽产能增幅收窄，亦或抑制饲料需求量、产量的增幅。

下半年配合饲料原料价格仍有下探空间。第一，下半年豆粕需求有好转预期，同时考虑到美洲产区天气的扰动因素，或提振豆粕价格阶段性回升。预计下半年国内豆粕行情将整体反弹，43%蛋白豆粕均价的波动区间为3950-4200元/吨。第二，伴随玉米不断消耗，且需求面有好转预期，下半年玉米价格有望走出反弹行情。但基于本年度国内玉米种植面积增加，以及替代品优势冲击，饲用需求恢复或不及预期，玉米价格涨幅受限。预计玉米主流价格运行区间或在2700-2800元/吨。但由于本年度贸易商建库量偏低，三季度供应支撑力度或增强，价格的季节性特点有前移可能。第三，从国内供需基本面看，下半年菜粕供应呈现收紧局面，将支撑菜粕价格在高于上半年的区间震荡。三季度是水产需求旺季，四季度伴随天气转凉水产养殖进入淡季，菜粕的实际交易以及需求量将受到影响。预计下半年菜粕现货价格将先涨后跌，主流价格运行区间或在3700-4200元/吨。综合来看，卓创资讯预计下半年豆粕、玉米、菜粕均价分别为4186元/吨、2756元/吨、3958元/吨，较上半年分别下跌2.01%、上涨0.33%、上涨22.01%，配合饲料价格或先强后弱，整体或低于上半年均价。

综上所述，下半年畜禽产能以及采食量将维持季节性变化特征，生猪出栏总重量处于年内高位，以及肉禽理论出栏量增加，均对工业饲料产量、需求量产生强力支撑；而配合饲料原料价格整体是先扬后抑的趋势，均价或低于上半年。所以下半年工业饲料将延续上半年量增价减的特点。

风险提示：黑海粮食协议终止以及厄尔尼诺天气超预期影响，导致全球谷物供应预期收紧；动物疫病或导致畜禽产能降低；全球经济仍存衰退风险；国内市场需求或不及预期。

(卓创资讯 李霞)