牛年棉花历牛市，虎年棉纱迎虎市。春节刚过，纺织企业已经陆续开工，受节日期间美棉振荡上涨提振，郑棉价格高开跟涨，棉纱现货价格迎来开门红，部分企业提涨200—500元/吨，个别企业提涨幅度高达1000—1500元/吨。

企业订单尚可

因高成本、低利润影响，2021年四季度部分纺织品服装订单曾出现流失现象，但随着纺织原料价格振荡上涨，春节前下游企业备货积极性提高，同时节后前期接单企业面临补库需求，支撑棉纱市场订单好转。根据笔者调研，当前部分棉纺企业棉纱订单已至2月底，金三银四旺季下，订单有望持续，但随着旺季退去，5月订单恐有回落风险。短期密切关注下游布厂开工和补库进度。

2021年中国纺织品服装出口成绩亮眼，增长韧性较足。海关总署最新数据显示，2021年中国纺织服装累计出口额3154.66亿美元，同比增长8.38%，比2019年增长16.17%。其中，纺织品出口额1452.03亿美元，同比下降5.6%，比2019年增长20.80%；服装出口额1702.63亿美元，同比增长24.0%，比2019年增长12.48%。当前来看，中国纺织品服装出口市场相对比较平稳，增长韧性足，预计2022年也有望保持稳定增长。

传统旺季可期

据市场监测，1月规模以上棉纺企业纯棉纱产品库存天数平均为38天，较上月增加3天；规模以上织厂纯棉坯布成品库存天数平均为42天，较上月增加3天。1月纺织企业生产正常，棉花期现货价格振荡上涨，棉纺企业维持老客户发运，新订单成交略有好转，纱布累库速度放缓，部分产品价格超跌反弹。后期密切关注节后订单到厂情况和棉花价格走势。预计未来三个月国内棉纱市场或振荡上涨，普梳高配32支棉纱价格波动区间在29000—31000元/吨。

从原料端来看，1月美国农业部月度供需报告下调美棉产量，美棉库销比下降，而越南、巴基斯坦等国家棉花进口需求旺盛，预计节后美棉走势仍强。2月新疆轧花厂还贷压力不大，挺价惜售局面将持续，对郑棉走势存一定支撑。从供应端来看，大部分纺织企业已经复工，部分外地员工较多的纺织企业计划正月十五前后复工，跨省物流运输和下游织造企业将在正月十五前后陆续恢复正常，部分企业放假和复产时间根据节后疫情管控政策及订单情况而定。从需求端来看，若无突发情况，纺织服装交易市场启市时间多定在正月初十前后，织造企业复产时间也比较正常，因原料库存偏低，布厂节后存在棉纱刚需补库需求。

综上所述，当前内外棉花价格涨至十年高位，虽然下游对于棉花涨价传导不畅，但地缘风险升级，原油市场表现强势，大宗商品上涨趋势良好。节后下游纺织市场将迎来传统旺季，预计一季度国内棉纱期现货价格易涨难跌，后期密切关注预期兑现情况。