由于东北上市量仍显不足，企业陈粮库存消耗殆尽，采购新粮积极性增加，同时各储备库也陆续开始补库收购，叠加目前物流成本也有所上涨，因此当前玉米价格表现较强。玉米近期仍会走强，远期则存在回落可能。

近期玉米价格持续高位徘徊，市场热度始终不减，但也需要注意部分利多因素也在持续变化，需保持关注。我们认为，玉米近期仍会偏强，远期存在回落可能。

供需两端活跃度增加

根据农业农村部最新农情调度显示，全国秋粮已收获12.37亿亩，完成94.7%。虽然收割基本完成，但售粮进度整体不快，市场预估东北地区仅为10%左右，整体进度较去年偏慢3—5个百分点；华北地区收割略早，售粮进度相对较快，市场预估在20%—25%水平，较去年偏快5—8个百分点。由于东北上市量仍显不足，企业方面陈粮库存消耗殆尽，采购新粮积极性增加，同时各储备库也陆续开始补库收购，叠加目前物流成本也有所上涨，因此当前玉米价格表现较强。

具体价格方面，黑龙江和吉林地区深加工企业主流收购价格集中在2570—2720元/吨，较上周出现20—50元/吨不等的上涨；华北地区玉米深加工企业收购价格报2800—2970元/吨，较上周同样出现20—50元/吨的上涨；北方港口收购价在2820元/吨附近，较上周上涨10元/吨；广东港口二等散玉米主流价2940—2960元/吨，较上周上涨10元/吨。预计短期内玉米价格依然会保持偏强运行。

留意生猪养殖周期变化

当前生猪产能已经恢复到较高水平，2022年3季度末能繁母猪存栏4362万头，环比增长2.0%，同比下降2.2%，相当于正常保有量的106.4%；生猪存栏44394万头，环比增长3.1%，同比增长1.4%。猪肉供应潜力已经大幅提高。近期猪肉价格已经开始回归，一方面是因为国家投放今年第7批中央储备猪肉，平抑价格，另一方面市场供应也在增加，阶段性下游需求并不强。截至最近一周，全国农产品批发市场猪肉平均价格周环比下降了0.4%，为35.00元/公斤。养殖利润也开始高位回落，自繁自养和外购仔猪养殖利润都回落至1000元/头以下。综合而言，当前养殖规模较大，利好近期饲料玉米需求，但远期猪价面临回落风险，有可能带动养殖规模下降，因此饲料远期需求仍需观察，不宜过分乐观。

巴西玉米进口顺利推进

2021年，我国玉米进口中70%来自美国，29%来自乌克兰，俄乌冲突让我国进口渠道受到一定影响，为了我国玉米进口供应的安全与稳定，我们主动“出击”优化进口源。而巴西作为全球第三大玉米生产国、第二大玉米出口国，每年生产玉米1.2亿—1.3亿吨，出口3500万—4500万吨，并且其玉米通常较美国玉米更具价格优势，因此在我们需要进口补充的时期，理所当然将其纳入我国的粮源选择。最新消息，11月2日我国海关总署更新了批准的巴西玉米出口商名单，其中包括ABCD四大国际粮商和中粮在内的大约136家企业，初步获得了向我国出口巴西玉米的许可，可以说巴西玉米进口已经越来越近了。虽然考虑到船期短期内应该影响有限，但远期供应上已经必须有所考虑。