上周备受市场瞩目的美联储加息落地，此前市场预测此次美联储将加息75个基点。美国东部时间6月15日美联储议息会议，美联储宣布，加息75个基点，将基准利率的目标区间从0.75%至1.00%升至1.50%至1.75%。这是美联储1994年以来最大的单次加息规模。美联储声明表示，高度关注通胀风险，“坚决承诺”将通胀率恢复到2%，并重申认为持续加息是适当的。鲍威尔表示，预计加息75个基点的举措不会成为常态，下次会议最有可能是加息50个基点或75个基点。鲍威尔强调，劳动力市场极度紧张，通胀太高，美国经济增长有所放缓，但仍处于健康水平。

美联储此次加息75个基点虽然符合市场预期，但加息幅度是1994年以来最大加息幅度，此次是美联储年内第3次加息，美联储曾在今年3月和5月分别加息25个基点和50个基点。美联储加息速度和幅度较快，主要原因在于遏制美国当前的高通胀。美国5月CPI达到8.6%，CPI数据继续上升，再度创下40年来新高。美国当前通胀压力较大，美联储当前首要任务就是要压制高通胀，虽然在今年3月和5月分别加息25个基点和50个基点，仍然不能压制住高通胀，美国CPI数据仍在持续攀升。因此，在6月的美联储议息会议中，美联储不得不加大加息幅度，加息75基点。

最新点阵图显示，美联储官员预计2022年底前将加息至3.25-3.5%，大幅高于3月预计的1.75-2.0%；2023年底前将加息至3.5-4.0%，大幅高于3月预计的2.5-3.0%；但2024年将降息至3.25-3.5%，3月时预计2024年利率保持不变。

经济预测方面，美联储将2022、2023年实际GDP增速预测分别由3月的2.8%、2.2%大幅下调至1.7%、1.7%；将2022年PCE通胀预测由3月的4.3%大幅上调至5.2%，核心PCE通胀预测由4.1%小幅上调至4.3%，对未来两年的通胀预测变化不大。

美联储当前加息速度快加息幅度大就是为了想要遏制仍在持续上升的高通胀压力，但这样高强度的加息会对经济有负面影响，因此市场开始担忧美国经济衰退。

我们来看美国最新经济数据。5月美国零售和食品服务销售额季调同比增长8.1%，不过环比增速转负，为今年以来首次落入负区间。5月美国已开工的新建私人住宅数折年季调同比为-3.5%，自去年2月以来首次为负。

由于压制高通胀是美联储首要目标，因此后续美联储仍将采取较快加息措施，在大幅加息影响下，未来美国经济将会放缓。美联储大幅下调2022年和2023年经济预期至1.7%（此前分别为2.8%和2.2%），下调2024年经济预期至1.9%，不过长期经济预期维持在1.8%不变。美联储将2022-2024年失业率预期分别上调至3.7%、3.9%和4.1%，分别上调0.2个百分点、0.4个百分点以及0.5个百分点。不过，长期失业率预期仍维持在4.0%不变。

欧洲现在也面临高通胀压力。受能源和粮食价格飙升影响，5月欧元区通胀上升至8.1%，创历史新高。在6月欧央行会议中，欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示，高通胀是一个重大挑战，欧洲央行将努力确保欧元区中期通胀目标回到2%的水平。欧洲央行在当天公布的货币政策决定中表示，自7月1日起停止净资产购买，并计划在7月份的货币政策会议上将关键利率上调25个基点。如果欧元区通胀形势仍未见好转，预计在9月份的货币政策会议上会再次加息，加息幅度可能会更大。目前，欧洲央行的主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率，三大关键利率分别维持在0%、0.25%和负0.5%。

在近期的表态中，欧洲央行行长拉加德重申，欧洲央行计划在今年夏天两次加息，同时应对欧元区不同国家借贷成本利差扩大的问题。 拉加德在欧洲议会经济和货币事务委员会作证时表示，欧央行计划在7月的政策会议上加息25个基点，“并在9月再次加息” 。拉加德对欧洲议员们表示：“这些决定巩固了我们之前的承诺，即在我们的授权范围内调整所有工具，如果有必要，还可以增加灵活性，以确保通胀在中期内稳定在我们2%的目标。”

欧洲央行在6月份的会议上下调了今明两年的经济增长预期，同时预计在能源和食品成本飙升的背景下，通胀将大幅加快。拉加德在近期讲话中指出，价格上涨在各个行业变得越来越普遍，潜在通胀指标进一步上升；薪资压力正显示出温和的上升迹象。

我们来看欧洲经济数据。4月欧元区19国工业生产指数同比下降2.0%，连续两个月为负。6月欧元区ZEW经济景气指数为-28.0，较上月小幅回升，但仍处于低位。欧洲经济也面临滞胀。

我们来看其他国家货币政策。

英国加息25BP。英国央行6月议息会议宣布加息25个基点至1.25%，为2009年以来新高。关于通胀，上调了对今年通胀峰值的预测，至“略高于”11%。关于GDP，预计第二季度GDP将下降0.3%，此前预期为增长0.1%。

瑞士意外加息50BP。瑞士央行将政策利率上调50个基点至-0.25%，为2007年以来首次加息，超市场预期。

中东多国跟随美联储加息。阿根廷加息300BP。阿根廷央行将关键利率上调300个基点至52%。巴西加息50BP。

日本则维持利率水平不变。日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近。

（浙商期货 沈文卓）