橡胶震荡整理

一、 新闻

据外媒2月25日报道，印度的胶农被警告称不要以超过建议的频率割胶，以便在价格上涨之际获利，因每天割胶对橡胶树造成的损害可能会持续很长时间。 2021年橡胶价格已升至650卢比，为2011年以来最高。去年胶价仅为250卢比。为从高价中获得更好的利润，今年胶农尝试通过每天割胶来获得更多的乳胶。高价难以持续，但造成的损害却是永久的。每日割胶的橡胶树中有相当一部分面临着割胶面板的干燥。今时今日，斯里兰卡橡胶生产力降低，部分是由于橡胶园的橡胶树干枯，这种要比持续五六年的低价造成的影响更大。米其林、中策橡胶、玲珑、赛轮、佳通等龙头企业也都在近日相继发布涨价通知，加上此前的正新、浦林成山、森麒麟等，已有近20家轮胎企业最新的涨价政策从3月开始实施。中国轮胎商务网分析师表示，从此前的几波涨价潮的规律来看，在行业龙头发布涨价单后，众多中小轮胎企业才会跟上，毫无疑问，轮胎涨价潮延续至3、4月已经是板上钉钉的事。

二、 技术分析

橡胶主力合约昨日缩量整理，MACD红柱扩缩小；周线收阳线上长影线，MACD红柱扩大，关注前高压力。外盘TOCOM周线收阳线上长影线，MACD红柱扩大；SICOM周线收阳线上长影线，MACD红柱扩大。

三、 小结

昨日橡胶缩量整理，期现价差、RU-NR价差快速持平，5-9价差、1-9价差扩大。

从橡胶供应而言，泰南停割，国内开割或受白粉病影响，但高价或刺激供应，胶水高溢价难以持续，胶水-杯胶价差快速缩小至17泰铢，仍处于历史高位。需求端看，轮胎厂节后开工率修复情况好于17、18、20年，或与国内需求前置有关，海外需求强劲，出口集装箱紧缺缓解。停割期浅色胶库存难增长，上周保税区区内外库存均出现小幅增长。宏观层面，国内2月PMI季节性走弱，生产、需求均下滑，发达国家疫苗接种进度超市场预期，推高市场对于经济复苏的预期，但美国新一轮大规模财政刺激靴子落地，市场情绪回落，原油、铜均出现下跌。当前期现价差扩大，但趋势上涨行情中，加仓风险较大，短期对盘面压制有限；但中期若价差继续扩大，叠加宏观情绪影响，套利盘或集中布局09。

综上，3月泰南停割，关注云南开割和国内仓单情况，需求预期稳中向好，且海外需求影响力度大于国内，3月浅色胶库存难大幅增长，深色胶库存或延续去化，宏观偏多但须警惕资金泡沫，预计橡胶或偏强运行，但行情进入高位区间，博弈加剧，关注前高17000点、17400点压力，以及16000、16300点支撑，多单注意保护利润。

四、 策略建议

空RU、多NR减仓，NR、RU多单继续持有，买入RU2105-C-15000策略继续持有，注意保护利润。