一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国财长耶伦在回答国会提问时表示，致力于适当监督救济措施的支出；随着疫苗接种推进，经济将能够回到正轨；目前没有延长美国国债投资组合期限的计划；正计划提出可持续基础设施和就业的提案；一旦疫情结束，拜登可能会寻求使经济更具生产力的长期投资，这一投资将持续10年，并需要一些额外的资金；选项之一就是将企业税率调升至28%；已经失去了950万个工作岗位，如果加上失业人口，失业率将超过9%；美国的企业税在发达国家中是最低的。

2）国内新闻

多项税费优惠政策继续延长，惠及多个行业。财政部、税务总局公告，延长部分税收优惠政策执行期限，包括设备、器具扣除有关企业所得税政策等；延续实施应对疫情部分税费优惠政策，包括电影等行业税费支持政策、个体工商户复工复业增值税政策、新冠疫情防控有关个人所得税及税收政策等。

3）行业新闻

三部门发布《关于推动公共文化服务高质量发展的意见》，积极推动将公共文化设施建设纳入县城城镇化补短板强弱项项目，加大政府购买公共文化服务力度，引导社会资本积极参与建设文化项目。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，A50夜盘跟跌，上一交易日A股再度弱势下跌，尾盘有所回升，两市成交额大约7800亿，资金方面北向资金净流出71.84亿元，03月22日融资余额增加52.16亿元至15127.38亿元。当前我国政策还是保持着连续性，但海外风险加剧，近期三个新兴市场国家加息，美债收益率仍维持上行趋势。当前A股偏弱，涨跌波动加大，成交萎靡，技术上看仍未见明显企稳迹象，操作上建议先观望。

【国债】

国债：价格小幅上涨，10年期国债收益率下行1.5bp至3.21%。央行继续开展100亿元逆回购操作，完全对冲到期资金，维护银行体系流动性合理充裕，资金面保持稳定，加上股市持续下跌，避险情绪推动期债价格继续反弹。不过国内1-2月份投资、消费、工业生产等经济数据剔除基数影响后，年均增速分别为1.7%、3.2%、8.1%，总体处于恢复进程中。美联储主席表示复苏还远未完成，美联储的支持将继续，此前大部分委员表示不会在2023年之前加息，OECD对美国经济展望大幅改善，美债收益率突破1.7%。综合预计国债期货价格反弹空间有限，仍以下行为主。

2）能化

【原油】

原油：担心欧洲采取新的防疫限制措施以及疫苗接种缓慢将减缓燃料需求的复苏，加之美元汇率增强，国际油价大跌。疫情仍然严重，给经济和需求恢复带来不确定性。根据约翰霍普金斯大学的数据，截至3月22日，全球新增新冠病毒病例7天移动平均值达到49.4171万例，为2月3日以来的最高水平。特别是在印度，七日平均上升到3.9533万例，为2020年12月1日以来的最高水平。过去几周，欧洲多国疫情数据均出现反弹，再次因防控而封锁，减少了石油燃料需求。当地时间3月22日，德国总理默克尔与德国16个州的领导人进行视频会议，最终同意在4月初采取严格防疫封锁，以期减轻因变异新冠病毒快速传播导致的第三拨疫情。上周六开始，包括首都巴黎在内的法国疫情最严重的16个地区已经正式进入第三次“封城”，封锁时间预计持续至少四周。此外，意大利、匈牙利、波兰、捷克等欧洲国家也都进入新一轮封锁。 

【甲醇】

甲醇：甲醇上涨0.13%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在88.53%，较上周上涨0.46个百分点。本周期内多数烯烃装置运行平稳，山东联泓下游装置检修结束，MTO运行恢复正常。截至3月18日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.85%,下跌2.30个百分点，较去年同期上涨3.02个百分点。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在87.89万吨，环比上周下降5.81万吨，降幅在6.2%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在20.3万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计3月19日到4月2日沿海地区预计到港在57.93万-58万吨。

【橡胶】

橡胶：橡胶周二止跌震荡，夜盘继续下挫，国内产区即将开割，目前产区气候稳定，但由于时间节点临近国内开割季，市场仍对供应压力有所担忧。胶价处于近三年高位，有利于提升割胶积极性，初期产出预计有限，下游方面，国内开工复苏，需求支撑增强，基本面相对稳定，但短期胶价走势持续偏弱，建议多头回避。

【聚烯烃】

聚烯烃：线性LL，中石化和中石油部分地区价格下调100-150元不等。煤化工通达源8650，成交大幅下降。拉丝PP，中石化价格下调100-200不等，中石油部分下调200。煤化工通达源9000，成交较差。两油石化早库90万，较昨日下降1万吨。昨日聚烯烃期货延续重心窄幅下移。现货成交方面，线性和拉丝均大幅下滑。本周至今石化库存去化缓慢，现货市场情绪低迷。期货主力合约而言或重心继续逐步下移。

