前期，在成本端偏强支撑下，苯乙烯价格接连攀升。短期内苯乙烯供应趋紧格局难改，但5月之后随着检修产能逐渐复产，叠加下游需求弱势，苯乙烯上行将面临较大阻力。

国内现货价格飙升

近期国内苯乙烯市场整体价格上扬。目前现货价格涨至10925元/吨，较“五一”假期前上涨1275元/吨，期货主力合约2106涨幅高于现货涨幅。当前，华东苯乙烯市场价格在10950元/吨附近，较节前上涨1300元/吨；华南苯乙烯价格在11100元/吨附近，较节前上涨800元/吨。国际市场，亚洲苯乙烯市场在原料纯苯大涨提振下，整体走高，虽然部分下游对高价货源有抵触，但洲际套利窗口依然处于开启状态；欧美地区苯乙烯市场均受高成本支撑，但在供应端恢复等利空因素拖累下，支撑略显乏力。

月差呈明显Back结构

从去年二季度初至今，苯乙烯主力合约呈现明显上行趋势，其间虽剧烈波动，但价格重心在上移。今年“五一”假期后，苯乙烯主力合约连涨3日，累计涨幅超1000点，再创上市以来新高。目前苯乙烯2106合约与2109合约价差为745元/吨，呈现明显的Back结构，一定程度反映了当前的供应趋紧形势。

基差方面，自农历春节后，因现货价格飙升，基差明显走强。4月中旬左右，在市场利好带动下基差再度走扩，华东基差最高达1135元/吨。目前，2106合约对华东市场主流价基差在921元/吨，对华南市场主流价基差在1071元/吨；远月2109合约对华东市场主流价基差在1441元/吨，对华南市场主流价基差在1291元/吨。

产业链利润维持合理水平

苯乙烯价格处于高位，下游市场利润再度被挤压，部分装置开工出现下滑。具体来看，节后苯乙烯非一体化装置理论利润小增，目前在781.51元/吨，较节前走高26.36元/吨，而下游利润增减不一，部分行业出现缩减。据了解，苯乙烯三大下游中EPS目前开工率约49.52%，环比下滑6.16个百分点，价格涨幅小于苯乙烯，毛利在275元/吨，环比降400元/吨；ABS装置运行维持满负荷开工，毛利在5761元/吨，环比涨299元/吨；PS行业开工率在68.50%，环比增加1.07个百分点，开工率提升主要因独山子石化PS装置恢复，利润方面，PS（GPPS）环比上涨115元/吨。

5月14日，财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于对部分成品油征收进口环节消费税的公告》，受此影响，原油及芳烃产品价格走高明显，令苯乙烯成本端支撑变强，但油市目前不确定因素仍较多，需要谨防原油端后期可能大幅回调带来的风险。另外，从苯乙烯自身基本面来看，短期内供应偏紧仍对价格带来支撑，但需求端表现欠佳，苯乙烯或维持高位整理。中长期来看，考虑到前期检修装置和新装置将集中在5月底重启或投产，整体产量恢复，苯乙烯供应偏紧格局将逐渐缓解。