一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

全球新冠病例激增，中国新增本土确诊病例数创1月以来最高，美国单日新增omicron感染病例已超过德尔塔，法国单日新增病例超过10万例。

2）国内新闻

中共中央政治局常委、国务院总理李克强：经济工作是党治国理政的中心工作，发展是解决我国一切问题的基础和关键。近几年面对复杂严峻国内外环境特别是疫情等巨大冲击，我们创新实施宏观调控，不搞“大水漫灌”式强刺激，而是围绕留住市场主体这个“青山”实施宏观政策、推进改革开放，持续激发市场活力和社会创造力。

3）行业新闻

住房和城乡建设部部长王蒙徽：房地产业规模大、链条长、涉及面广，对经济金融稳定和风险防范具有重要的系统性影响。将坚决落实中央经济工作会议部署，牢牢坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，不将房地产作为短期刺激经济的工具和手段，加强预期引导，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：上周五美股因圣诞假期休市，上一交易日A股分化，上证50小幅收涨，创业板指大幅下跌，两市成交额1.12万亿元，资金方面沪深股通今日暂停交易，12月23日融资余额增加6.64亿元至17239.33亿元。12月8日至10日中央工作经济会议召开，整体方向上有边际宽松迹象，最新数据表现我国经济出现边际改善，但下行压力依然较大，特别是由房地产调控带来的拖累。随着政策加持，我们认为中长线股指预计曲折上行，随着指数有止跌迹象，建议试多为主，随着假期来临，消费类板块预计会有所表现。

【国债】

国债：继续上涨。上周央行公开市场净投放500亿元，Shibor短端品种维持低位，资金面保持宽松，跨年资金无忧，1年期LPR下降5bp报3.8%，有利于改善实体经济融资环境。国务院常务会议确定跨周期调节措施，推动外贸稳定发展。央行货币政策委员会第四季度例会指出，稳健的货币政策要灵活适度，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，更加主动有为，为对冲债券前置发行和降低实体经济融资成本，明年上半年仍有降准的可能。受奥密克戎变异株影响，全球新增确诊人数再次回升，国内多个地区出现散发病例和聚集性疫情，推升避险情绪。综合预计国债期货价格将继续维持高位，操作上建议暂时观望或轻仓试多。

2）能化

【原油】

原油：投资者权衡新冠病毒奥密克戎变种对需求的影响，连续三天上涨后，布伦特原油期货在清淡的假日交易中收低。美联储上周表示，将在3月份结束其大规模购买债券的计划，从而为三次加息铺平道路。目前大多数美联储政策制定者认为，明年将需要三次加息。欧佩克及其限产同盟国将于1月4日举行会议，决定是否在2月份再将原油日产量提高40万桶。周五俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯认为明年油价不太可能发生重大变化，需求要到2022年底才能恢复到疫情前的水平。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘下跌0.23%。截至12月16日，整体来看，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在67.1万吨，环比上周下跌6.07万吨，跌幅在8.3%，同比下降40.28%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在19.4万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计12月24日到2022年1月9日沿海地区进口船货到港量66.19万-67万吨。截至12月23日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.64%，较上周上涨1.94个百分点，较去年同期下降0.6个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在73.82%，较上周下降0.27个百分点。本周除鲁南个别装置因下游波动而小幅降负运行外，国内CTO/MTO装置整体开工波动不大。

【橡胶】

橡胶：上周橡胶先跌后涨，奥密克戎影响被市场消化，国内产区逐步停割，原料价格坚挺，需求稳定，目前仓单明显高于去年同期，期货市场交割压力增加，泰国正值产胶旺季，原料价格有所下滑，整体基本面方面无太大转变，短期走势受疫情影响波动，价格企稳后恢复震荡向上格局。