【PTA】

PTA：05合约收于4338（-18）。亚洲PX 成交价800美元/吨CFR中国。3月底货源报盘参考2105贴水45-50自提、递盘参考2105贴水50自提，参考商谈4270-4305自提。青岛丽东PX装置年产能100万吨，PX原料为重石脑油，原负荷90%附近，于3月20日起停车检修，预计持续40天。恒力石化4#250万吨PTA装置3月19日开始升温重启，3月20日基本正常。珠海BP125万吨PTA装置原计划3月26日开始检修2周，3月17日提前停车，重启时间待定。逸盛海南200万吨/年PTA装置2月11日开始检修，3月18日出料。四川能投一套100万吨PTA装置计划3月29日检修20天左右。前期原油大幅下跌导致PTA跟跌，当前PTA加工费低位，对于PTA的成本支撑仍然存在，空单考虑减持。

【MEG】

MEG：05合约收于5066（+60）.本周四现货基差升水05合約145-155，报盘5155，递盘5145。截止3月18日，华东港口乙二醇库存降至56万吨（-3）。但随着后续新产能的持续投放以及港口进口货源的恢复，预计库存将重回累积的趋势，近期盘面仍在交易未来弱预期，5-9正套或者远月空单建议持有。

【短纤】

短纤：PF2105合约收于7168（-40）。现货市场延续弱势，江苏地区常规规格主流成交价格多在6900-7100（-100）现款出厂。涤纶短纤主流样本企业产销28.18%附近。本周逸盛、汇维仕计划重启，远纺计划检修，总体供应量有小幅提升，终端需求传导受阻，下游制造企业的纱线存量有待进一消化，预计短纤将步偏弱运行。

3）黑色

【螺纹】

螺纹:螺纹正式进入去库通道后，上周表需382万吨，去库36万吨，表需的强度和去库速度均略低于市场预期。唐山再度发文要求部分企业执行30%-50%的限产。唐山的现场将持续对钢材产量的释放造成扰动。周末昌黎地区方坯累计涨130元/吨。由于流程占比的影响，板材强于长材的态势短期内也将维持。需求端目前虽然总量上上半年仍有韧性，市场对恢复的节奏有较大的分歧，短期内存在因需求恢复不及预期而盘面回调的可能。但05合约在总体去库的环境下我们认为价格底部存在一定支撑。

【铁矿】

铁矿：近期发改委层面频繁召开碳中和后续推进政策的研讨会，相应的配套政策或将在2季度显现端倪。根据MS的测算，按照MS对唐山地区3-12月部分企业限产30%-50%的测算，影响铁水产量3037万吨。从季节性的角度来看，长流程的产量在4月份仍有提升的空间。在这种终端需求有保障，螺纹去库，并且目前铁矿贴水比成材螺纹和热卷大很多的条件下，叠加铁矿港口库存存在结构性支撑，铁矿5-9正套的可以继续持有。

【动力煤】

动力煤：现货价格方面，港口货主报价较高，沙尘暴、降雨、环保安全检查影响下产地价格上涨，贸易商对后市较为看好。一季度进口负增长预期、产地安全和环保检查等使得市场担忧短期供给紧张。需求方面，电厂日耗已超过前两年同期水平，后期工业生产力度加大后电厂日耗加速上升，必然引致补库需求，但短期取暖需求下降，水电等供给逐渐上行也将对煤炭需求形成冲击。中期视角看，市场需求持续向好，水泥、能化品生产对煤炭需求上升，全国多省份上调经济增长目标，均使得后期煤炭需求看好，供需两旺构成近期动力煤价格的支撑。在全球复苏，美国大力度财政刺激的影响下，大宗商品整体上涨势头强劲，也形成一定的支撑。综合研判下，动力煤中期上涨预期仍然存在。

4）金属

【贵金属】

贵金属：昨日金银齐跌，主要受美元指数大幅上行所致。一方面土耳其目前脆弱的金融市场表现再度引发对新兴市场的担忧，另一方面新病毒变种出现在欧洲，同时欧盟各国疫苗接种速度较慢，迎来第三波疫情高峰。市场避险情绪升温推升美元，压制黄金白银表现。昨日美联储主席鲍威尔和财政部长耶伦在美国众议院讨论集中在对财政部和美联储应对疫情的监督，鲍威尔在听证会前发表的发言稿中指出，经济复苏的势头正在增强，但仍有很长的路要走。短期内，在美国经济复苏以及通胀预期上行的背景下，美债长端利率仍有上行预期，美元指数重心抬升，10年期美债利率或继续向1.8-2%区间迈进，使得金银继续承压易跌难涨。

