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橡胶弱势震荡等待企稳:宏源期货7月21早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-07-21 08:58:49 来源:宏源期货

宏观风险释放暂告一个段落,橡胶弱势震荡等待企稳


昨日橡胶区间弱势运行,期现价差、RU-NR价差缩小,1-9价差扩大。从橡胶供应而言,泰国胶水与杯胶再次倒挂,显示胶水超跌,主要因东南亚疫情导致马来西亚无法进口泰国浓乳;近期东南亚疫情仍在恶化,泰国重回封锁,对供应有一定影响,但相比而言对于橡胶制造业需求的影响更大。需求端看,轮胎厂开工率环比恢复性提升,主要因停产厂家周内运行已正常,据悉虽然生产恢复,但是受出货压力影响,厂家人为控产仍有存在。上期所库存小幅增加,上周保区内库存小幅增长0.26万吨,区外库存下降约0.88万吨,降幅明显收窄。宏观层面,昨日恐慌下跌暂告一个段落,市场情绪逐步平稳。09主力空单持仓接近55000张,限仓临近或加大移仓压力,9-1价差或再次收缩。综上,短期看,橡胶在基本面没有变化的情况下,我们认为宏观风险导致的短期下跌已基本到位,或开启震荡企稳之路;中期而言,橡胶利多情绪逐步酝酿,芯片短缺下半年逐步缓解,或提振汽车轮胎需求,同时海外疫情得到控制或改善轮胎出口,须密切关注供应和仓单问题。


油价仍有风险叠加需求弱势,沥青弱势运行


沥青昨日弱势运行,MACD绿柱扩大;周线收阴线,MACD红柱缩小。昨夜油价小幅反弹,市场关注EIA库存数据指引,短期看,宏观风险或仍有余波,市场还未回归到交易基本面的逻辑上来,预计原油弱势震荡,对沥青产生拖累,三季度还是要更多关注需求复苏的情况。沥青炼厂开工率继续大幅下滑,然库存环比小幅上升,显示当前需求仍然弱势,当前全国范围内雨水天气普遍较多,严重影响了需求释放。昨日现货市场观望气氛较浓,部分地区货物价格有所下调,但因期货跌幅较大,带动山东基差、华东基差显著走弱。综上,油价仍面临较多不确定因素,而沥青仍受制于孱弱的需求,预计仍将弱势震荡,9-12价差走强空间有限,但考虑沥青上周遭到消息冲击产生错杀,预计沥青相对跌幅弱于原油,沥青/原油比值或修复。

责任编辑:唐正璐

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