供应略显宽松

进入8月，供需博弈下，猪价一直窄幅振荡，最高至21.3元/公斤，最低在20.8元/公斤。截至8月12日，猪价为20.9元/公斤。从供需格局综合考虑，8月供应预计增加，而消费难有起色，生猪供应相对宽松，价格将呈稳中偏弱走势。

生猪现货价格在6月中下旬启动一波快速上涨行情。以河南为例，6月9日猪价为15.75元/公斤，此后一路上行，涨至7月5日的年内高点24元/公斤，不足1月涨幅超过50%。

图为河南外三元生猪价格走势（单位：元/公斤）

此轮行情出现时间和上涨幅度均超出市场预期，这背后的驱动因素一是2021年8—10月养殖行业集中淘汰母猪，市场一致预期7—8月生猪供应将明显减少；二是在一致性预期下，养殖端惜售情绪升温，散户压栏惜售以及部分二次育肥进场，进一步加剧阶段性供应偏紧局面。在7月5日猪价达到年内高点24元/公斤后，高层多次发声强调生猪市场保供稳价，同时养殖利润快速拉升刺激养殖端出栏积极性，至此猪价开启振荡下行走势，最低跌至7月27日的20元/公斤。

8月供应预计增加

机构调研数据显示，8月规模企业生猪出栏计划较7月小幅增加。我的农产品网调研数据显示，规模企业8月出栏计划环比增加3.77%；涌益咨询调研数据显示，8月出栏计划环比增加3.63%；卓创资讯调研数据显示，8月全国样本规模养殖企业生猪出栏计划环比增加6.88%，且7月全国平均计划完成度为95.82%，未完计划部分推移到8月销售，进一步增加了8月的出栏量。从存栏结构角度来看，卓创资讯调研显示，8月可出栏猪源环比提高0.37%。

另外，高温天气抑制生猪采食量，料肉比不支持养殖户过度增重惜售。同时，猪价上涨带动养殖利润回升，养殖户出栏积极性提升，前期二次育肥猪源也陆续出栏。卓创资讯数据显示，截至8月12日，自繁自养利润为774元/头，且6月中下旬—7月上旬部分养殖企业二次育肥出售比例由5%提高至15%。此外，截至8月11日，全国生猪出栏均重为122.44公斤，较6月初亦有增加。

消费9月才会好转

高温抑制猪肉消费，且国内多地疫情反复，白条市场消费疲软，大部分屠宰企业面临亏损局面，屠宰量大幅回落，8月下游需求难有明显起色。数据显示，截至8月12日，全国生猪日度屠宰量为130473头，较6月17日的181686头下降28.2%。需求拖累下，8月屠宰量回升难度较大。9月开始，天气变凉，下游消费预期好转，关注高校开学和双节备货支撑下，屠宰行业开工率以及屠宰量回升幅度。

综上所述，8月生猪供应预计环比小幅增加，而下游需求难有起色，供应略微宽松。此外，去年8—10月养殖端集中去产能，导致今年7—8月生猪供应处于相对低位，限制了8月猪价的下跌空间，故预计8月猪价稳中偏弱运行。而9月，天气转凉、高校开学以及双节临近，终端消费有望好转。时间窗口方面，一是关注9月中旬中秋节、国庆节备货结束后的现货压力，二是关注11月灌肠腌腊需求对现货的支撑效果。具体的，期货盘面维持振荡整理格局，暂无趋势性交易机会，操作上多看少动，短线观望为主，2211、2301合约等待下方支撑确认后的买入机会，2211合约下方支撑在19500—20200元/吨、2301合约下方支撑在20900—21300元/吨。