6月中旬以来，在油脂及大宗商品普遍承压的背景下，花生期货从高位回落，2210合约累计跌幅接近15%。不过，从基本面角度出发，花生新季供应减少的预期逐步转换为现实，市场对开秤价持较为乐观的态度，远月合约反弹之势较强。

全国花生单产下降概率大

新季花生种植面积下降已经是市场共识，成因主要有三：第一，花生价格在去年及今年第一季度的表现疲软。而作为竞争作物的玉米，价格已经来到历史高位，红薯、辣椒等其他作物同样表现抢眼。第二，花生重茬病害多。今年多地反馈花生出现白绢病，正逢目前其他作物的收益较好，部分作物的种植结构也出现改变。第三，去年收获季，河北、东北等地出现持续降雨，使得收获异常困难，劳心劳力却不能换回一个好收成，农户的种植积极性受到极大打击。据有限的调研样本及相关机构统计，今年全国花生种植面积下降15%—20%。其中，河南、山东产区或有两至三成的降幅；东北、河北产区或有一至两成的降幅。

另外，种植期主产区天气状况偏差，单产同样不乐观。河南方面，4—6月底，平均气温较往年同期偏高，特别是6月河南多地出现长时间40℃以上的高温天气。河南大部分地区降雨水平较差，造成今年河南干旱问题比较严重。虽然7月降雨有明显回暖，但降雨分布不均对作物生长造成一定压力。山东方面遭遇的情况类似，虽然极端高温天气不多，但6月之前雨水偏少，特别是胶东半岛和鲁西南区域存在干旱问题。不过，7月过后，山东地区旱涝急转，多地降雨大幅高于往年同期，部分地块出现渍涝。东北地区的情况则相反，从种植期伊始雨水就偏多。自6月1日以来，吉林省平均降水量为402.1毫米，较常年多67%，居历史同期雨量第2位，近66年雨量第1位。就相对耐旱不耐涝的花生而言，今年全国花生单产下降的概率较大。

现货价格或有较强支撑

8月上旬，包括江西、四川、安徽等地鲜花生陆续上市，虽然总体上市量不多，但目前的交易价格明显偏高。其中，江西地区白沙通货新花生米价格在5.6—5.8元/斤。虽然目前只是零星上市，但考虑到今年花生种植面积下滑，天气情况偏差，市场主体对后期主产区的开秤价较为乐观。在本季旧作收尾时，白沙通货新花生米价格在4.6—4.9元/斤不等，预计今年主产区开秤价将在5元/斤以上。

然而，后续花生开秤价能否持续运行在高位，更多要观察农户及油厂收购之间的博弈。农户方面，预计新季惜售的心态会更加明显。一方面，面积减少是不争的事实。而种植花生的农户和相关花生贸易商在去年基本上没怎么赚钱，自然对今年会有更高的期待。另一方面，相关农产品价格上涨较多，像今年夏季的小麦开秤价就明显提高，考虑到去年花生价格就是前低后高的走势，若价格不到位，农户惜售的心态恐加重。油厂方面的变数会大一些，今年上半年规模油厂收购花生量较大，需要一定的时间进行消化。近期，花生油价格偏弱及下游交投市场氛围清淡也反映出这一点，但考虑到整体减产幅度及年末传统旺季的备货，预计油厂仍会按正常的采购进度收购，花生现货价格下方或有较强支撑。

期货价格方面，近远月合约将持续分化，2210合约由于以旧作为主，相应的题材及炒作空间都比较有限。而2301合约更多的是关注新季花生定价情况，在供需相对偏紧的预期下，仍可偏多对待。