一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国10年期通胀保值债券（TIPS）的盈亏平衡通胀率升至2.5%，为2013年以来的最高水平。

2）国内新闻

海关总署：前4个月主要大宗商品进口量增加，其中大豆、原油、铁矿砂进口量分别同比增加16.8%、7.2%和6.7%。

3）行业新闻

MPOA：2021年4月1-30日马来西亚毛棕榈油产量预估环比增7.23%，其中马来半岛增4.90%，沙巴增16.04%，沙捞越增1.07%，马来东部增11.61%。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美国非农就业数据不及预期，市场预期宽松政策将持续，美股上涨，A50和恒指期货夜盘跟涨，上一交易日A股午后快速跳水，全市有2300多家上市公司下跌，周期股继续领涨，抱团白马股继续调整，成交量放大至8700亿元。资金方面北向资金净流入3.80亿元，05月06日融资余额增加85.83亿元至15111.39亿元。历史数据表明5月A股通常表现弱势，技术上看上证50和沪深300偏空，各均线粘合程度高，有望在事件配合下出现拐点从而产生较大级别的行情，目前市场进入业绩空窗期，建议空单持有。

【国债】

国债：高开低走，10年期国债收益率持平至3.16%。中央政治局会议继续强调保持宏观政策连续性，央行继续开展逆回购操作，维护银行体系流动性合理充裕，资金面宽松。海外疫情继续分化，疫苗接种进度较快的国家，疫情逐步得到控制，美联储维持资产购买速度不变，美债收益率变化不大。4月份出口数据好于预期，继续保持向好势头，PMI数据显示制造业恢复有所加速，经济持续稳定恢复。综合预计国债期货价格反弹空间有限，仍以下行为主，操作上建议暂时观望或轻仓试空。

2）能化

【原油】

原油：尽管印度疫情恶化限制了油价上涨，但在全球经济复苏乐观的气氛中，国际油价趋于稳定而收盘略涨。印度疫情形势依然严峻，越来越多的邦实行封锁，限制了交通能源需求复苏。印度卫生部5月7日最新公布数据显示，在过去24小时，印度新增414188例新冠肺炎确诊病例。美国活跃石油和天然气钻井数增加至2020年4月以来最多。贝克休斯公布的数据显示，截止5月7日的一周，美国在线钻探油井数量344座，比前周增加2座；比去年同期增加52座。美元汇率下跌支撑以美元计价的石油期货市场。周五美元指数跌至逾两个月低点，美元指数90.22，下跌0.72%，盘中一度跌至90.19，为2月26日以来的最低水平。此前美国公布的新增就业数据低于所有经济学家预期。   

【甲醇】

甲醇：周五夜盘甲醇窄幅震荡。截至5月6日，国内甲醇整体装置开工负荷为76.07%,上涨1.40个百分点，较去年同期上涨7.26个百分点；西北地区的开工负荷为85.01%，上涨1.68个百分点，较去年同期上涨3.10个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在89.92%，较上周持平。本周国内CTO/MTO装置整体运行平稳。二甲醚因部分装置停车，导致开工负荷下滑。整体来看，沿海地区甲醇库存在80.45万吨，环比上周上涨5.99万吨，涨幅在7.45%，同比下降29.8%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在14.85万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计5月7日到5月23日沿海地区预计到港在44.51万-46万吨。短期现货偏紧，偏强运行。

【橡胶】

橡胶：上周橡胶价格上涨，泰国近期预计雷暴等气候影响，胶水涨至63泰铢/公斤，国内产区浓乳订单表现薄弱，原料胶水收购价至13000元/吨，云南产区预计5月中旬胶水放量，目前胶水依然较少。橡胶基本面供需矛盾未有突出表现，东南亚泰国、马来西亚新增新冠确诊有所增加可能导致割胶及流通受限，加之泰国暴雨气候影响割胶，原料价上涨，短期多头思路维持。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分地区价格上调100，中石油部门地区上调100。煤化工通达源8400，成交良好。拉丝PP，中石化部分地区上调100，中石油部分地区上调100。煤化工通达源8880，成交良好。两油石化早库80.5万，较周六增加2.5万吨。周五聚烯烃期货反弹整理，基本面角度国内商品市场通胀预期进一步增加，并带动从上游的煤炭等商品走强，塑料板块也受到一定提振。本周预计或保持温和反弹。

3）黑色

【钢材】

周末现货市场再度开启飙涨模式，唐山钢坯上涨150元/吨，钢材现货也呈现继续走高的态势。从现货的成交水平来看，旺季的 余温未减，加上部分投机需求的释放，现货价格虽高，但成交依然较为活跃，淡季到来之前价格难有大调整的幅度。中长期来看，在需 求需求端持续强势，叠加供给受限的情况下，价格仍有继续冲高的动力。但在淡季到来前价格不断上涨也累计了一定的风险，若后期供 给政策真空期叠加需求阶段性边际转弱导致库存累幅过大，现货和盘面也存在一定的回调风险，在现货出现明显的压力前，盘面依旧偏 强运行。

