大类资产表现一览：股市下跌，商品走弱

上周大类资产中债券及黄金小幅走强，股票及商品价格双双下行。具体来看，股票市场中，沪深300指数上周环比下跌2.7%，创业板指上周环比下跌3.1%。债券市场中，十年国债到期收益率下行2.5BP。商品市场中南华工业品指数环比下跌3.5%，南华农产品指数环比下跌2.8%。黄金价格环比上涨0.6%。上周上证综指环比下跌1.40%，国信价值指数单周下跌0.97%。

上周我们统计的全球各主要股票指数同样普遍下跌。具体来看，发达市场中美股标普500指数、纳斯达克指数和道琼斯指数集体收跌，单周跌幅分别为0.8%、0.8%和0.5%。欧洲市场中法国CAC40指数和富时100指数同样下行，单周跌幅均为0.8%，德国DAX涨幅为0.8%。日经225指数单周上涨0.2%，韩国综合指数环比下跌0.5%，恒生指数单周上涨0.9%，澳洲标普200指数单周下跌0.9%。新兴市场中圣保罗IBOVESPA指数单周上涨1.8%，在我们统计的新兴市场指数中表现最好。泰国综指单周下跌0.3%，台湾加权指数单周下跌1.1%，孟买SENSEX30指数单周跌1.8%，俄罗斯RTS指数单周大幅下跌3.0%。

行业一周表现：轻工制造、国防军工领涨

上周申万一级行业下降略多，其中轻工制造、国防军工大幅领涨，而非银金融、电子和电气设备行业表现较差。具体来看，上周轻工制造和军工行业单周均上涨2.9%，在申万各一级行业中大幅领涨。综合和纺织服装行业单周分别上涨2.8%和2.7%，涨幅同样居前。非银金融行业单周下跌4.1%，在申万各一级行业中表现垫底，电子和电气设备行业分别下跌3.3%和3.2%，表现同样较为靠后。

上周申万二级子行业涨跌各半。具体来看，酒店Ⅱ单周大幅上涨5.5%，表现居前。航空运输Ⅱ和航运Ⅱ行业涨幅次之，单周涨幅分别为5.3%和5.0%。而电子制造、电源设备和保险Ⅱ跌幅最大，分别下跌4.9%、5.3%和6.6%。

风格指数：小盘股逆势收涨

上周市场各风格指数下跌居多，其中大盘股表现垫底，小盘股逆势上涨。具体来看，新股、亏损股和低价股涨幅分别为3.9%、1.2%和0.6%，表现相对较好。而高价股、绩优股和低市盈率股表现较差，上周跌幅分别为2.8%、2.8%和2.7%。上周大盘股表现差于中盘股和小盘股，上周大盘股环比大幅下跌3.0%，中盘股跌1.1%，小盘股环比上涨0.5%。

上周各主题概念指数涨跌各半。其中连板、打板和首板三个概念板块表现居前，而稀土、半导体硅片和半导体封测等概念板块表现垫底。

估值水平：创业板相对估值持续下降

风险提示：经济增长不及预期、基本面出现严重恶化。