近日，尿素开年后的涨势暂告一段落。下游在春节前阶段性采购之后，对高价货源跟进意愿转弱，询单量骤减，采购节奏放缓，部分区域现货价格出现一定下滑。

海通期货能化分析师魏亚如告诉期货日报记者，尿素现货价格下调原因在于：一是供给回升较快。1月西南及西北地区气头尿素企业逐步复产。截至1月13日，全国尿素企业日产量为14.3万吨，较去年同期增长2.7万吨，处于历史同期高位。二是随着尿素价格持续走高，下游对尿素的采购节奏放缓。前期尿素价格回调至2400元/吨时，复合肥等下游市场对尿素的采购积极性明显提升，加之多地疫情反扑等，农需备货也有所提前，助推了尿素价格；而临近春节假期，部分板材企业陆续放假，工业需求转弱，同时下游已经储备一定的货源，对高价尿素开始排斥。因此，主流地区交投氛围迅速降温，山东地区近三四天市场成交价下降超100元/吨。

据了解，自2021年12月以来，国内尿素日产量一直保持同比高1万—2万吨的趋势。据一德期货化工分析师张琦分析，一方面，国家发改委高度重视化肥保供稳价工作，部署地方建立化肥生产协调保障工作专班，按照“一企一策”原则，帮助重点化肥生产企业，保障化肥企业用煤、用电、用气，不得以环保问题“一刀切”等；另一方面，今冬国内气温偏暖，天然气整体供应较为充足，尿素气头企业停车数量、时间均低于上年，且元旦过后陆续复产，因此预计至1月下旬日产或恢复至15万吨以上水平，尿素供应充足。

近期，国内大部分区域处于尿素直接施用淡季，仅苏北地区处于冬小麦用肥季节。“前期受突发疫情影响，山西、河南等地化肥短期交通受阻，造成局部供应紧张。而临近春节假期，大型复合肥企业存在补库需求，但持续性或不长。”张琦表示。

此外，受下游化工、钢厂等企业春节前补库需求刺激，近期无烟煤价格小幅上涨，后期随着下游备货结束，无烟煤价格将回归理性。当前煤制尿素利润略下滑，但整体利润尚可。化肥企业计划外天然气价格下调，气头企业利润为100—200元/吨。

“当前尿素的主要需求依然是国内市场，商储以及夏管肥拉动了市场需求总量，但部分板材厂春节前相继停工放假，复合肥企业开工率尚可，整体提升缓慢，此前尿素价格上调影响了下游采购积极性，下游对高价尿素存在抵触心理。”中原期货尿素分析师王朝瑞分析道。

展望后市，王朝瑞认为，春节前供应压力较大，市场需求相对有限，供需两端趋弱，尿素价格或有一定下滑。而春节后冬小麦需要追肥，基层对尿素需求有望增加，复合肥需求也存在一定缺口。冬季取暖以及用电高峰之后，煤炭等的成本支撑转弱，且季节性需求过后，尿素供应量或趋于宽松，中长期尿素价格压力将逐步显现。

在魏亚如看来，随着冬奥会临近和春节假期来临，部分地区尿素企业有限产检修的可能，但气头尿素企业的陆续复产又会在一定程度上增加尿素日产量，因此预计春节前尿素日产量或维持在14万吨以上。如果限产不及预期，日产量甚至可能达到15万吨。供给宽松将压制尿素价格，低价尿素又会促使下游对尿素采购的积极性提升，所以春节前尿素现货价格将继续小幅波动，期货价格也随着现货维持振荡行情。

策略方面，2205合约处于需求旺季，下游需求对2205合约价格有一定支撑，但2209合约处于需求淡季，且原料端煤炭价格已经处于合理水平，2209合约价格预期较弱，魏亚如认为后期可择机在2205合约与2209合约价差缩小时尝试进行价差走扩的操作。