随着市场供需差逐渐扩大、饲料成本下降，叠加猪肉价格持续处于低位，对鸡蛋的替代作用增强，进一步削弱了鸡蛋消费，鸡蛋价格跌至年内新低，继2022年3月之后首次跌破4元/斤关口。截至6月28日，主产区鸡蛋均价为3.93元/斤，主销区均价4.24元/斤。

产蛋鸡方面，5月份全国在产鸡蛋存栏量继续下降，鸡蛋供应量有限。相关数据显示，5月全国在产蛋鸡存栏量约为11.79亿只，环比减少0.59%，同比增加0.08%，较近5年均值减少3.46%。主要原因在于，5月新开产的蛋鸡主要是2023年1月前后补栏的鸡苗，由于春节期间养殖单位补栏积极性普遍不高，鸡苗销量环比减少2.56%，因此5月新开产蛋鸡数量有限。从淘汰鸡情况看，5月份鸡蛋价格、淘鸡价格走低，养殖单位盈利缩减，淘汰鸡出栏量增加，所以5月份在产蛋鸡存栏量降至阶段性低位。

蛋鸡存栏结构趋于“年轻化”，待淘鸡数量有限。存栏量是影响鸡蛋供应的核心指标，其中后备鸡（120日龄以下）作为储备产能，对存栏量的影响也显而易见。从样本地区存栏结构变化来看，后备鸡占比自2023年2月开始持续增加，截至5月份，120日龄以下后备鸡占比为15.27%，环比增加0.06个百分点。450日龄以上老鸡（待淘蛋鸡）占比自2023年2月开始持续减少，截至5月份，450日龄以上老鸡占比9.39%，环比减少0.07个百分点。蛋鸡存栏结构趋于“年轻化”，说明未来新增产能将增加，且450日龄以上蛋鸡存栏占比处于偏低水平（近6年新低）。

新开产蛋鸡方面，2023年2月份鸡苗补栏量为4280万羽，较1月份的3610万羽增加670万羽，环比增加18.56%。样本数据显示，2—4月份样本企业鸡苗销量呈持续递增态势，环比分别增加18.56%、5.77%、1.55%。5月份鸡苗销量4436万羽，虽环比出现小幅下滑，但仍处于近6年较高位置。叠加待淘蛋鸡数量有限，因此预计产蛋鸡存栏量从6月开始将进入恢复性增长阶段。

影响鸡蛋供给量的主要因素除了存栏量，还要考虑到产蛋率。因为鸡是没有汗腺的动物，在炎热的夏季，由于体内温度难以散发，蛋鸡的采食量会明显减少，从而造成产蛋率下降（一般情况下，与正常温度环境相比，产蛋率会下降5—10个百分点），且单个蛋重也会减少。但由于存栏量及存栏结构趋向“年轻化”，三季度鸡蛋供应量或依旧呈增加趋势。

需求方面，即将迎来季节性旺季。近5年数据显示，三季度销区鸡蛋销量一般处于年内最高位，环比增幅多在2%—5%。进入7月份，南方市场陆续出梅，且蛋价处于相对低位，经销商采购积极性或提升，食品厂采购量也将逐步增加。且在高温的影响下预计部分蔬菜会慢慢退市，部分需求转向鸡蛋替代，因此预计7月鸡蛋需求将逐渐由弱转强。8—9月，受中秋及开学季备货影响，市场需求将继续增强，且有望达到年内高位。整体看，笔者认为三季度鸡蛋市场需求将迎来季节性旺季。

综上，三季度鸡蛋市场供需双增，供需差将会不断收窄，对蛋价形成利多影响。同时，从往年价格走势可以看出，三季度蛋价持续上涨的概率较大，其中8月份涨幅较明显，7月和9月涨幅收窄。因此，随着南方市场陆续出梅，相对较低的蛋价叠加在高温影响下部分蔬菜慢慢退市，预计7月中旬开始鸡蛋需求将逐渐提升，蛋价也将开始逐步走高。建议投资者关注终端备货计划及市场走货情况。