近期，沪胶整体呈现振荡下跌走势。自8月中旬宏观面企稳以来，天胶价格回归基本面，基本面压力导致沪胶期价屡创新低。分析人士表示，驱动沪胶上涨的指标并不明确，供强需弱仍是市场的主要矛盾。

山金期货高级能化分析师朱美侠告诉期货日报记者，从供应端来看，国内外主产区仍处于旺产阶段。近期，东南亚主产区整体降雨量有所减少，对割胶工作的影响减弱。此外，西双版纳产区延续多雨，影响割胶作业，整体呈现雨多胶少局面。后期产胶量将呈现逐月环比增加的态势。

据朱美侠介绍，截至8月25日，青岛地区天胶总库存为40.01万吨，较前一周增加0.75 万吨，增幅1.91%。其中，保税区天胶库存为10.22万吨，较前一周微增0.46万吨，增幅4.71%；一般贸易库存为29.79万吨，较前一周增加0.29万吨，增幅0.98%。7月，经销商库存同比较高，压制企业开工意愿。因此，短期天胶大幅去库可能无望。

“从全球角度来看，需求虽然有所修复，但天胶仍处于供应过剩的格局中。天胶生产国协会发布的7月报告预测，中国2022年天胶产量同比增加1.8%，需求同比下降1.2%。我国天胶产业受到需求拖累，情况依然不乐观。”东海期货高级分析师冯冰表示，目前终端需求低迷、成品库存高位，出口和内销缩量，进一步限制天胶补库和下游开工。尤其是在8月高温天气的影响下，即使半钢轮胎开工受到国内雪地胎需求的支撑，但全钢轮胎开工下降明显，企业整体开工出现下滑，需求端持续疲软，供应增加使得天胶基本面雪上加霜。

事实上，下游终端汽车需求已经出现改善。7月，汽车产销同比继续保持较快增长，购置税优惠等促消费政策持续发力，乘用车消费需求继续恢复，商用车消费降幅有所收窄。“虽然近期新能源汽车产销同比延续快速增长势头，汽车出口再创历史新高，但汽车数据改善并没有向上传导到轮胎以及天胶的需求，主要原因是汽车数据并不能与轮胎开工数据相匹配。”齐盛期货研究团队表示，近期下游轮胎市场整体表现欠佳，内销市场改善力度有限，整体订单薄弱，出口订单呈现高位回落趋势。同时，当前部分地区高温限电，轮胎企业成品库存导致资金压力较大。受诸多因素的影响，预计短期下游轮胎行业整体开工受限，对原料采购需求难有提升。因此，沪胶期价缺乏需求端的有效支撑。

朱美侠认为，天胶内需维持偏弱态势，海外需求暂无改善，去库预期悲观，叠加美联储继续加息，预计沪胶期价维持低位振荡，向上空间有限。

在冯冰看来，供应季节性增加与需求持续拖累是当下的主要矛盾，这使得天胶价格持续低迷。虽然主产区降雨对短期供应有一定影响，但随着未来降雨减少，供应端的短期利好难敌中长期的趋势性增产。在高温天气过后，下游订单和开工预计会有一定修复，沪胶期价预计短期得到支撑，但中长期仍以偏弱为主。