2022年上半年，花生期货呈现振荡上行的格局，主力合约从8300元/吨附近最高上涨至接近10900元/吨。但6月中下旬，前期驱动花生大涨的三大因素：油脂基本面较强、干旱天气干扰以及减种预期中，油脂基本面大幅走弱，旱情炒作随着山东和河南降雨已经明显缓解，利多支撑弱化，花生盘面处在相对高位遭到顺势打压，估值回归，近期进入成本支撑附近振荡。目前基本面无显著变化情况下短期花生走势表现跟随油脂波动。

进入7月初，本产季花生购销进入尾声，波动收窄，对盘面影响力减弱。市场关注点主要聚焦于新产季花生产量预期。从面积来看，新产季花生种植面积有显著降低预期。虽然今年二季度以来，我国花生现货价格有明显上涨，但本产季花生自去年上市以来至一季度价格持续在低位运行，农户销售价格整体较低，加之本产季花生在去年采收时期受到局部涝害原因收购费钱费力，而其他对花生具有争地效应的玉米等作物价格高位运行，本产季花生种植效益不具有优势，新产季农户减种意愿较强。另外，河南、山东地区5月局部干旱严重，影响花生正常播种。考虑成本和时间的因素，部分农户也选择改种其他作物，进一步降低新产季花生面积预期。根据机构初步评估，新产季花生种植面积下降幅度在15%。

目前来看，市场基本认可新产季花生面积减少预期，相应将导致新产季花生存减产预期，也支撑本产季目前市场乐观心态。在种植面积减少较多的情况下，对于后期天气的容错率降低。综合来看，新产季花生仍有2—3个月的生长期，天气难定，今年极端天气频发，旱涝急转，后期天气炒作带来的价格向上弹性仍有空间。

但考虑历史价格水平、当前本产季供需情况和油脂基本盘情况，对于后期空间也要保持相对理性。从历史数据来看，2014年至今，我国油料花生米收购价格波动区间在5616—9716元/吨，目前市场给出预期价格已经处于中等偏上水平。从本产季供需情况来看，本产季整体为产大于需年份，结转库存同比为增加预期，这部分数量会填补新产季产量下降带来的供应损失。另外，价格较高情况下，新产季花生进口可能有所恢复，加上今年5月，我国和巴西签署《巴西花生（去壳）输华卫生与植物卫生要求议定书》，巴西后期有望实现进口补充。从油脂基本盘来看，我国三大油脂已经转势，下半年整体趋势偏空，三大油脂作为油脂体系的定价基准，会拖累花生价格的向上弹性。

因此，综合目前价格水平、本产季花生结转库存及油脂基本盘趋势来看，后期如果新产季面积或者天气向不利方向变动，除非与正常情况产生较大偏离，否则价格向上空间也不宜太过乐观。而新产季减种面积评估尚有变数，如果后市新产季减种不及预期，叠加天气方面无太大波动、消费方面无显著提振，价格或仍有压力。