一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

据伊朗媒体报道，当地时间6月10日，伊核问题全面协议联委会新一轮恢复履约谈判将在维也纳召开。此前，伊朗代表团团长阿拉格希曾表示，伊朗核问题全面协议相关方在维也纳进行的多轮会谈已经取得积极进展，伊朗希望在接下来的会谈中，各方能够就制裁和核问题达成相关协议。但同时他也坦言，仍然有一些关键问题存在分歧。

2）国内新闻

中国5月PPI同比上涨9.0%，这是PPI同比涨幅表现年内第四次超出市场预期，也创下了2008年10月以来的新高。展望后期，在多因素影响下，PPI再创新高动力有限，同时随着需求持续稳步恢复，中下游企业盈利状况有望改善。下半年，随着疫苗接种提速，新兴经济体疫情防控有效推进，供给有望逐渐修复，大宗商品价格上涨也将进入尾声，因此PPI再创新高的可能性有限。

3）行业新闻

国际半导体产业协会（SEMI）全球副总裁、中国区总裁居龙认为，缺“芯”是产能不足的体现。事实上，产能不足是全面性的，从先进制程产能到部分材料甚至是封装基板，都出现了短缺。“中国需要8个现有中芯国际的产能。”对于缺“芯”，中国工程院院士、浙江大学微纳电子学院院长吴汉明如此描述市场需求与产能供给的矛盾。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股弱势调整，两市成交跌破9000亿元，资金方面北向资金净流入28.14亿元，06月08日融资余额增加6.32亿元至15857.35亿元。6月9日公布的PPI数据表明生产资料涨价压力较大，抑制货币政策放松。继5月25日各指数突破区间上轨后做多趋势有减弱的迹象，在货币政策没有明显转变下，我们仍要警惕本轮上涨的持续性，操作上建议先观望，并警惕上涨行情可能结束。

【国债】

国债：震荡走低，10年期国债活跃券收益率持平至3.14%。央行继续开展逆回购操作，Shibor短端品种涨跌不一，资金面相对平稳。5月份PPI同比上涨9.0%，高于市场预期，创2008年10月份以来的新高，后续资金面有可能边际收敛，此前公布的出口数据继续保持在较高水平，主要贸易伙伴需求保持强劲，制造业继续保持扩张。国务院常务会议要求发挥地方政府专项债等政府投资带动作用，财政部下达了2021年新增地方政府债务限额，地方债发行或将加速。全球和美欧等主要国家制造业PMI继续回升，世界银行新一期《全球经济展望》上调全球经济增长预期。在经济继续扩张，大宗商品价格持续上涨，地方债发行加速的背景下，预计国债期货价格将继续回落，操作上建议做空为主。

2）能化

【原油】

原油：尽管美国原油库存下降，但是美国汽油和馏分油需求下降且库存增长，美国基准原油首月期货小幅下跌，布伦特原油首月期货结算价稳定不变。美国原油加工量增加，商业原油库存减少；美国汽油和馏分油需求下降，炼油厂加工量增加，汽油库存增幅为截止2020年4月3日一周最大，美国炼油厂开工率上升至2020年1月10日以来最高水平，原油加工量为2020年2月份以来最高水平。美国能源信息署数据显示，截止6月4日当周，美国商业原油库存量4.74029亿桶，比前一周下降524万桶；美国汽油库存总量2.41026亿桶，比前一周增长705万桶；馏分油库存量为1.37214亿桶，比前一周增长441万桶。单周需求中，美国石油需求总量日均1771.3万桶，比前一周低142.7万桶，降幅7.5%；其中美国汽油日需求量848万桶，比前一周低66.6万桶，降幅7.7%；馏分油日均需求量341.3万桶，为2020年12月最后一周以来最低水平，比前一周日均低约40万桶。降幅10.5%；航煤需求日均103万桶，为3月初以来最低，比前周减少了28%。油价不改长期多头趋势。

【甲醇】

甲醇：上涨0.12%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在79.05%，较上周下跌4.17个百分点。本周期内神华宁煤两套MTP装置陆续停车检修，同时延长中煤装置重启，国内CTO/MTO装置开工窄幅下滑。截至6月3日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.64%,下跌4.07个百分点，较去年同期上涨6.75个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在79.06万吨，环比上周上涨4.55万吨，涨幅在6.11%，同比下降37.05%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在15.6万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计6月4日到6月20日沿海地区预计到港在62万-63万吨，短期甲醇震荡偏强。

【橡胶】

橡胶：橡胶周三窄幅震荡，RU09收于13005，国内外产胶区新胶陆续释放，原料胶水价格继续下滑，后期产出将持续放量压制价格。轮胎厂库存较高，开工呈现走弱迹象，下游需求弱化压制价格，但海外需求复苏使得国内近期进口缩减，天胶库存去化持续，天胶基本面有所弱化，供应预增及内需走弱带动胶价下行，短期走势持续偏弱。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分地区下调100，中石油批量价格优惠。煤化工7570，成交回升。拉丝PP，两油平稳。煤化工常州8250，成交一般。两油石化早库70.5万，环比下降2.5万。昨日原油期货盘中上行，并带动内盘化工品种整体反弹。同时低价刺激拿货。整体而言，淡季格局下，聚烯烃低位弱势整理或延续，同时观望美元和原油的短期趋势。

