七禾网7、受到疫情等方面的影响，去年以来期货市场行情波动非常大，在这样大幅波动的市场中，您是否会考虑加大在单边交易上的投入？

李坚：我们的对冲套利账户和产品不进行单边交易。

七禾网8、在您做跨期套利时，有时候非主力合约流动性比较差，是否会存在非主力合约没有成交而导致单腿合约的问题？您又是如何处理这个问题的？

李坚：单腿的情况不多，出现单腿情况通常都会快速平仓或开仓尽快消除敞口。

套利的主要功能就是为非主力合约提供流动性，让市场运行更顺畅。交易所降低非主力合约手续费的目的也是为了引导资金流向非主力合约，这样既利于套利交易，也利于企业套保，从而更好地让期货市场服务于实体经济。合约活跃与否是相对的、变化的。做的人多了就活跃了，大家都不做就不活跃，就冷门。有些合约就是我们套利交易者参与进去才逐步活跃起来的，做了之后能活跃起来就继续做，活跃不起来就逐步退出。我们为市场提供流动性，为实体经济服务。正因为如此，交易所也支持套利交易，给套利交易提供了保证金优惠。

七禾网9、我们分析发现，您在七禾网资管排行榜上注册的运通对冲套利系列账户，交易胜率都超过50%，请问您的套利交易能做到高胜率的主要原因是什么？

李坚：交易胜率超过50%似乎不算高吧？感觉这样的胜率还是低了点，没比较过其它投资者的胜率。我们认为我们的月胜率应该算比较高的，下面是我们一个账户的月盈亏分布图：

七禾网10、大家通常认为，套利交易的风险相对较小，而您的账户仓位却始终保持较轻，请问其中的主要原因是什么？

李坚：仓位有时轻有时重，仓位比较轻是为了应付各种意外。何时轻何时重要看市场的具体情况，机会少、机会不好时就轻仓，机会多、机会好时就重仓，必须审时度势，随机应变，不可一概而论，否则就会犯教条主义的错误。

七禾网11、您的账户回撤控制得非常好，甚至有的账户回撤控制在5%以内。请问您在未来是否会考虑适当增大仓位、适当扩大对回撤的容忍度，从而获取更高的收益？

李坚：这些账户的回撤控制得比较好是个客观情况，是实践的结果。我们思想上还是准备随时应付较大的回撤的，只是较大的回撤目前还没发生，将来估计会发生，但何时发生，回撤有多大很难预测。我们的想法是根据账户及产品的不同定位进行控制（进取型的账户和产品容忍较大的回撤，争取较高收益，稳健和保守型的账户和产品坚决控制回撤）。战略上随时准备接受较大的回撤，战术上随时设法控制回撤，尽量避免出现较大的回撤。用句通俗的话说就是：在不断向最好的努力的同时，随时准备应付最坏的局面，做最坏的打算。这样才能应付各种意外事件。

我们目前几个对冲套利产品在同等定位的产品里收益和夏普率都是偏高的，后续也可能推出更激进和更稳健的产品，推出什么产品主要看投资者的需求和我们的交易能力。

七禾网12、单边趋势策略在震荡行情中通常容易亏损，请问您的套利策略，在怎样的行情中是不适应的？从而可能会产生亏损？

李坚：套利策略似乎没什么不能适应的行情，关键在于不断提高我们发现问题解决问题的能力，随机应变，别死扛也别墨守成规。

七禾网13、请问您目前实盘一共有几套交易策略，每一套策略的主要特点分别是什么？这些实盘交易策略是如何形成的？

李坚：这要看您如何理解、定义策略了。总体上说我们就是一套策略：对冲套利。具体的操作方式方法就很多了，看如何细分，细分到什么程度。所以我们的策略也可以说有几十、几百套。总体上说，高抛低吸类的策略适合震荡行情，追涨杀跌类策略适合趋势行情，加减仓类策略适合情况不明的行情。

实盘交易策略都是在交易实践中不断摸索总结完善形成的，正确的就坚持，错误的就修正。在战争中学习战争，不断适应变化中的市场情况，好坏对错以实践结果为判断标准。

七禾网14、单边趋势策略存在着可能失效的风险，请问对于套利策略是否也同样存在策略失效的风险？

李坚：这要看您如何定义失效这个概念了。总体上，套利策略不会失效，价差不会无限扩大。具体的操作判断错误、亏损则会经常发生，有错就改，改了就好。

套利交易潜在的最大风险是持仓中每个套利组合都出现亏损，且各个组合的价差均未修复，这种情况较罕见。出现这种情况时最好的应对措施就是平仓止损，这时候就会产生较大的回撤。在整个大的交易周期中，偶尔产生较大的回撤，只要回撤的幅度和账户或产品的定位相符也属于正常现象，没什么特殊原因，正常应对即可。

七禾网15、您表示您各种品种都交易，请问您选品种的标准是什么？

李坚：实践是检验真理的唯一标准，在期货市场就更是如此。所以，我们选择套利合约的依据是试仓，活跃的盈利的就继续多做，不活跃的亏损的就尽量少做或不做，而不是墨守成规，一成不变。