【纸浆】

纸浆：纸浆期货延续高位运行。在多头炒作热情短暂消退后，上周BC省又有浆厂宣布延长针叶浆停产时间，消息面仍在持续发酵，使得近期外盘报价均有所上扬。国内下游纸企陆续发布原纸涨价函，开工率有所回升，不过下游需求增量有限，市场观望情绪浓厚。整体来看，在国际供应问题解决之前浆价仍有一定上冲动力，但需求偏弱将限制上涨空间。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分下调100，中石油平稳。煤化工8670，成交回升。拉丝PP，中石化平稳，中石油个别地区上调50。煤化工8160，成交回升。两油石化库存63万，环比增加3.5万吨。周五聚烯烃期货延续反弹。上周供需平稳，烯烃端受到原油反弹的提振。本周节前现货处于春节前备货，供需或维持平稳。期货端，反弹进一步向上的空间暂时有限。

【聚酯】

聚酯：PTA反弹，MEG震荡反弹。近期成本端原油价格回升。产业上，PTA现货市场供应略有下滑，工厂减产检修增多；乙二醇供应无明显增量，大型装置存检修预期。需求端，下游聚酯利润被压缩，开工负荷相对偏低水平。库存方面，乙二醇港口库存增多，PTA延续去库。整体上，PTA、MEG基本面略企稳，关注近期成本端及聚酯检修减产消息。

【沥青】

沥青：BU2206今日夜盘呈现B型反转，空头开始抢位，主力合约收盘于3194元/吨，较昨日小幅下跌2元，较昨日微跌0.02%。外部需求带动下的原油风险基本释放，但从基本面情况来看，沥青处于供需双弱格局，投机冬储需求有限，多为收尾刚需为主。国内沥青市市场基本维持大稳小调走势，整体变化相对较小。分地区来看，价格涨跌互现，其中华东地区价格上调50元/吨，主要是中石化部分主力炼厂价格上调30元/吨，带动市场报价小幅上行。国际原油略显坚挺，带动整个沥青期现市场行情，沥青现货市场整体备货需求有所增加。同时厂家及社会库存在供应收缩的驱动下也呈现明显回落。山东地区齐鲁石化19日复产沥青，区内供应有所增加，近期部分炼厂出货情况良好，库存下降。预计本周国内沥青总产量环比增加3.77%。刚需处于赶工收尾阶段，未来随着气温下降，整体需求力度有所减弱。国内现货基本面暂无明显消息指引，预计维持稳中小幅波动为主。后续紧密关注原油价格，3100点以上稳步建仓。

3）黑色

【钢材】

钢材：在钢材市场正式进入淡季后，季节性的需求回落反而缩窄了表需的同比降幅，叠加低产量的加持，螺纹冬季累库的拐点再度延后，且厂库和社库均较去年同期偏低，为钢材的绝对价格提供了支撑。另一方面，1月各个地区能耗双控指标刷新后，利润对产量的引导有望回归。虽有采暖季限产扰动，但整体供给环比恢复的概率较大，钢材利润仍有继续被压缩的空间。

【铁矿】

铁矿：夜盘价格震荡。近期铁矿价格大幅回升主要驱动因素是房地产市场出现边际好转迹象，地产新开工环比回升较快，同时市场对钢厂复产预期较强，市场对明年上半年用钢需求较为乐观，期现价格出现共振上涨。铁矿基本面方面，铁矿港口库存持续高位，铁水产量同比大幅下滑，港口现货成交持续走弱。后市来看，当前预期支撑盘面价格高位，但铁矿供应宽松格局并未改变，警惕价格高位回落风险。

【煤焦】

双焦：夜盘价格大幅回落。焦炭方面，焦企厂内库存持续下滑至低位水平，加之焦企受环保检查等因素影响，焦炭供应存在紧张趋势。焦煤方面，主产地安全、环保检查依旧趋严，其中山西地区安全生产较严，煤矿均有不同程度限产，焦煤市场供应持续收紧。后市来看，焦炭盘面已升水现货，短期价格进一步上涨动力较弱，后市双焦有望呈现震荡走势。

【锰硅】

锰硅：上周五锰硅主力合约拉涨上行，收于8338元/吨。当前北方产区的主流出厂报价在7850元/吨附近。近期厂家开工水平波动不大，后市需关注产区停产的范围会否扩大。需求端来看，采暖季钢材产量增幅受限、下游需求难有较好表现，同时当前钢厂的锰硅库存充足、采购需求偏弱。综合来看，当前市场整体供应仍偏宽松，厂家库存持续积累，短期价格上方压力仍存。

