一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国至3月27日当周初请失业金人数为71.9万人，前值为68.4万人，预期为68万人，美国失业人数出现反弹%。

2）国内新闻

李克强对全国剥离国有企业办社会职能和解决历史遗留问题工作电视电话会议作出重要批示强调：进一步压实责任，因地制宜、因企施策，全面扎实做好剥离国有企业办社会职能和解决历史遗留问题收尾工作。

3）行业新闻

两部门将于2021年组织开展全国范围的钢铁去产能“回头看”检查以及粗钢产量压减工作。将分类指导，重点压减环保绩效水平差、耗能高、工艺装备水平相对落后企业的粗钢产量，避免“一刀切”，确保实现2021年全国粗钢产量同比下降。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美债收益率下行，美股收涨，A50和恒指期货夜盘上涨，上一交易日A股震荡上行，两市成交额约6500亿，资金方面北向资金今日暂停交易，03月31日融资余额增加21.77亿元至15097.22亿元。当前我国政策还是保持着连续性，2021年经济增长动能依然强劲但未来存不确定性，且海外风险加剧，近期三个新兴市场国家加息，预计股指波动将增加。当前A股依然以震荡修复为主，操作上建议轻仓试多。

【国债】

国债：价格下跌，10年期国债收益率下行0.54bp报3.20%。央行继续开展逆回购操作，完全对冲到期资金，维护银行体系流动性合理充裕，Shibor短端品种多数下行。3月官方制造业PMI为51.9%，回升1.3个百分点，企业供需同步回升，预期向好，经济总体处于恢复进程中。海外新冠疫苗接种有序进行，美联储主席表示在美国经济“接近完全恢复”前，不会停止非常规的货币政策支持，美国总统提出一项2.25万亿美元的基础设施计划，市场对美国经济展望大幅改善，美债收益率继续上行。综合预计国债期货价格反弹空间有限，仍以下跌为主，操作上建议空单持有。

2）能化

【原油】

原油：欧佩克及其减产同盟国逐步增加原油产量，沙特阿拉伯逐步减少额外自愿减产数量，欧美原油期货强劲反弹。美元汇率下跌也支撑了欧美原油期货市场气氛。欧佩克及其减产同盟国部长级会议于2021年4月1日通过视频会议举行，欧佩克会议纪要没有公布5月到7月产量调整数量，但是据媒体报道说，欧佩克及其减产同盟国同意在5月份、6月份和7月份分别增加原油日产量35万桶、35万桶和44.1万桶。与此同时，沙特阿拉伯将在5月份、6月份和7月份分别减少25万桶、35万桶和40万桶的额外减产数量。在欧佩克及其减产同盟国部长级会议召开前一天，该同盟的技术委员会举行的会议将2021年全球石油日均需求增长预期从先前的590万桶下调至560万桶。

【甲醇】

甲醇：下跌0.97%。本周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在89.16%，与上周持平。本周期内国内CTO/MTO装置整体负荷波动不大。截至4月1日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.02%,上涨0.49个百分点，较去年同期上涨2.24个百分点；西北地区的开工负荷为80.81%，下跌1.54个百分点，较去年同期下跌2.66个百分点。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在84.25万吨，环比上周下降1.4万吨，降幅在1.63%，同比下降25.28%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在18.4万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计4月2日到4月18日沿海地区预计到港在60.95万-61万吨。

【橡胶】

橡胶：沪胶价格止跌震荡。国内产区局部地区试割，部分加工厂已陆续生产，后期产量释放稳定。胶价处于近三年高位，有利于提升割胶积极性，下游方面，国内开工复苏，需求支撑相对稳定。近期欧洲疫情反复，国内本土病例出现，短期胶价预计持续偏弱。

【聚烯烃】

镍：镍价夜盘上涨。前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会影响硫酸镍价格，进一步影响镍豆的价格。从实际情况看，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，未来菲律宾矿山发货逐步增加，二季度后供应预计增加，镍铁价格承压。但短期纯镍供应偏紧不改，预计价格在目前下行趋势后将恢复上涨。

3）黑色

【螺纹】

昨日螺纹表需显示终端需求继续恢复，建材成交再创新高，旺季强需求的预期正在逐步转为现实。而钢坯价格的明显抬升也给了部分钢材供给量成本端坚实的支撑。由于流程占比的影响，板材强于长材的态势短期内也将维持。在需求端目前总量上上半年仍有韧性，且旺季需求恢复进度较为乐观的支撑下，05合约的价格存在较为坚实的支撑。

【铁矿】

在黑色系集体拉涨的背景下，铁矿也走出了盘面上涨修复贴水的走势。从目前盘面估值来看，05合约贴水现货80元/吨左右，已修复至往年同期水平，但09合约贴水较往年而言依然偏大。在移仓换月的窗口期内，叠加整体黑色系多头情绪的带动，09合约上涨修复贴水的空间相对更大。但长期来看，今年下半年在粗钢产量管控的政策预期以及海外矿山的供给放量下，09合约缺乏期现趋势性共振上涨的基础，在金三银四的乐观氛围内，短期09合约难以走出独立的下跌逻辑，关注旺季氛围消退后09合约的逢高沽空机会。