【铁矿】

铁矿石：夜盘走势偏强，近期价格出现快速上涨，主要原因是宏观通胀预期较强，同时下游钢材持续涨价，市场给予较高估值。由于钢材产量压减预期较强，现市场交易钢厂高利润的可持续性，对原料端的价格形成较强支撑，短期铁矿基本面的利空因素在钢材持续高利润背景下估值难以下调，后市有望延续偏强走势。

【煤焦】

煤焦：夜盘呈现震荡走势，焦炭方面，焦炭第五轮提涨落地，市场情绪较为高涨，焦煤由于国内煤矿产量释放不及预期，同时进口焦煤仍存较大不确定性，对供给端影响较大。此外，现阶段钢厂利润持续处于高位，对原料端焦煤焦炭形成较强支撑，在下游钢材需求持续向好且钢厂持续高利润的情况下，煤焦供给端的影响会被资金持续放大。后市煤焦走势偏强，且焦煤价格涨跌幅度有望放大。

【锰硅】

锰硅：上周五锰硅主力合约期价拉涨上行后震荡回落。现货价格小幅上调25元/吨至6850-7000元/吨。锰矿方面：港口去库速度同比偏缓，外盘报价持续下调，锰矿价格涨幅受限。供需方面：目前需求端整体上表现尚可，但产量水平仍然偏高，后市宁夏能耗双控政策对产量的抑制作用或将较为有限。5月钢招方面：目前已经出台的招标价在7100-7200元/吨。综合来看，由于供应水平仍然偏高，后市锰硅价格或存回落风险，操作上建议轻仓逢高布局空单。

【硅铁】

硅铁：上周五硅铁主力合约期价拉涨上行后震荡回调。当前72硅铁的主流报价仍维持在6700-6900元/吨。供需方面：目前硅铁产量仍处较高水平，而下游五大钢种对硅铁的需求稳步增加，出口市场有所回暖，来自金属镁市场的需求也表现良好。5月钢招方面：目前已经出台的招标价在7300-7500元/吨。综合来看，虽然产量仍处较高水平，但需求端对市价有所支撑，短期硅铁价格或将以盘整运行为主。操作方面，当前期价明显升水于现货，后市盘面或有回调需求，建议轻仓逢高布局空单。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约期价弱势下行后低位震荡。目前秦皇岛5500大卡动力煤平仓价在890-910元/吨，供应方面：随着新一轮煤管票的发放，产地供应紧张情况有所缓解；但目前环保检查形势依然严峻，加之澳洲煤进口受限，动力煤整体供给仍然偏紧。需求方面：水泥化工品需求旺盛，同时用煤用电高峰在即，下游的补库需求有望继续维持强劲。综合来看，短期市场供弱需强格局难改，煤炭价格或将继续以偏强运行为主；而近期期价受资金及情绪影响涨幅较大，需警惕盘面大幅回调所带来的风险。

4）金属

【贵金属】

贵金属：美国4月非农就业人口增加26.6万，大幅不及预期的增加99.8万，金银继续强势上行，近期由于地缘政治风险的上升，美国经济数据表现的疲软以及美联储官员的鸽派表态，贵金属表现强势。对通胀的担忧使得美债实际利率走低，而美联储官员的鸽派发声又使得市场对政策转向的预期不断延后，叠加地缘政治引发的避险需求和美国近期放缓的经济数据为金银价提供上行驱动，需要注意的是美债长端利率仍有上行空间，对美联储政策变化的担忧会在上方形成阻力。短期冲高后金银或出现获利回吐，但受美国经济前景的不确定性、全球疫情形势的复杂性以及地缘政治风险升温影响，将保持强势。

【铜】

铜：周末夜盘铜价上涨超1%，延续创出新高。安泰科表示国内冶炼企业计划减少125万吨精矿采购，约30万吨金属量。铜市仍受精矿紧张和预期供应缺口支撑，目前国内精矿现货加工费缩窄至35美元下方。南美仍受疫情影响，矿供应短期难以有明显改善。有调研显示国内冶炼企业五月份检修增加，产量将受到影响。国内需求总体受到高铜价制约，有报道称国内电网订单弱于去年。尽管需求不尽人意，但市场情绪更加乐观，尤其是商品整体强势的背景下。铜价短期可能延续强势，建议关注下游开工情况、库存及现货状况。

