【导语】 上半年基础锂盐市场经历了快速下跌与反弹的行情，供需结构变化导致市场价格波动加快。下半年，伴随着市场各环节产销趋于平稳，市场价格波动幅度预计收窄，且在成本回落、供应宽松预期之下，锂盐价格有缓慢回落的预期。

上半年国内基础锂盐市场价格呈现先跌后涨的行情，其走势与我们在《2022-2023中国基础锂盐市场年度报告》中预测方向基本一致，但由于2022年末终端行业产销提前透支过多2023年1季度需求，导致产业链多环节参与者信心受挫，锂盐市场价格出现超预期的下跌速度及幅度，造成我们对于低值的判断和出现时间的预测出现偏差。2023年1-6月份，国内电池级碳酸锂均价在326069元/吨，较上年同期下跌26.78%，较2022下半年均价下跌38%；电池级氢氧化锂均价在368293元/吨，较上年同期下跌13.72%，较2022下半年均价下跌29%。6月30日，电池级碳酸锂收于300000元/吨，较年初下跌38%，电池级氢氧化锂收于305000元/吨，较年初下跌42.45%。

2023年上半年基础锂盐市场运行的高点在1月初，电池级碳酸锂价格在480000元/吨附近，电池级氢氧化锂价格在530000元/吨。年初国内基础锂盐市场延续2022年末下跌行情，且跌势在春节假期过后逐步加快，4月中旬市场价格跌至低点，电池级碳酸锂167500元/吨，电池级氢氧化锂205000元/吨。由于市场价格跌至多年以来低值，锂矿及云母提锂工厂多有亏损、部分企业停工或者降负，出货意向降低，叠加工碳接近120000元/吨的价格，有利于碳酸锂精炼加工及苛化法氢氧化锂的制备，市场买气回暖，价格重心超跌反弹，5月中旬主流产品市场价格反弹至300000元/吨以上水平，随后价格进入区间整理。

上半年基础锂盐市场快速波动，与消费市场走弱、国内外供给提升预期增强有较为直接的关系。

供应预期宽松而需求恢复缓慢，锂盐市场供需矛盾释放

2023年国内基础锂盐处于提锂产能释放阶段，上半年受需求回暖缓慢影响，国内企业投产进度多有延后，但仍存在3万吨产能释放，头部企业海外工厂新增4万吨/年产能。产量方面，1-6月国内基础锂盐产量30.61万吨，较上年同期增长32.57%。此外，进口锂盐市场保持稳定水平，1-5月进口量在60392.8吨，预计上半年进口量在71300吨左右，较上年同期微跌2%左右。预计上半年基础锂盐总供应量在37.74万吨，较上年同期增长24.31%。

需求方面，2022年末终端新能源汽车行业积极冲量，交出亮眼答卷，但与此同时透支了部分2023年1季度市场需求。即便是国内经济步入疫后修复期，但国内汽车市场消费增量整体缓慢。在此过程中，新能源汽车出口市场逐步打开，对动力电池的需求拉动成为新的增长点之一。另一方面，上半年储能电池增长速度较为可观，预计上半年储能锂电池同比接近翻番。整体来看，上半年动力电池产销缓增、储能电池出货增长明显，对于锂电池材料消耗量提升，促进基础锂盐消费量的增长。上半年，基础锂盐下游消费量28.4万吨，较上年同期增长8.77%；出口量预计60000吨左右，较上年同期增长46.4%。预计上半年总需求量在34.37万吨，较上年同期增长13.77%，低于供应24.31%的增速，因此上半年基础锂盐供需矛盾显现，市场价格下行压力偏强，尤其是1-3月需求缩减明显，锂盐价格下跌较快，4月中旬之后需求逐步回暖，锂盐价格得以反弹。

锂辉石价格下跌偏缓，对2季度锂盐价格存在支撑

我国是基础锂盐主要生产、消费国家，国内锂盐产销情况直接影响海外锂辉石矿消费量，国内锂盐价格走势也对海外锂辉石价格存在较大影响。受船期影响，锂辉石矿价格波动较国内锂盐市场运行存在一定的滞后性。上半年锂辉石价格进口价格先涨后跌，整体价格仍维持在偏高价位，在一定程度上支撑锂盐价格超跌后反弹。

