由于供水相对充足、二茬花坐果期也没有和高温期重叠的原因，2022—2023年度新疆灰枣产量较上一年度有所修复，预计产量较2021—2022年度增加40%左右，但是仍然没有恢复到2020—2021年的峰值水平。与此同时，由于8月份喀什地区雨水较多，导致当地的红枣裂果较为严重，因此2022—2023年度新疆灰枣的品质相对较差，商品率偏低。整体来看，2022—2023年度，新疆灰枣供应呈现产量增加、品质下降的态势。

去年8月，受疫情影响，新疆红枣收购、加工、销售都较往年有所推迟。从后续情况来看，虽然今年红枣春节备货期较短，但是实际的影响没有预期中那么大，中小贸易商走货量和往年差别并不大。

由于供应修复和春节备货旺季受到一定影响，使得今年红枣现货企业的库存略高于去年同期水平，企业的去库存压力较大，使得前期红枣现货价格走势偏弱。

随着5月份的临近，红枣基本面逐步发生变化，市场关注的重点也开始转移。第一，临近5月，随着天气逐渐转暖，红枣必须运至冷库进行储存。因此，部分红枣现货贸易商为了规避仓储费用会选择在5月之前抛售货值比较低的低级别红枣现货，这对红枣现货价格会产生阶段性的压制作用。然而，现货冷库仓储费用通常按月计算，因此一旦红枣进入冷库存储之后，贸易商就会出现惜售情绪，红枣现货价格反而相对抗跌。第二，进入5月，端午备货行情逐步开启，市场的消费将会季节性回暖。不仅如此，从相关数据可知，红枣现货的走货情况和线上消费情况有所好转，消费的阶段性向好也有助于支撑红枣现货价格。第三，目前，枣树已经开始发芽，5月中旬之后枣树进入花期，天气情况将会逐渐成为影响红枣价格的主导因素，市场对于红枣关注的重点也将逐渐转移至新季供应端。因此，随着新季枣树生长重要阶段的临近，对于红枣不宜过分看空。第四，2022—2023年度红枣统货收购价格大致在5元/公斤左右，折算成仓单成本大致在10000元/吨上下，目前红枣期货价格处于偏低水平，如果价格进一步下挫则会吸引贸易商接货，因此在估值修复的作用下，红枣价格下行空间也相对有限。

综上所述，2022—2023年度国内灰枣产量有所修复，红枣现货库存略高于去年同期，春节之后红枣现货价格受上述因素的影响开始回落。进入5月，随着红枣现货进入冷库，贸易商挺价的意愿上升；端午旺季临近，市场消费逐步回暖；新季枣树进入花期，天气因素开始影响红枣。基于上述判断，我们认为不宜过分低估红枣价格。