一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

纽约联储：在未来12个月内，失业率从去年11月预测的12.9%降至12月预测的平均11.6%。12月份一年期和三年期通胀预期中值均保持不变，分别为6.0%和4.0%。

2）国内新闻

1月10日，中国央行开展100亿元逆回购操作，因无逆回购到期，当日实现净投放100亿元。

3）行业新闻

AgRural：截至1月6日，巴西2021/22年度大豆收获率为0.2%。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股下探后大幅回升，上一交易日A股早盘跳水后迅速回升，两市成交额1.06万亿元，资金方面北向资金净流入47.58亿元，01月07日融资余额减少151.48亿元至17027.02亿元。12月30日证监会主席易会满表示坚持“稳”字当头，多推出有利于稳增长、稳预期的政策措施，慎重出台有收缩效应的政策，注册制试点达到了预期目标，全面实行注册制的条件已逐步具备。1月公布的美联储会议纪要更偏鹰派，短期造成市场较大幅度调整。在经济下行压力较大下政策出现了边际宽松，我们认为在政策加持下中长线股指预计将曲折上行，随着连续下跌，建议轻仓逢低做多。

【国债】

国债：小幅上涨。央行继续100亿元逆回购操作，Shibor短端品种涨跌不一，整体维持低位。国内多地出现新冠变异病毒奥密克戎疫情，全球新增确诊人数处于高位，推升市场避险情绪。国务院常务会议要求尽快将去年四季度发行的1.2万亿元地方政府专项债券资金落到具体项目，抓紧发行今年已下达的专项债；银行通知房企相关并购贷款不再计入“三条红线”。美联储表示有必要提前或以快于此前预期的速度加息，继续推升美债收益率。短期受疫情影响，预计期债走势偏强，不过需要警惕美债收益率大幅回升和稳经济政策的冲击，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：哈萨克斯坦局势趋于稳定，利比亚原油产量增加，对供应短缺的担忧已经缓解，市场关注点转向奥密克戎病毒变异体对经济和需求的影响，国际油价早盘小幅上涨后继续收低。利比亚东部Waha油田检修后，该国原油日产量已经恢复到每日90万桶，尽管该国西部的关键油田处于关闭状态。据利比亚国有国家石油公司的一份声明称，几天前，该国原油日产量降至72.9万桶的14个月低点。需求复苏，库存持续下降，推动布伦特原油期货和WTI期货月间差价结构进入深度逆差价。逆差价的市场结构意味着当前价格高于未来几个月的价位，从而鼓励炼油厂从动用库存，减少原油采购量。当前布伦特原油期货和WTI期货价位比一年后的价位高6-7美元。    

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘下跌2.95%。截至1月6日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.72%，较上周上涨0.30个百分点，较去年同期上涨1.32个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在76.15万吨，环比上周上涨3.2万吨，涨幅在4.39%，同比下降34.92%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在21.6万吨附近。预计1月7日到1月23日沿海地区进口船货到港量69.29万-70万吨。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.21%，较上周上涨3.47个百分点。本周大唐重启以及沿海部分装置负荷提升，国内CTO/MTO装置整体开工回升。

【橡胶】

橡胶：周一橡胶走势上涨，RU05收于15050，上涨280。国内产区停割，原料价格坚挺，需求稳定，目前仓单明显高于去年同期，期货市场交割压力增加，下游工厂计划月中开始停产，目前备货基本结束，泰国正值产胶旺季，整体基本面方面无太大转变，价格维持宽幅震荡区间内运行，短期走势增仓上行，向上试探空间。

