得益于政策、需求、供给、成本多重因素共振，全球新能源汽车市场在2020 年火热的增长势头上换挡提速，加速爆发。2021年前三季度全球新能源乘用车销量突破400万辆，同比增长137.48%。

预测2021年全年全球新能源乘用车销量有望达到630万辆，全球新能源汽车渗透率有望首次达到两位数。

国内方面，根据乘联会数据，1-10月新能源乘用车批发销量238.1万辆，同比增长204.3%。1-10月新能源汽车零售213.9万辆，同比增长191.9%。燃油车1-10月累计销量1622.4万辆，同比增长8.7%。新能源汽车增长速度与传统燃油车形成强烈对比，车市正加快向新能源转型的步伐。

双积分约定了中国新能源汽车2025年渗透率至少20%，欧盟碳排放要求车企的平均二氧化碳排放值在2025年下降15%；美国清洁能源法案要求2030年零排放汽车比例达到50%。

我们预计2021年全球新能源汽车销量630万辆，同比增长117.24%；2022年全球新能源汽车销量约920万辆，同比增长46.03%，对应动力电池需求量约450GWh，同比增长52.03%。

动力电池：领先梯队格局形成，4680推动产业链升级

受益于新能源汽车的快速发展，全球与中国动力电池装机量实现高速增长。2021年全球1-8月动力电池装机量151.40GWh，同比增长147.71%。国内 2021年1-8月动力电池装机量75.78GWh，同比增速达166.27%。

当前动力电池全球市场份额大部分被宁德时代、LG 化学、松下、三星 SDI、SKI、比亚迪等占据，以上六家企业2021年上半年市占率合计86.60%。其中，宁德时代市占率提升7.22个百分点至29.89%。

国内动力电池企业加速导入全球供应链，2021年上半年，宁德时代境外收入占比达到23.14%，全球市场份额提升至29.89%。国内二线电池企业如孚能科技、亿纬锂能、欣旺达等在开拓国内客户的同时积极进入海外客户供应链。

热失控问题是电池组安全问题关注的焦点。相比于方形和软包电池，圆柱电池在安全性上有天然优势。随着4680电池关注度的提升，电池大厂正加快布局相关产能。4680的兴起坚定了市场对于高镍三元的信心，其进展和高性能材料紧密相关，预计将带动正、负极以及电解液产业链升级。

中游材料：短期供需偏紧，龙头享受技术红利

当前全球市场正在形成整车-电池-材料-上游资源的供应体系，国内中游材料企业具备全球竞争力，正在加速导入全球电池龙头企业供应链，短期内，电池材料短期缺口仍存。

从细分领域来看，电解液、负极材料、湿法隔膜导入全球供应链的速度较快，正极材料相对较慢。为了稳定供应和降低成本，预计海外电池龙头企业LG化学等将加速引入国内材料供应商，中游材料企业迎来全球供应的历史机遇。