【硅铁】

硅铁：上周五硅铁主力合约小幅高开后偏强震荡，收于8446元/吨。当前72自然块的主流出厂报价在8150元/吨附近。兰炭行业面临停产风险、价格存上行预期，硅铁价格的成本支撑或将走强，后市需关注兰炭的价格走势。采暖季钢材产量增幅受限、下游需求难有较好表现，且当前钢厂的硅铁库存充足、采购需求偏弱。近期厂家开工情况较为稳定，硅铁产量暂未出现明显回落。综合来看，厂家生产积极性不减、需求端提振有限，硅铁价格上方压力仍存。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约高位震荡后弱势下行，收于704.6元/吨。现货方面，港口煤价下滑30元/吨至910元/吨附近。年底安全检查趋严在一定程度上抑制了煤炭产能的释放，但目前产量和大秦线发运量仍处相对高位。今冬气温同比偏高，控耗限产政策下下游工业开工低位，电厂日耗或难超去年同期水平。同时当前电厂存煤充足、采购需求走弱，市场煤资源日渐宽裕。综合来看，由于供应相对充足而需求低于预期，后市煤价仍存回落空间，操作上建议以轻仓逢高空配思路为主。

4）金属

【贵金属】

贵金属：美国11月个人消费支出(PCE)物价指数同比上涨5.7%，为近40年高点。近期经济数据显示美国经济稳步复苏，但通胀水平仍然持续走高。近期的联储利率决议将每月缩减购债规模提高一倍，有望在明年3月前结束当前QE，点阵图显示官员们预期明年将加息三次。尽管美联储转向鹰派，但是买预期卖事实的逻辑下，决议公布后金银由跌转涨，本周延续了反弹。当前，一方面政策收紧速度加快使得金银承压，另一方面，市场对于政策收紧已有预期，对经济复苏前景存忧和质疑美联储能否满足自己的加息目标为黄金提供支撑，在美元疲弱之下金银均出现震荡走强，但反弹或为鹰派转向落地后的修正，金银整体或维持宽幅震荡。

【铜】

铜：周末夜盘铜价震荡整理，因LME圣诞假期，交易清淡。目前全球库存总体较低，上周上期所库存再次下降。市场预期供应总体表现稳定，需要关注国内逆周期调节的力度。短期铜价总体宽幅震荡的可能性较大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：周末夜盘锌价震荡整理，因LME圣诞假期。由于能源价格上涨，境外有冶炼厂宣布关闭，市场担忧未来供应。国内目前锌产业链总体供需双弱。但国内库存总体较低，支撑锌价。下游镀锌开工率延续低位。预计锌价短期偏强，建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价夜盘回落。基本面方面，国内社会库存上周下降4.6万吨至86.4万吨，铝锭继续降库支撑价格。供应方面，受冬季保供电影响主产区产量受限，预计2月前难有明显增量，铝锭持续缺口。从基本面出发铝锭预计延续偏强走势，价格高度受到宏观情绪和资金影响，操作建议逢低买入。

【镍】

镍：镍价小幅下跌。基本面方面，镍板产量稳定，库存低位，对价格形成支撑。镍铁方面，受印尼政策影响，镍铁供应整体紧张，但近期供应受复产能因素影响高位回落。镍铁价格相对弱势导致硫酸镍加工利润回升，镍铁加工高冰镍利润已经高于纯镍，短期纯镍价格压力相对增加，操作观望或偏空为主。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格下跌。前期受限产影响，不锈钢价格表现强势，但随着电力供应形势好转价格也出现回落。不锈钢库存年内表现整体平稳，下游主要消费领域房地产的低迷对消费的影响仍在。利润方面目前304不锈钢利润有所回升，但较前期高点明显回落，价格下方支撑增加。中长期看不锈钢供应预计继续增加，走势震荡为主。

【铅】

铅：伦铅反弹，沪铅偏弱。产业上，12月23日国内铅锭社会库存10.54万吨，周度去库4000吨。供应端，欧洲能源危机，海外nyrstar铅锌冶炼厂1月停产，供应收紧预期提振铅价；国内12月铅锭供应预期稳中有增。需求端，下游铅酸蓄电池企业刚需接货补库为主，出口订单存在增量预期。整体上，库存延续去化，建议暂时观望为主。

