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豆油追高需谨慎

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-02-25 09:01:22 来源:金期投资 作者:赵克山

展望后市,外盘豆类基本面利多匮乏,短期内国内豆油供应宽松,豆油期货上涨高度有限,追高需谨慎。



近期,国际原油价格上涨带动外盘棕榈油、豆油期价走高,春节过后,大连豆油期货高开高走,主力合约创出近8年来新高。


美豆利多匮乏


虽然本月美农月度供需报告继续下调美豆期末库存数量,但因并未大幅出乎市场预料,对大豆期价影响较小。同理,美国油籽加工商协会(NOPA)出台的利多的月度压榨报告也被市场无视。一是美豆涨至近7年高位,已经将出口、压榨等利多因素基本消化;二是美豆价格高涨,农民种植利润较好,将刺激农民在今年的农作物种植时大幅扩种大豆。据美国农业部农业展望论坛预计,今年美国大豆播种面积有望达到9000万英亩,比去年增加690万英亩,总产量将达到45.25亿蒲式耳,超过2018年的44.28亿蒲式耳。


另外,随着南美大豆产区降雨增多,天气炒作基本落幕。部分机构开始上调巴西和阿根廷大豆产量,给国际豆类市场带来利空压力。由于收割进度加快,巴西2月份大豆出口量被上调。巴西农业部下属国家商品供应公司(CONAB)在2月11日发布的第五次产量预测报告显示,2020/2021年度巴西大豆产量调高12万吨,至1.3381亿吨。巴西谷物出口商协会(ANEC)上周三称,2021年2月份巴西大豆出口量可能在600万—799万吨,高于前一周的预测。去年同期巴西大豆出口量为661万吨。


在阿根廷,由于降雨增加,部分机构开始上调大豆产量。阿根廷罗萨里奥谷物交易所在2月份月度报告里称,近几周的降雨是本年度的“转折点”,消除了人们对2018年干旱重演的担忧。该交易所将2020/2021年度阿根廷大豆产量预测值调高到4900万吨,高于早先预测的4700万吨。


豆油供给宽松


春节期间,国内油厂大多放假,油厂压榨量处于偏低水平。据监测,截至2月19日当周,沿海油厂大豆压榨量仅为32.9万吨,周环比减少58.46万吨,降幅为63.93%。但由于下游提货较慢,油厂豆油库存持续增加。据监测,截至2月19日,国内主要地区油厂豆油库存为87.36万吨,较春节前增加3.7万吨。目前沿海油厂大豆库存偏高,随着春节假期结束,油厂大面积复工,油厂豆油库存仍有上升空间。


从需求端来看,由于城乡居民在春节前大多采购了较多油脂,春节后一段时间往往是油脂消费淡季,小包装油生产商在节后也会放慢采购步伐。据监测,截至2月19日当周,全国主要油厂的散油成交量为1.778万吨,较节前的3.665万吨减少1.877万吨。


油脂供应充裕


除豆油外,国内油脂消费占比第二、第三的棕榈油和菜油库存与春节前相比同样增幅较大。由于下游提货量下降,油厂菜油库存大幅增加。据监测,截至2月19日,两广和福建地区油厂菜油库存为3.16万吨,较春节前的1.65万吨增加1.51万吨,增幅为91.52%。沿海地区棕榈油库存为67.45万吨,较春节前的61.93万吨增加8.9%。因节前集中采购,节后也是菜油和棕榈油需求的相对平淡期,上周油厂菜油无成交。2021年2月1—22日,沿海地区棕榈油成交量为4.81万吨,较上月同期的10.22万吨下降52.9%。


总之,节后豆油价格大涨,主因是原油价格以及周边商品大涨提振,其自身供需面并没有支持其持续走高的利多因素。由于美豆上行乏力,国内供应宽松,豆油期货的“任性”上涨只会遭遇更多的套保压力,投资者追高需谨慎。

责任编辑:唐正璐

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