2022年以来，受国内锂盐市场迅速走高、提锂工厂盈利丰厚积极外采锂辉石提振，锂辉石美金市场价格呈现上行走势，进口到港货物均价一路走高。2022年国内使用进口锂矿的提锂工厂盈利长期维持在20万元-30万元的水平，毛利率在50%左右。国内锂盐市场价格在2022年11月触及顶峰后迅速回落，而锂辉石进口货源到港价格上涨走势仍持续至2023年4月。2023年2月份，提锂工厂理论利润由盈转亏4月份理论亏损近13万元/吨，提锂工厂开工减弱，从而对锂盐价格反弹存在一定助力。5月初，锂盐价格反弹至30万元-32万元/吨的水平，价位基本与锂辉石提锂成本持平，后续上行乏力，市场参与者对后续锂辉石进口价格预期逐月下行，也在一定程度上拖累6月中后期锂盐现货市场价格缓慢回落。

展望下半年，影响基础锂盐市场运行的因素将继续集中在需求与供应变化方面：国内需求复苏进程对于终端新能源汽车及储能提振效果；海外锂电池及新能源汽车需求增量；国内新增产能落地及头部企业放货情况。

国产及进口供应预计增长，头部企业产能落地概率大，供应端压力逐步加大。

上半年国内基础锂盐产能新增约3万吨，下半年这一数字有望扩大至25.6万吨，其中包括19万吨碳酸锂产能和7.5万吨氢氧化锂产能。上半年价格下跌行情影响部分企业产能推进步伐，随着行情企稳，企业产能新增进度预计加快。另一方面，下半年规划产能多为头部企业扩建或者终端大厂向上游原料布局，因此产能落地概率较大。

下半年终端消费预计维持低幅增长。

从下游行业产能来看，下半年新增产能释放预期偏缓，主要原因在于目前主力下游磷酸铁锂、终端锂电池行业均存在产能过剩的问题，行业“内卷”加剧，新产能释放速度逐步下降，需求增长主要集中在存量产能的开工负荷提升。下半年来看，我国锂盐需求行业或存在“金九银十”的小消费高峰，动力、储能、数码多行业预计在3季度末-4季度初期出现消费旺季，因此对3季度产业链中上游环节的需求消费或保持增长状态。4季度中后期，终端消费存减弱预期，将对基础锂盐需求影响明显。

基础锂盐价格季节性特征预计继续减弱

历史年份来看，碳酸锂价格波动具有一定的季节性特征，具体表现为1-3月、9-11月市场上涨概率较大，尤其是9-11月份受到终端抢装加持，上涨概率达到80%。4-7月通常是产业链消费淡季，市场出现下跌的概率较大。但2023年来看，国补取消、年末终端抢装的情况预计明显减弱，下半年价格预计大概率呈偏弱下行走势。

整体来看，国内多行业仍处于弱复苏阶段，基础锂盐终端消费亦是如此。从供需方面来看，需求端受国内经济持续修复或将有所回升，但消费增速预计缓慢。但考虑到基础锂盐产能扩张步伐在下半年将进一步加快，因此将有可能对冲需求回暖的支撑。从库存周期的角度来看，2022年之后基础锂盐上下游行业经历了主动补库存-被动补库存的过程，预计2023年下半年处于主动去库存的阶段，各环节企业偏向于谨慎。综合上述分析，卓创资讯延续《2022-2023中国基础锂盐市场年度报告》中关于下半年的趋势预测，预计下半年锂盐市场整体偏向于向下运行，主流价格运行区间或在20万元-30万元/吨，根据消费预期判断，下半年的高点大概率出现在7月份，低点或出现在12月份（具体价格预测参考图11）。

风险提示：终端行业消费出现明显涨跌、锂辉石价格上涨、突发事件影响国内锂盐生产供应。

（卓创资讯高级分析师 韩敏华）