【铅】

铅：沪铅夜盘大幅回落。产业供应端，国内铅精矿加工费持续下挫，5月份供应端收环保和检修的冶炼企业逐渐恢复，原生铅企业生产稳定，再生铅预计将延续增势，供应压力依然较大。需求端，下游电动自行车铅酸蓄电池市场季节性消费淡季不改，铅酸蓄电池生产企业开工率下滑趋势稍有缓和，大型电动自行车电池生产企业开工率在80%上下，部分企业成品电池库存已增至30天以上。整体上，铅下游消费淡季，再生铅下方成本支撑，建议短线区间参与，保值者中线参与逢高抛空机会。

【锌】

锌：周末夜盘锌价上涨1.5%，跟随有色整体走势。目前国内精矿加工费已缩窄至4000元左右，静态计算达到冶炼企业生产成本，前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善，并限制锌价下方空间。目前锌价受到镀锌库存较高和需求平淡制约。建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况，谨防假期风险。

【铝】

铝价夜盘震荡。基本面方面，上周国内社会库存较前一周减少0.1万吨至111.5万吨，近期库存回落速度有所放缓，短期铝锭库存预计继续下行，铝价前期冲高后短期回调风险加剧。中期看新能源的推广有利铝下游消费，叠加碳中和即国内政策对产能抑制，铝价走势依旧向上。

【锡】

锡：沪锡夜盘震荡走弱。前期受外盘大幅上涨拉动，伦锡突破30000美元关口后回落，国内也跟随走弱。目前，海外马来西亚MSC冶炼厂检修影响海外供给，刺激LME锡价大涨。而国内前期环保检查限产的冶炼厂逐步恢复，银漫矿业公布从5月2日起恢复生产，锡现货市场短缺现象有所缓解。锡价大幅上涨打压下游企业采购积极性，库存较高的压力料将持续。整体上，短期沪锡偏强运行，而国内市场上涨压力依然存在。

【镍】

镍：镍价夜盘区间震荡。前期受青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍消息打压，镍价回落。近期沪镍合约减仓上行，价格逐步回归均衡位置。基本面方面，未来镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。菲律宾矿山发货逐步增加，未来供应预计继续增加，镍铁价格同样由于产量增长承压。短期纯镍供应偏紧，但目前相对价格有所修复，且下游不锈钢疲软，预计价格逐步回归震荡走势，关注卖出机会。       

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格小幅回落。现货方面，不锈钢现货市场成交表现一般。近期不锈钢供需平稳，未来呈现增长趋势。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢毛利仍然偏高，上行趋势不强，不排除近期上涨后出现回落。中期看不锈钢供需不存在明显缺口，走势宽幅震荡为主。

5）农产品

【白糖】

糖：原糖出现震荡。国际上原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的强支撑。后期市场将更多关注巴西21/22榨季的开榨情况，巴西中南部产量有可能榨季减产300万吨甚至更多。国内糖盘面总体则跟随国际糖价波动，现货则更坚挺。操作上，国内跟随原糖波动并且进口成本上升到了5500以上，但由于原糖短期上涨过快，白糖期货升水现货，并且白糖仍然有巨大的库存压力，前期多单可在5500-5600以上止盈，并在5300-5400重新买入，09合约参考区间5300-5600；长期全球糖继续处于去库存状态，远期白糖多单可继续持有。

【油脂】

油脂:国内豆油Y2109收盘于8984，涨幅0.47%，棕榈油P2109收盘于8050，涨幅0.88%。菜油OI2109收盘于10994，涨幅0.09%。成本端美豆大幅上扬，市场对马来西亚棕榈油4月底库存存在分歧，但是库存即使累积也将有限，仍旧偏低，5月前5日的出口增幅较高。虽然国内大豆大量到港后豆油库存开始累库，然而豆系菜系棕榈油进口及压榨亏损较多，外盘已突破前高，风险因素较多，预计盘面整体处于高位震荡模式，不建议追高，菜豆油09价差仍看扩。

【豆粕】

豆粕:5月7日(星期五)CBOT大豆收盘上涨。07月大豆收1589.75美分/蒲式耳，涨幅1.29%。国内豆粕M2109收盘于3709，涨幅1.17%。市场下调巴西二茬玉米产量，预期美玉米有较好的出口需求，美玉米也带动美豆上涨，此外北美地区存在大豆种植改种玉米的情况，美国国内大豆需求也较好，预期美豆新作供应偏紧，目前美豆主力已接近1600美分/蒲式耳，然而巴西产量在调高，阿根廷收割进度偏慢，总体南美大豆丰产。国内生猪价格不断下跌，也一定程度上侧面反应生猪存栏恢复，蛋鸡养殖利润较好，肉鸡养殖利润亏损在缩小，看好远期豆粕需求。近月南美丰产，远月北美供应偏紧，国内豆粕09阶段性回调后仍可做多。