【纸浆】

纸浆：纸浆夜盘高位回落。继加拿大供应中断及满洲里疫情后，芬兰纸业工会再次发出歇工通知，Arauco浆厂年产29万吨桉木阔叶浆生产线永久关停，市场预期短期供应仍将偏紧，支撑浆价反弹。国内下游需求增量有限，原纸备货积极性一般，涨价函落实情况也有待观察，节前市场观望情绪浓厚。短期仍以交易供应面消息为主，浆价预计维持偏强运行，但需求不佳下上涨空间也较有限。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分上调100，中石油平稳。煤化工8550,成交回升。拉丝PP，中石化部分上调50，中石油平稳。煤化工8210，成交回升。两油石化库存62万，环比下降2.5万吨。周一聚烯烃期货回落。基本面角度，终端节前备货，成交回升。上游库存去化，终端库存低位。不过，连续上扬的原油暂时遇阻，拖累了化工品的反弹节奏。后市而言，目前聚烯烃端的反弹再度重回箱体，后市或逐步转震荡运行。

【聚酯】

聚酯：PTA下跌，MEG大幅走弱。近期成本端原油回落。产业上，PTA开工率略回落，但主力供应商出货带来流通量增加；乙二醇部分装置停车检修，同时成本支撑增强。需求端，下游聚酯装置计划检修增多，开工略有下滑。库存方面，乙二醇港口库存再度累积，PTA延续垒库。整体上，PTA、MEG基本面转弱，关注近期成本端及聚酯检修减产消息。

【沥青】

沥青：BU2206今日夜盘继续受美国非农严重不及预期和需求不足回落。主力合约收盘于3330元/吨，较昨日回调32元，回调0.95%。从基本面情况来看，沥青处于供需双弱格局，73家重交沥青炼厂开工率为32.2%，环比下降1.6个百分点，处于近3年以来最低水平，单日产量在6.5万吨水平，较年内最高日产10.3万吨减少36.9%，尤其华东、华南地区降幅最为明显。根据百川资讯最新数据，本周国内沥青炼厂库存录得36.4%，环比前一周下降0.18%，与此同时沥青社会库存来到33.2%，环比前一周下降1.7%，沥青延续了去库趋势。继续关注冬储合同释放情况，目前WTI原油和ICE布油均突破11月26日高点（奥米克戎扰动），进入前高压力区，沥青若无明显冬储需求接替的情况下，仍有阶段回调可能。BU2206合约在3340-3380压力区间适当短空，观察区间3125-3185支撑情况。

3）黑色

【钢材】

钢材：近期铁水产量恢复明显，在高利润的驱动下，叠加年初稳增长的乐观预期，钢厂短期存在复产的主观意愿。但与此同时，2月初冬奥会期间的限产力度仍有较大不确定性，届时产量进一步向上的弹性或将小于1月份。在目前螺纹低库存+产量弹性受限+需求预期乐观的基本面组合下，整体驱动偏强，但上方仍然受到电炉成本的抑制，05合约4700左右存在一定压力。

【铁矿】

铁矿：夜盘收涨1.07%。前期价格走势偏强主要原因是高炉复产，钢厂存较强的补库需求，期现价格共振上涨。基本面方面，主流矿预计平稳增加，非主流矿从产量预报来看有较大增量，虽从成本端考虑在价格跌破80美金之后会有减产，但上半年预计难以看到，整体来看上半年全球供应预计平稳增加。需求端，上半年地产新开工预计持续处于低位，虽基建增速能对冲部分地产用钢下滑，但整体需求走弱难以改变。整体来看，前期市场预期较强支撑盘面价格高位，但供应宽松格局并未改变，后市价格有望呈现偏弱走势。