【PTA】

[PTA、MEG]：PTA冲高回落，MEG再度下跌。聚酯原料价格整体偏弱。供应端，上海石化PX装置开车预期，带动国内供应提升，整体开工率79.82%，乙二醇新装置试车稳定，开工率约62.97%。需求端，下游聚酯市场进入了传统需求淡季，聚酯周均开工负荷89%左右，织造开工率73.15%左右。库存方面，乙二醇去库预期结束，PTA高加工费及下游聚酯产销不佳的，预计或缓慢垒库。整体上，PTA、MEG供应压力增大，关注新投和重启消息，行情上震荡偏弱运行为主，建议短线区间参与。

3）黑色

【钢材】

钢材：近日终端工地受资金紧张的影响开工放缓，影响了部分采购需求。短期来看，在华东地区长流程即时利润跌至0附近后，在原材料成本的支撑下，钢价底部尚有一定支撑，但下游的采购力度更多将受到资金情况的影响，且在淡季来临的时间窗口，建材整体也面临累库的压力。供给端徐州和江苏的暂时未对下半年的限产比例做具体的要求，仅要求下半年同口径产量不超过去年水平，限产政策并没有在唐山外的其他区域有进一步的推进。短期在需求边际下滑，供给稳定的背景下，成材价格震荡运行。

【铁矿】

铁矿：夜盘震荡，近期走势处于反弹博弈阶段，在钢厂利润快速回落之后，对铁矿价格支撑减弱。二季度末澳洲发运高峰即将到来，同时非主流矿供应持续放量，叠加生铁产量难有增量预期，港口有望进入累库阶段。后市铁矿交易基本面比重会逐步加重，可逢高做空。

【煤焦】

双焦：夜盘震荡，焦炭限产对市场扰动预期进一步加强，部分地区限产开始执行。焦炭总库存持续处于低位，对价格形成一定支撑，同时限产扰动致现货提降幅度可能较低，因此盘面价格有望呈现宽幅震荡。焦煤方面，政策保供后，焦煤产量有望得到释放，供给端的扰动预期减弱，后市焦煤仍存调整压力。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅主力合约探底回升，终收7716元/吨。锰硅主流出厂报价仍维持在7400-7550元/吨。下游钢厂对锰硅的需求稳中向好；南方开工受错峰用电影响较大，内蒙限电常态化，控耗细则落地后宁夏地区的产量将出现较大回落。综合来看，市场供应偏紧格局有望延续，市价易涨难跌，操作上建议轻仓逢低布局多单。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁主力合约探底回升，终收8606元/吨，持仓增幅明显。72硅铁的主流出厂报价仍维持在8000-8100元/吨。内蒙限电常态化，控耗细则落地后宁夏地区的产量将受到明显压制，而下游需求整体上稳中向好。硅铁市场供应缺口或将有所放大，市价易涨难跌，操作上建议轻仓逢低布局多单。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约小幅上行后高位震荡，终收823.6元/吨。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价仍维持在930元/吨的高位。电厂日耗高位而存煤量偏低、补库需求仍存。近期港口询货有所增加，秦皇岛港库存维持中低位水平，曹妃甸港进入去库阶段。保供政策下优质产能有所释放，但矿区安全检查仍较严，加之进口煤的补充作用有限，市场供应仍偏紧，对煤价形成支撑，但近期煤价重回高位，政策面调控风险有所增加。目前盘面贴水于现货，操作上建议以偏多思路为主。

4）金属

【贵金属】

贵金属：由于担心高通胀导致美联储将结束大规模的货币刺激计划，美元短线反弹，金银下跌。上周五美国5月非农就业人口增加55.9万，再次低于市场预期67.5万人，缓解市场对于美联储加快收紧货币政策的担忧，但近期耶伦表示“如果我们最终的利率水平略微升高，从社会和美联储的角度来看，这实际上是一件好事。”抑制了黄金的反弹动力。此外，上周美联储宣布将出清去年通过紧急安排所持有的公司债券。本周重点关注本周美国CPI数据，若进一步走高可能引发金银的回调，目前金银整体或延续震荡走势。

【铜】

铜：夜盘铜价轻微上涨，受商品集体走强带动。智利ESCONDIDA和SPENCE矿山工会与资方启动新的薪资谈判，SPENCE工会表示延长谈判期，以避免罢工。目前精矿供应依旧紧张，但国内需求表现疲软。5月份未锻造铜进口环比下降8%，近期上海港口升水也明显回落，仅为25-30美元，意味着中国进口意愿较低。LME和国内现货表现贴水，供应相对宽松。铜价中期可能进入调整阶段，建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅回落，总体延续区间波动。近期国内精矿加工费轻微回升，但总体仍较为紧张，静态计算不足涵盖冶炼企业生产成本，并限制锌价下方空间。需求端仍然也缺乏亮点，短期锌价缺少打破区间波动的因素，更多受有色和黑色整体走势影响。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价夜盘小幅上涨。基本面方面，上周国内社会库存较前一周减少0.8万吨至95.4万吨附近，铝锭库存继续下行。前期中央对大宗商品价格上行密集表态，引发铝价回调，且市场对短期抛储存在一定担忧。从供应出发，铝锭短期供应增量放缓，主要受近期云南电力供应紧张和碳中和等因素影响，铝厂限产和错峰生产预计超过一个月。中长期看新能源的推广有利铝下游消费，叠加碳中和即国内政策对产能抑制，铝价走势预计仍会上行。

