尽管端午期间国际原糖连续5个交易日上涨，主力合约ICE07涨幅达9.3%，然而假期后的第一个交易日，国内期糖价格高开后在商品价格出现一轮跳水的拖累下，主力合约1101在4850元/吨附近受阻回落。笔者认为，虽然进入6月份的白糖传统消费旺季，但是国内糖价短时期内大幅上涨的可能性较弱。

首先，09/10榨季国内食糖产量已经出炉，消费量迟迟未有起色不利于糖价走势。根据中糖协近期公布的产糖数据显示，2009/10榨季全国食糖产量较上一榨季下滑13.6%。减产对糖价的利好作用已经在2009年第四季度至2010年第一季度糖价的大幅上涨中被完全释放。随着端午期间食糖需求小高峰过后，后市白糖消费量的变化对糖价将起到至关重要作用之一。然而回顾本榨季至今的单月食糖消费量，同比下降的现象尤为明显，在一定程度上对糖价上攻产生制约作用。

其次，本年度仍有60万吨国储糖需要被市场消化，进而制约糖价进一步走高。初步合计，本榨季剩下的4个月时间里，在不计算进口、上榨季结转库存数量的情况下，供应量约457.38万吨，去年同期6月份至9月底期间，白糖的消费量为408.53万吨，由此可见，倘若在未发生突发状况下，白糖市场后期的供需缺口有望得到缓解。另外，6月份是食糖市场步入传统消费旺季的第一个月，回顾过往同期的三年，无论是现货白糖价格或者是跟踪的白糖期货连续价格，均反映出传统消费旺季的影响因素并非是绝对性对白糖价格起到助涨。

最后，印度缩减食糖进口、巴西产量预期增加，全球原糖价格见底存在诸多不确定性。笔者认为，原糖价格是否已经见底存在诸多不确定性，下行可能性仍然未被排除，但下行的空间已经有限。主要是基于两个方面：一方面从基本面上，导致本轮国际糖价大幅下跌的关键因素一是印度由原先产销不平衡逐渐转为产销均衡，与此同时，巴西产量同比增加也对当前糖价上行产生压力；另一方面从技术面上，ICE07主力合约在13美分/磅处具有较强的短期支撑作用，从月线k线图上看，倘若价格6月期间无力站稳60月均线14美分/磅，那么糖价或将下行至12.5-12美分/磅。由此可见，国际原糖由于本身与国内白糖在本质上存在一定差异性，因此国际糖价的短期内的波动对国内白糖价格的影响作用较小。

综上所述，近期能够对国内期糖价格起到实质性利多进而助推价格突破前期阻力的影响因素主要取决于国内的食糖消费，短期内糖价仍将在区间4586—4905元/吨运行，而一旦主力1101合约若破位于4586元/吨，将下探4400-4450元/吨。