【煤焦】

双焦：夜盘大幅回落。焦炭方面，焦炭供应扰动核心在环保限产预期较强，同时焦企库存快速去库，焦企市场情绪较为乐观，焦企第三轮提涨200元/吨基本落地。焦煤方面，市场炒作点在于煤矿主产地安全、环保检查较严，但难以改变供应逐步宽松格局，炼焦煤总库存底部持续快速回升。后市来看，双焦市场核心有望回到焦炭侧，同时基本面并不支持现货价格持续大幅上涨，因此在供应逐步好转背景下价格有望呈现偏弱走势。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅主力合约震荡走强，收于8472元/吨。现货价格在8000元/吨附近，河钢招标价敲定为8200元/吨。近期锰硅产量水平暂未出现明显回落，后市需关注内蒙地区产量会否下降。需求端来看，进入1月钢材产量回升，春节临近钢厂冬储需求释放，锰硅的下游需求有所好转。但综合来看，当前市场整体供应仍较为宽松，锰硅价格上方压力仍存。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁主力合约冲高回落，收于8650元/吨。当前72硅铁现货价格维持在8150元/吨附近，河钢招标价敲定为8700元/吨。近期钢材产量回升，春节临近钢厂冬储需求释放，硅铁的下游需求有所好转。但进入1月宁夏、甘肃区域厂家开工有所提高，硅铁产量水平趋于抬升。综合来看，由于供应趋于增加，硅铁价格上方压力仍存。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约弱势下行后低位震荡，收于685元/吨。受印尼出口禁令消息影响，煤炭销售情况好转，港口煤价上调至955元/吨。当地媒体《Kontan》称印尼将于12日恢复煤炭出口，本次事件的实际影响较为有限。近期煤炭产量整体上仍处于相对高位，坑口库存有所积累，下游电厂存煤充足。同时今冬整体气温高于去年，控耗限产政策下下游工业开工低位，电厂日耗难超同期水平，临近春节假期终端用煤用电需求趋于下滑。综合来看，由于供应较为宽裕而需求支撑有限，煤价缺乏大幅上行的支撑，操作上建议以轻仓逢高空配思路为主。

4）金属

【贵金属】

贵金属：昨夜美元冲高回落，金银延续反弹。上周五公布的非农就业数据不及预期，但失业率进一步下行。12月FOMC鹰派的会议纪要显示，美联储官员普遍认为升息行动可能会较先前预期更早且更快速，上周又有官员表示加息不久后就应该开始缩表。受货币政策收紧提速预期影响，金银整体疲弱。市场价格并没有消化美联储当前对于今年3次加息，以及年内缩表的预期。一方面更加鹰派的预期使得金银承压。另一方面市场对于政策收紧已有预期，对经济复苏前景存忧和质疑美联储能否满足自己的紧缩目标为黄金提供支撑。金银近期或延续疲弱。

【铜】

铜：夜盘铜价小幅回落。市场预期供应总体表现稳定，需求端需要关注国内逆周期调节的力度。目前全球库存处于低位，LME现货延续升水状态。国内进入传统消费淡季，短期铜价偏弱的可能性较大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅回落，受铜价走弱影响。由于能源价格上涨，境外有冶炼厂宣布关闭，市场担忧未来供应。国内目前锌产业链总体供需双弱。但国内库存总体较低，LME库存增加至两个半月高点后回落，低库存支撑锌价。下游镀锌开工率延续低位。预计锌价总体可能区间波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价夜盘窄幅震荡。截至10日国内社会库存较上周减少2.4万吨至76.6万吨，短期库存继续回落。铝前期的弱消费逻辑对价格影响逐步减弱，短期价格压力来自于对复产的担忧。考虑到2月消费大概率走弱以及复产条件增加，铝价预计逐步触顶回落。

【镍】

镍：镍价小幅回落。基本面方面，镍板产量稳定，库存低位，对价格形成支撑。镍铁方面，受需求和低价支持，镍铁短期延续回升，但受淡季影响涨势或难持久。硫酸镍方面本周价格、利润双双持稳，镍铁加工高冰镍利润延续偏强，对纯镍需求形成压力。短期镍价上行趋势预计难以延续。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格小幅回落。前期受限产影响，不锈钢价格表现强势，后随着电力供应形势好转一度回落。不锈钢库存上周继续减少，消费淡季不淡，推动价格回升。但春节将至，2月消费难以延续。利润方面目前304不锈钢利润稳中有升。随着去库的进行建议操作上短多为主，中长期看不锈钢供应预计继续增加，价格难以持续上行。

【铅】

铅：伦铅下跌，沪铅走弱。产业上，1月06日国内铅锭社会库存10.27万吨，转为垒库2200吨。供应端，海外冶炼厂成本高企下存压，国内原生铅炼厂生产恢复，铅锭供应预期稳中有增。需求端，铅酸蓄电池下游企业陆续进入春节前备库周期，但市场成交一般，企业库存压力上升。整体上，再度开启垒库，建议逢高抛空为主。

