七禾网7、当市场风格剧烈切换时，量化投资能否及时调整策略并控制好回撤？

陈磐颖：思勰投资自2016年成立以来，无论是CTA策略还是股票量化策略，始终坚持自己的风格不漂移，这是因为我们认为盈亏是同源的。

量化主要赚取的是市场错误定价的收益，主要赚交易的钱。一般来讲，量化投资适合市场交投活跃、热点分散的行情，而在二八行情等只有极少数股票上涨的情况下往往主观可能更有优势。因此，当市场风格剧烈切换时，公司会适当降低量价因子的比重，提高基本面因子的比重来控制短期回撤。

七禾网8、不可否认的是，量化交易也有自身的劣势，就您看来，量化交易有哪些劣势？

陈磐颖：量化交易的劣势之一是策略容量的限制，随着策略规模的上升，交易冲击成本相应上升，这使得策略容量达到一定规模后，策略收益率边际递减，因此控制好策略的容量变得很重要。劣势之二是利润无法最大化，由于量化交易频率较高，中间多次平仓操作，利润肯定会输给一直持仓度过完整趋势赚取的利润。

七禾网9、还有，量化交易也会有一定的风险？主要有哪些风险？

陈磐颖：量化交易的风险在于胜率不可能是100%，每一笔交易都有胜有负，交易盈利的关键在于经过足够的交易次数赚取足够的利润来抹平亏损并且盈利，因此量化交易也是有亏损的风险的。

七禾网10、思勰投资在事前，事中，事后都有风控措施，请问各个环节的风控都会采取哪些措施？

陈磐颖：作为一家追求长期持续收益的私募，风险控制的制度建设、流程建设是重中之重。除了策略系统和交易系统以外，思勰投资还独立自主开发了风控系统。思勰投资采取事前、事中、事后分层递进的风险管理措施，思勰投资的事前风控包括：投资研究、回测分析、逐级审批、风控法审；事中风控包括：文档管理、指标监控、持仓设置、止损设置；事后风控：交易报告、归因分析、压力测试、信息披露。投资决策、交易、风险控制流程坚持“相互独立”的风险管控原则，针对市场风险、操作风险、流动性风险分别制定了详细的监控流程。同时，思勰投资设立风险管理部门，负责公司的全面风险管理，具有相对的独立性和权威性，有权对业务部门内部风险管理进行协调、监督和检查。从实际效果上来看，思勰投资旗下的各类产品在追求收益的同时，很好地控制了回撤，本次获奖也是对思勰投资风控能力的一种认可。

七禾网11、思勰投资做交易的时候会考虑基本面的情况吗？您对基本面分析怎么看？

陈磐颖：基本面分析和量化分析是相辅相成的，除传统的量价信号，公司同时开发了基本面信号并应用于Alpha策略。从历史回测结果看，经两个维度结合筛选得到的组合取得的年化收益率优于单一维度，这也充分体现了策略升级迭代的重要性。

七禾网12、用真正科学的方法做交易，这是贵公司的口号，请问您说的科学方法是指什么？

陈磐颖：科学方法是指在市场不完全有效的情况下，依靠先进的人工智能技术，强大的IT能力，通过机器学习从历史数据挖掘出有效的Alpha，经过足够的交易次数后保持长期稳健的投资收益。

七禾网13、作为一家专注于量化CTA的私募，请您从多策略和资产配置的角度谈一谈CTA策略的价值？

陈磐颖：CTA策略在熊市和牛市均表现良好，特别是由于其与股票市场的低相关性，使得其在股票市场处在危机时表现良好。从资产配置的角度讲，作为更少暴露于市场下跌和市场周期的风险中的投资策略，CTA策略是明显对投资者有利的分散投资组合风险的工具，增加有效的CTA策略可以增加产品的收益风险比。从多策略的角度讲，多策略可能是量化机构长期发展的趋势，但是多策略也会使产品的特性更加无法分析与把握，因此更加适合已经具备很强的客户基础的大机构。