今日沪镍开盘跌停，报130490元/吨，跌幅达6%。昨日，伦镍也大幅下挫，一度跌至17200美元/吨，逼近17000关口，跌幅一度逾7%。现货价格方面，SMM 1#电解镍报132250元/吨，较昨日下跌7350元/吨。昨日，有消息报道，青山实业与华友钴业、中伟股份签订高冰镍供应协议。三方共同约定青山实业将于2021年10月开始一年内向华友钴业供应6万吨高冰镍，向中伟股份供应4万吨高冰镍。

据悉，青山实业为了进一步完善在新能源领域的产业链，为了进一步满足动力电池对镍的需求，于2020年7月份开始在印尼调试试制高冰镍，生产镍含量75%以上的高冰镍。该工艺已于2020年年底试制成功，目前已经能够稳定供应高品质高冰镍。青山实业将继续加大在印尼镍产业的投资，2021年预计生产镍当量60万吨，2022年预计生产镍当量85万吨，2023年预计生产镍当量110万吨。其中高冰镍和镍铁的产量将根据市场需求和价格变化情况切换调整。

SMM在此前《【SMM聚焦】青山公布印尼新增高冰镍项目 项目路线或为镍铁生产高冰镍》一文中对项目进行分析时表示，上述为印尼青山今日公布印尼高冰镍项目，据SMM调研了解，该项目位于Morowali园区，目前仍在建设阶段。技术路线可能采取前期新喀SLN项目路线：红土镍矿—镍铁—高冰镍。需在已有镍铁产线后新加转炉吹炼流程。该项目建成之后年产7.5万镍吨，按照青山印尼镍铁产线产能估计，大概需要8条产线的镍铁产能供应，这对新能源方向来说新增了原料来源，将一定程度缓解湿法中间品紧张局面。但另一方面看，今年10月份开始交付，镍铁新投产线时间紧张，或将需部分转产现有产能，对镍铁市场供应压力或将降低。

SMM认为，镍铁转高冰镍的项目影响新能源产业链中的资源短缺预期，弥补了部分结构性的缺口，对原生镍整体平衡表或也有小幅影响，镍价将下跌幅度消化这部分预期。由于镍铁生产高冰镍项目并未有真正在产项目，尚难评估真实成本。镍铁转产的高冰镍，和镍豆相比，对于硫酸镍的经济性存在动态变化，中间品的系数和镍豆的现货升贴水为不确定的数值，对于硫酸镍企业来说，合理策略即为适当采购两种材料，令其经济性动态平衡。整体来说，未来镍价走势会更为回归原生镍平衡表的基本面，即小幅过剩的状态，镍价运行区间的高位将有所降低。

本轮下跌消化镍铁转高冰镍项目的预期，继续关注本轮下跌的动能消耗情况，目前基本面偏空，在镍生铁火热投产的背景下镍价近期或转为空配，但前期部分宏观支撑镍价的因素尚存，此外镍铁转产高冰镍项目在真正投产之前，市场仍存经济性导致的博弈，因此价格的不确定性大大增强，消息面的引导和业者积极的猜测性解读无论准确与否都将对市场产生敏感的影响，技术性指标参考意义下降，建议谨慎操作。