红枣期货自4月中旬在11000元/吨附近徘徊之后开始振荡上行。其中，新作2212合约表现尤为强势，当前价格已上行至12500元/吨附近。旧作2209合约由于处于消费淡季表现略弱。展望后市，2212与2209合约价差或进一步走扩。

销区价格稳中有升

主产区价格较五一假期前保持稳定，但月度出现环比下滑，目前各主产区一级品均价分别为喀什11.3元/公斤、阿拉尔10.9元/公斤、阿克苏10.55元/公斤，较一个月前分别下跌3.8%、2.2%、0.9%。主销区价格稳中有升，各地区一级品均价分别为河北11.25元/公斤、河南11元/公斤、广东12.25元/公斤。整体来看，红枣产区价格仍疲弱，但销区价格已经出现了回暖势头。

从主销区不同等级枣品对比看，河北一级品上涨2.3%、二级品下跌1.5%、三级品下跌2.1%；河南一级品持平、二级品下跌1.5%、三级品持平；广东一级品持平、二级品下跌1.3%、三级品持平。高端货品的价格强于中低端货品，这与4月中旬市场的表现截然不同，这暗示红枣市场短期有摆脱弱势的潜力。

端午节日效应提振

端午节是红枣消费的季节性小旺季，虽不及国庆节与春节的节日效应，但端午节属于夏季淡季来临前最为重要的节日，企业备货、销售热情有利于价格稳定。尽管目前局地疫情仍存在干扰，但线上销售的增加利于弥补部分线下场景的减少。另外，随着各地气温的上升，红枣库存逐步进入冷库储存，储存成本增加，利于销区价格的稳定。

当前红枣仓单是去年同期水平的11倍之多，仓单压力仍旧是掣肘盘面价格的一个重要因素。截至5月10日，红枣仓单有18983张，有效预报960张，合计19943张；而去年同期仓单为1616张，有效预报166张，合计1782张。红枣期货仓单每年在9月的最后一个交易日（含该日）进行注销，于11月1日接受新的标准仓单注册。考虑到夏季红枣购销清淡，红枣仓单压力将有增无减。

新作处于开花期

红枣花期为每年的5月至7月，在这个阶段枣花随落随坐，无限花序的特点使得花期初期坐花量并不能较好地推断出当年的坐果量，降雨、冰雹、大风、高温天气对于整体的坐花量影响较大。2021年红枣产区减产主要因为阿克苏产区先在5月中上旬经历了低温降雨引发的花期推迟，后于6月初枣花遭遇高温天气。

当前处于红枣花期的初期，天气对于产量的影响实际较小，但天气因素将成为5月中旬至7月底红枣新作合约的焦点。以阿克苏地区为例，当年累计降雨较去年同期偏高，曾在3月下旬至4月上旬累计降雨超过了30年同期最高水平。农副产品季产年销的特点使得产量从来都是其最重要的变量，这在2021年行情中体现的十分明显。考虑到当前红枣期价整体处于偏低水平，后期天气炒作的空间仍较为充足。

综合来看，一方面，红枣主要销区价格企稳，端午节前的备货与消费可期；但另一方面，传统淡季即将来临，局地疫情或使消费受到影响。整体上，红枣期价短期支撑较强，但中期仍承压，后市需重点关注5—7月的产区天气情况。