【锡】

锡：伦锡反弹，沪锡冲高回落。海外市场，全球第三大精炼锡制造商MSC10月份运营产能已恢复至80%附近，但印尼地区产能干扰，消费预期好转。国内目前缅甸疫情封控的口岸仍关闭，锡矿端原料供应偏紧预期仍存，部分冶炼厂反馈加工费有下调压力。国内锡锭库存低位回升。整体上，下游需求表现稳定，近期沪锡震荡走势。

5）农产品

【白糖】

糖：缺乏原糖指引，周五夜盘白糖先蝶跌后涨，资金有炒作霜冻企图。总体而言，全球糖市关注巴西甘蔗生长季天气、糖去库存速度以及乙醇价格对新榨季制糖比的指引；同时市场也将继续关注北半球需求、开榨情况；另外宏观方面原油价格扰动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价。策略上，随着进口重新出现倒挂，白糖投资价值不断增加，SR05合约可以等原油价格企稳后在5700-5900一带买入。

【生猪】

生猪：生猪期货强势震荡。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价15.50元/公斤，比上一日上调0.12元/公斤。总体而言，4季度生猪均重、屠宰情况均出现改善。目前看供需博弈剧烈、下游需求不足，中长期去库存仍需时间。不过目前现货大幅升水期货对盘面形成支撑。12月1日农业农村部指出非洲猪瘟病毒有所抬头，这将对盘面价格不利。短期投资者可以逢回调买入03合约并在反弹后止盈，长期投资者可以等待市场情绪最悲观后再择机入场做多。

【苹果】

苹果：去库态势良好，苹果期货继续反弹。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋商品果3.6元/斤，与上一日比持平；陕西洛川75#商品果收购价4.0元/斤，与上一日比持平。受到前期不利天气影响，西北苹果个头偏小，山东苹果果锈偏多，同时次果价格低刺激走货快。截止到2021年12月23日全国冷库出库量18.07万吨，走货速度相比上周有所放缓，但总体优于去年。策略上，建议空头在回落后平仓，多头等待价格企稳后开多。

【油脂】

油脂：夜盘油脂高位震荡，Y2205收盘于8816，涨幅1.90%，棕榈油P2205收盘于8414，涨幅2.26%，菜油OI2205收盘于12241，涨幅1.17%。分析人士在粗略检查受洪灾影响的几个州的种植园后，预计严重洪灾对马来西亚半岛的影响微乎其微。除非倾盆大雨继续和蔓延，否则对油棕的损害应该很小，单产不会受到实质性影响。油棕是坚韧的植物，能承受大多数洪水。ITS发布马来西亚12月前25日棕榈油出口量减少2.6%，出口减幅缩小，MPOA预估12月前20日棕榈油减产13%，关注后续棕榈油出口状态，在供应未显著恢复前，盘面走势处于高位震荡，菜油35月差缩小后尝试做正套。

【豆粕】

粕：上周五外盘美豆因为圣诞节而休市，夜盘豆菜粕震荡偏强，M2205收盘于3306，涨幅0.24%，RM2205收盘于2980，涨幅0.74%。巴西中部和北部大部分降雨正常，部分地区偏多，巴西南部和阿根廷降雨偏少，巴西大豆播种接近完毕，阿根廷大豆播种进度略低于上年，由于降雨偏少，周度优良率下调16%。国内大豆榨利转差，近月到港预期增多，但是远月买船不多，豆粕近月相对偏强，关注南美天气状况及豆粕35和菜粕59正套。

【棉花】

棉花：郑棉周五夜盘窄幅震荡。国内基本面没有明显改变，轧花厂因高成本挺价意愿强烈，但下游采购意愿较低，纺纱利润亏损，成品持续累库，国内需求整体偏弱；下一年度全球棉花扩种预期不断加强；疫情反复也不利后市消费，中长期棉价重心预计逐渐下移。不过近月临近交割，短期在期现回归逻辑下，棉价下方成本支撑仍较强，叠加节前企业有备货需求，棉价短期预计震荡运行为主。