【锡】

锡：伦锡反弹，沪锡回落。海外市场，全球第三大精炼锡制造商MSC年末运营产能已基本恢复，但印尼地区产能存在干扰，消费预期好转。国内目前原料供应仍存偏紧预期，1月云南、广西等地区部分炼厂节前有放假减产预期。下游需求表现一般，企业按需采购，国内锡锭库存依然偏低。整体上，供应减产预期下，沪锡高位震荡走势。

5）农产品

【白糖】

糖：昨夜原糖继续下跌。全球糖市关注巴西甘蔗生长季天气、糖去库存速度以及乙醇价格对新榨季制糖比的指引；同时市场也将继续关注北半球需求、压榨情况；另外宏观方面原油价格扰动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价。策略上，随着进口重新出现倒挂，12月国内产销数据改善，白糖投资价值不断增加，SR05合约可以等原油价格企稳后在5700-5900一带买入。

【生猪】

生猪：生猪期货继续下跌。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价14.05元/公斤，比上一日下跌0.30元/公斤。总体而言，目前供需博弈剧烈、下游需求不足而供应充足，中长期去库存仍需时间。不过目前现货升水期货对盘面形成支撑。而近期河南疫情加重将对猪肉消费带来波动。短期投资者可以逢回调买入03合约并在反弹后止盈，长期投资者可以等待市场情绪最悲观后再择机入场做多。

【苹果】

苹果：苹果期货大幅上涨。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3元/斤，与上一日比持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3元/斤，与上一日比持平。截止到2022年1月6日全国冷库出库量冷库出库量14.29万吨，走货速度相比上周放缓。策略上，由于可交割苹果数量不足，建议空头在回落后平仓，多头等待价格回调后开多。

【油脂】

油脂：夜盘油脂低开，豆油 Y2205 收盘于9058，涨幅0.13%，棕榈油 P2205 收盘于 8836，菜油 OI2205 收盘于 11900，跌幅 0.20%。马来西亚棕榈油12月期末库存减幅12.88%至158万吨。当月，报告显示产量较前月减产11.26%至145万吨；出口减少3.48%至141.5万吨；消费意外大增31%至37.3万吨，产量略低于预期，出口基本符合预期，而消费远高于预期，致使库存大幅低于三大机构预期水平，报告影响偏多。尽管菜油前期被抛储消息打压，但不改后期国内进口供应偏少的基本面，可以尝试做扩菜豆油05价差。

【豆粕】

粕:粕:1月10日(星期一)CBOT大豆收盘下跌。有交易商称，因天气预报称南美干燥地区下周将迎来急需的降雨，以及美国政府在本周中公布几份关键报告前多头结清头寸。03月大豆收1383.25美分/蒲式耳，跌幅1.91%。日间豆菜粕高开回落，豆粕 M2205 收盘于 3245，涨幅0.09%，菜粕 RM2205 收盘于2942，跌幅0.07%。1月中下旬阿根廷将会迎来降雨，在此之前降雨仍偏少，巴西南部降雨不多，中北部降雨偏多。国内近月大豆榨利转差，部分油厂出现大豆供应不足，支撑现货基差，豆粕 35 月差暂时维持高位，关注菜粕59正套。

【棉花】

棉花：外盘昨夜窄幅震荡，市场静待USDA供需报告。印度棉花减产使得印度国内供应偏紧，印度棉价攀升支撑外盘。国内轧花厂挺价意愿强烈，但下游纺纱利润亏损，国内需求整体偏弱；下年度全球棉花扩种预期不断加强，中长期棉价重心预计逐渐下移。短期上游挺价，棉价下方成本支撑仍较强，叠加企业节前备货，近期棉纱去库明显，棉价受到提振偏强运行，但补库即将结束，棉价反弹高度预计有限，谨慎追高。