【铜】

铜：夜盘铜价小幅回落，总体呈现区间波动。欧洲疫情、中美关系和股市疲软限制短期的市场情绪。铜市仍受低库存、精矿紧张和预期供应缺口支撑，目前国内精矿加工费缩窄至35美元下方。由于前期上涨幅度较大，下游尤其是铜杆开工率明显下降，铜价中期可能进入整理阶段，延续65000-70000宽幅震荡概率较大。建议关注下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价震荡整理。目前精矿加工费已缩窄至4000元左右，静态计算达到冶炼企业生产成本，但前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善，市场寄希望冬季停工的矿山开工。据调研统计3月份国内锌产量环比有望增加3万吨。昨日锌价回落显示上冲乏力，短期价格可能窄幅区间波动。建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价夜盘震荡。基本面方面，本周国内社会库存较前一周增长0.6万吨至125.5万吨，淡季累库或接近尾声，短期铝锭库存预计逐步回落。此外近期LME铝锭库存连续大增，现货维持贴水，供应相对宽松。铝价高位盘整，前期上涨过快铝价存在一定回调风险，但中长期基本面强势同样支撑价格。操作上建议逢低买入。

【镍】

镍：镍价夜盘大跌。前期市场报道青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍，市场担忧会影响硫酸镍价格，进一步影响镍豆的价格。从实际情况看，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。基本面方面，中期来看镍矿供应存在较大收缩，未来菲律宾矿山发货逐步增加，二季度后供应预计增加，镍铁价格承压。但短期纯镍供应偏紧不改，预计价格在目前下行趋势后将恢复上涨。      

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格小幅下行。供应端近期不锈钢供应维持宽松，库存增加。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢利润较高，上行趋势不强，但下方支撑明显，走势预计震荡。中期看不锈钢供需不存在明显缺口，走势预计震荡为主。

5）农产品

【白糖】

白糖：白糖夜盘触底反弹。原糖昨晚先受原油价格下跌而下跌，随后在15美分一带收到强支撑。国际上印度目前大规模收榨，大局基本确定，后期市场将更多关注巴西开榨的情况。近期印度出口签约大量增加、巴西疫情导致封城以及月底大规模开榨将缓解目前全球糖供应紧张的局面，但原糖15美分/磅存在乙醇折糖以及印度出口成本的强支撑。国内糖盘面总体则跟随国际糖价波动，现货则更为坚挺。操作上，短期国内跟随原糖波动下方同时还受基差支撑，另外要注意宏观金融市场动荡的影响，白糖适合在盘面回调后买入并在上涨后止盈，05合约参考区间在5250-5550，09合约参考区间在5300-5600，当前糖价已经具有一定得投资价值；长期全球糖继续处于去库存状态，远期白糖多单可继续持有。

【油脂】

油脂:受美豆油影响，3月23日(星期二)CBOT大豆收盘上涨，05月大豆收1421.75美分/蒲式耳，涨幅0.30%。油脂冲高回落，国内豆油Y2105收盘于9208，棕榈油P2105收盘于8060，涨幅0.17%。国内一级大豆油和24°棕榈油现货基差继续走弱。本周及下周大豆周度压榨量在150万吨左右，压榨量较少，豆油库存减少至73.08万吨，处于历史偏低的位置，短期供应有限，周度豆油表观消费减少至32万吨左右。中储粮网3月23日豆油竞价销售结果：计划拍卖19843吨，实际成交0吨，全部流拍。UOB发布马来西亚3月1日-20日棕榈油产量增幅在16%-20%。船运商检数据发布马来西亚3月1日-20日出口增幅在5%-6%，按照此预估，3月底库存或累积至140万吨左右，关注阿根廷降雨和3月美豆的种植报告以及马来西亚棕榈油产量和出口情况，目前近月棕榈油盘面进口倒挂，国内大豆盘面压榨亏损，向上需要新的驱动，盘面高位，向下受成本支撑，跌幅也有限，油脂单边波动较大。

【豆粕】

豆粕: M2105收盘于3282，涨幅1.39%。国内豆粕库存小幅增加至74.53万吨，周度表观消费小幅减少至123万吨，但是仍偏低。美豆主力在1400美分/蒲式耳附近来回震荡，一方面美豆期末低库存支撑，另一方面南美丰产的压力，只是阿根廷降雨和最终产量会决定美豆最终走势，国内豆粕05合约下方支撑在3200元/吨，豆粕消费等暂无利好，盘面难以持续冲高，向下受成本支撑也大跌。