【镍】

镍：镍价夜盘下跌。前期受青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍消息打压，镍价回落。近期沪镍合约上行，价格逐步回归均衡位置。基本面方面，未来镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。菲律宾矿山发货逐步增加，未来供应预计继续增加，镍铁价格同样由于产量增长承压。短期纯镍供应偏紧，但目前相对价格有所修复，预计后市依然维持相对震荡走势。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格小幅上涨。现货方面，不锈钢现货市场成交表现一般。近期不锈钢供需平稳，未来呈现增长趋势。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢毛利仍然偏高，上行趋势不强。中期看不锈钢供需不存在明显缺口和趋势，走势宽幅震荡为主。

【铅】

铅：伦铅盘整，沪铅偏强。产业上，6月03日国内铅锭社会库存总计为109.9千吨，周度大增17800吨，再刷新2015年来高位。供应端，5月全国电解铅产量26.48万吨，环比降0.38%；再生铅产量33.12万吨，环比增7.73%。云南限电预计6月中旬结束，再生铅6月产量释放速度加快。需求端，铅蓄电池企业周度综合开工率为70.85%，周环比下降1.67%，铅蓄电池市场淡季态势不改，更换市场需求低迷。整体上，矿供应短缺和消费淡季博弈，建议短线区间，保值者中线参与逢高抛空机会。

【锡】

锡：伦锡震荡，沪锡偏强。LME锡库存转增，6月4日库存1580吨。云南地区锡厂限电停产状态有所恢复，电解环节部分恢复运作，缓解了供应紧缺的状况。海外供应依然偏紧，马来西亚MSC冶炼厂检修影响供给。4月国内精炼锡产量15505吨，环比增长7.41%。市场现货偏紧，部分仓单流入终端。5月云南、广西、安徽地区冶炼厂均恢复正常，供应略有缓解。整体上，短期沪锡高位震荡走势，谨防大幅波动风险。

5）农产品

【白糖】

糖：白糖昨夜小幅波动。后期原糖市场将更多关注北半球糖料生长和受干旱影响的巴西21/22榨季的开榨情况，同时国际能源价格也将通过乙醇传导到原糖上。国内糖盘面总体则跟随国际糖价在进口盈亏线上下波动，国内处于去库存状态中。操作上，目前白糖仍然有巨大的库存压力，但由于长期全球糖继续处于去库存状态，7月之后糖厂销售压力将逐步降低，远期白糖多单可继续持有并在5400一带逢低买入。

【生猪】

生猪：政策推动生猪期货上涨。现货方面，根据涌益咨询的数据，国内生猪均价14.93元/公斤，日度下跌0.34元/公斤。昨日发改委印发《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》。预案提到了设置常规储备和临时储备，刺激盘面上涨。而现货连续阴跌导致养殖利润持续下降，自繁自养接近盈亏平衡线、外购仔猪养殖和专业二次育肥已出现大规模亏损，并且按照咨询机构统计去年底能繁母猪存栏出现减少，下半年生猪存栏恢复有望不及预期，届时价格有望反弹。同时根据作者调研随着现货价格下跌屠宰量开始放量，屠宰体重下降，消费也有所增加。投资者可以待现货价格企稳后逢低买入。

【油脂】

油脂：豆油Y2109收盘于8640，跌幅1.73%，棕榈油P2109收盘于7562，跌幅2.48%，一级大豆油和24度棕榈油现货基差持稳。印尼可能削减棕榈油出口关税100美元，MPOA预估5月马来西亚棕榈油产量增幅7%，超过此前三大机构预估的4%。华南地区新冠疫情利空国内油脂消费，但是受外盘支撑也不易大跌，在国内豆粕胀库不严重的情况下，预计豆油库存继续累库，棕榈油到港不多，累库相对较慢。油脂多空交织，单边波动较大，关注MPOB5月报告中供需数据兑现程度。

【豆粕】

豆粕：6月9日(星期三)CBOT大豆收盘下跌。交易商称，受累于现货市场疲软，全球植物油市场疲软增加了大豆市场的压力。马来西亚棕榈油期货周三下跌近5%，因棕榈油供应增加且出口预估下滑。07月大豆收1561.25美分/蒲式耳，跌幅1.19%。国内豆粕M2109收盘于3609，跌幅0.55%。国内豆粕基差部分地区走弱。豆粕面临供应压力，下游买货和提货不佳，累库较多，在猪价继续下行，中大猪出栏完毕后需求预计难持续。关注周四凌晨的usda报告，市场预期美豆旧作和新作库存及巴西旧作产量继续上调。