分析人士认为，就当下而言，去年涨幅大的制造成长板块虽然已经有所调整，但还未到全面介入时机。以上证50为代表的大指数在经过过去一年的调整后估值较为合理，又有稳增长预期的支撑，基本面好于中小指数。

上周，股指市场振荡回升，从主要指数表现来看，沪深300和创业板指表现不佳，分析人士认为，机构重仓股是当前市场规避的方向。

春节长假之后，A股出现了反弹，海通期货股指期货研究员许青辰认为，股指期货上IH和IC明显强于IF，主要是由于沪深300权重股宁德时代在上周大幅下挫，受其拖累的宽基指数还有创业板指上周跌幅达-5.59%。所以，上周的反弹是结构性的，在风险偏好没有完全修复的情绪下，高估值的赛道股成为抛售的主要标的。在稳增长政策不断发力的情况下，低估值的逆周期股成为资金避险的去处。政策端的发力可以部分对冲市场对盈利端的担忧，而央行延续宽货币的表态则使得市场无需担忧利率端的转向。

但是，许青辰表示，海外的风险事件仍然影响着A股市场的风险偏好，美国CPI再度大超预期使得市场对美联储的鹰派预期再度升级，美国实际利率持续上行带动名义利率上行，同时俄乌紧张局势持续升级，美国商务部将33家中国单位列入“未经核实名单（UVL）”，美股受利率端和地缘政治风险的影响，上周表现较弱，尤其是科技成长股。疫情方面逐渐向好的方面发展，美欧主要国家的疫情继续快速回落，已经出现明确的拐点，部分新兴市场也开始下行，欧美也逐渐开放了经济活动。

“展望2月，我们依然对A股市场持谨慎乐观态度。”一德期货股指期货研究员陈畅表示，受美国1月CPI数据超预期引发美股、美债波动影响，短期A股指数或有振荡，但之后中枢将继续抬升。一是从技术层面来看，在经过1月份的大幅下跌后，主要指数均已调整充分，具备反弹基础。二是从基本面角度来看，央行四季度货币政策执行报告中虽然删掉了“以我为主”的表述，又强调了不搞大水漫灌，但这可能体现了央行在为海外利率的上升做出心理预案。从“加大跨周期调节力度”“充足发力”“靠前发力”等表述来看，国内当前的宽松周期仍未结束，国内稳增长政策形成合力只是时间问题。三是从海外角度来看，受1月CPI数据超预期抬升影响，市场对美联储紧缩的预期尤其是3月加息预期进一步升温。

对于A股而言，陈畅认为，随着海外市场紧缩信息逐渐被消化，预计春节假期后到全国两会前“内松”的影响将大于“外紧”，在国内稳增长预期作用下，A股市场有望迎来较为有利的时间窗口。就短期而言，如果人民币汇率保持稳定、北上资金并未因紧缩预期出现大幅外流，则指数层面在振荡后中枢将继续抬升。就当下而言，去年涨幅大的制造成长板块虽然已经有所调整，但还未到全面介入时机。而以上证50为代表的大指数方面在经过过去一年的调整后估值较为合理，又有稳增长预期的支撑，基本面好于中小指数。操作上，单边层面，建议投资者前期多单谨慎持有，如果盘面出现抱团瓦解叠加北上资金大幅外流的现象，则多单平仓离场。跨品种套利方面，继续关注多IH空IC跨品种套利，注意风控。

“中长期看，国内稳增长政策预计将持续，一些业绩持续向好且政策边际效应回暖的板块比如大基建产业相关以及大金融等低估值避险品种会继续受到资金青睐，但国际形势目前存在压力，基本面是否能够充分反映政策的效果仍不确定，预计当前市场仍将以修复为主，避险板块权重较多的IH这类大指数可能存在更多的机会。”新湖期货研究员霍柔安表示。

总的来看，许青辰认为A股反弹尚未结束，从CME的FedWatch的交易数据来看，市场已经至少计入2022年美联储3—4次加息的可能，也就是说市场对美联储的鹰派可能慢慢习惯，而地缘政治对A股的影响往往都是短期的。未来A股将经历风险偏好从逐步恢复向完全恢复的过渡，毕竟国内仍处在偏低利率的环境中，所以反弹也将从局部向集体过度。但是在通胀问题没有解决的情况下，盈利端的压制仍会使得反弹难以转变成中期的反转。