4）金属

【贵金属】

贵金属：美元指数的上行告一段落，在此背景下滞涨担忧推升金价，白银受带动反弹。美国总统拜登周三公布了大约2万亿美元规模的基建计划。新公布数据中，美国3月ISM制造业PMI为64.7，至37年来最高水准，但新公布的初请失业金和营建支出数据均表现不佳。美联储方面，上周鲍威尔关于可能减少债券购买的言论使得市场担忧美联储的QE缩紧，后来随着PCE核心通胀数据的公布以及美联储官员们对市场的安抚紧张情绪有所缓解，但担忧始终存在。中美关系紧张、欧洲第三波疫情来袭等因素为黄金提供一定的避险支撑，但同样利好美元。短期内在美国经济复苏以及通胀预期上行的背景下，美债长端利率仍有上行预期，10年期美债利率或继续向1.8-2%区间迈进，叠加美国经济复苏快于其他经济体，美元指数重心抬升。短期美元走弱金银出现超跌反弹，但持续上行动力存疑，谨慎看待反弹的延续性。

【铜】

铜：夜盘铜价小幅上涨，延续横盘整理走势。近期LME库存增加限制市场热情。铜市仍受精矿紧张和预期供应缺口支撑，目前国内精矿加工费缩窄至35美元下方。由于前期上涨幅度较大，铜杆开工率明显下降。由于利多基本面没有变化，铜价存在进一步上涨的可能，短期铜价可能延续横盘整理。季度精矿加工费谈判在即，建议关注谈判结果，以及下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价横盘整理。目前精矿加工费已缩窄至4000元左右，静态计算达到冶炼企业生产成本，但前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善，市场寄希望冬季停工的矿山开工。据调研统计3月份国内锌产量环比有望增加3万吨。前期锌价回落显示上冲乏力，中期区间波动的可能性较大。建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价夜盘上行。基本面方面，本周国内社会库存较前一周减少0.5万吨至123.1万吨，节后首次回落，短期铝锭库存或逐步转为下行。铝价高位盘整，前期上涨过快铝价存在一定回调风险，但中长期基本面强势同样支撑价格。操作上建议逢低买入。

【镍】

镍：镍价夜盘上涨。前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会影响硫酸镍价格，进一步影响镍豆的价格。从实际情况看，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，未来菲律宾矿山发货逐步增加，二季度后供应预计增加，镍铁价格承压。但短期纯镍供应偏紧不改，预计价格在目前下行趋势后将恢复上涨。

【不锈钢】

镍：镍价夜盘上涨。前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会影响硫酸镍价格，进一步影响镍豆的价格。从实际情况看，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，未来菲律宾矿山发货逐步增加，二季度后供应预计增加，镍铁价格承压。但短期纯镍供应偏紧不改，预计价格在目前下行趋势后将恢复上涨。

5）农产品

【白糖】

糖：原糖维持弱势。受巴西雷亚尔贬值以及大规模开榨供应增加原糖维持弱势。前期印度出口签约大量增加也缓解目前全球糖供应紧张的局面，而原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的强支撑。国内糖盘面总体则跟随国际糖价波动，现货则更为坚挺。操作上，短期国内跟随原糖波动下方同时还受基差支撑，另外要注意宏观金融市场动荡的影响，白糖适合在盘面回调后买入并在上涨后止盈，09合约参考区间在5300-5600，目前5300以下的糖价初具投资价值；长期全球糖继续处于去库存状态，远期白糖多单可继续持有。

【油脂】

油脂:4月1日(星期四)CBOT大豆收盘下跌交易商称，近期合约因获利了结而下跌，而远期合约则因担心美国种植规模跟不上需求而上涨。05月大豆收1401.75美分/蒲式耳，跌幅2.44%。国内豆油Y2105收盘于8534，涨幅1.02%，棕榈油P2105收盘于7516，涨幅1.32%。国内一级豆油现货基差继续走弱，江苏05+730，广东05+630，周度大豆压榨量维持在160万吨附近，豆油库存减少至67.32万吨，周度表观消费转好，本周及下周周度压榨量维持在150-160万吨，在油粕强弱未转换前，暂时豆油盘面波动较大，随着后期大豆集中到港，季节性消费淡季，较高的现货价格抑制消费，预计豆油59月差逐步回归，菜豆油09价差仍看扩。因棕榈油到港偏少，棕榈油库存减少5.79万吨至43.94万吨，库存处于历史新低，现货成交较少，24度现货基差持续走弱，江苏05+280，广东05+310。2月马来西亚节假日较多，工作日少，产量增加会在3月体现，UOB预估前20日产量增幅在16%-20%，船运商检数据发布马来西亚3月1日-31日棕榈油出口增幅27%附近，预计3月底库存或小幅增加。随着豆棕价差从高位回落，棕榈油成交转差，现货基差持续走弱，预计棕榈油59月差仍有缩小空间。

【豆粕】

豆粕: 夜盘美豆从高位回落，最终未在1440美分企稳，除了多头了结获利，市场对盘面高位下美豆种植面积存在怀疑，另外巴西收割造成四分之三，阿根廷即将开始收获，未来一段时间天气也利于收割，也会给美豆带来压力。M2105收盘于3401，涨幅0.56%。昨天白天豆粕冲高回落，也侧面反应市场对豆粕需求不振的担心。国内豆粕现货基差山东05-80，江苏05-120，广东05-50，国内豆粕库存小幅减少至74.31万吨，周度表观消费小幅增加，但是仍偏少。后续关注阿根廷天气对产量影响的兑现程度以及北美播种天气，如果阿根廷天气影响有限，北美播种阶段天气也较为好，国内豆粕需求未明显好转前，盘面上行空间也有限，国内现货基差承压。中长期关注国内生猪存栏恢复进度，在油脂供应逐渐恢复过程中，或将有利于豆粕盘面表现。。